Почему инвестиции в развивающиеся рынки могут доминировать в 2026 году: аргументы в пользу ICICI Bank, TSMC и MercadoLibre

Инвесторы, ищущие альфу в 2026 году, должны смотреть за пределы традиционных развитых рынков. Инвестиционный ландшафт в развивающихся рынках кардинально изменился, предлагая редкое сочетание потенциала роста и возможностей оценки.

Оценочный кейс, который меняет всё

Вот что большинство инвесторов упускают: акции развивающихся рынков в настоящее время торгуются примерно с 35%-ной скидкой по отношению к аналогам из развитых стран по показателям будущей цены к прибыли — это самый широкий разрыв за 15 лет, согласно RBC Global Asset Management. Это не слабость; это возможность. Тем временем, импульс прибыли по развивающимся рынкам ускоряется. Анализ J.P. Morgan за 2025 год показывает, что это первый год с 2020-го, когда акции развивающихся рынков превзошли по доходности акции развитых стран, чему способствуют улучшение фундаментальных показателей и более мягкая среда доллара США.

Макроэкономическая обстановка поддерживает дальнейшую силу. Экономики EM, по прогнозам МВФ в октябре 2025 года, вырастут на 4,2% в 2025 году — почти в три раза больше ожидаемого роста в 1,6% в развитых экономиках. Сейчас развивающиеся рынки составляют 50,6% мирового ВВП и за последнее десятилетие внесли 66,5% в глобальный рост ВВП. Это структурное преимущество, в сочетании со скидкой по оценке, создает предпосылки для возможного повторного пересмотра оценки по мере восстановления прибыльности.

Два структурных драйвера, меняющих показатели EM

Расширение кредитования, стимулирующее рост финансовых услуг: Монетарное смягчение в развивающихся странах значительно улучшило условия кредитования. Более низкие глобальные процентные ставки, умеренная инфляция и стабилизация валют снизили волатильность финансирования и давление на кредитные риски для банков развивающихся рынков. В результате — двузначный рост кредитования по годам в ключевых экономиках, таких как Индия, Филиппины и Вьетнам, с 2024 по середину 2025 года. Рост спроса на кредиты со стороны домашних хозяйств и малого бизнеса поддерживает более высокую доходность по капиталу и расширение маржи.

Диверсификация цепочек поставок, стимулирующая производственный импульс: Многонациональные компании активно перемещают производство, чтобы снизить зависимость от одной страны. Индия привлекла $19,04 млрд. в виде иностранных инвестиций в производство за 2024-25 финансовый год, а экспорт мобильных телефонов вырос до $20,5 млрд. в 2024 году — почти с нуля в 2016 году. Вьетнам и Индонезия также получают выгоду от этого сдвига в производстве.

Три инвестиционных ставки в развивающиеся рынки, ориентированные на 2026 год

ICICI Bank (IBN): Этот банковский институт из Мумбаи является примером инвестиционной стратегии в развивающиеся рынки. Цифровая трансформация ICICI Bank набирает обороты, платформа iMobile Pay способствует росту розничного и корпоративного использования. Бизнес-ориентированная цифровая платформа компании показывает исключительный рост. С рейтингом Zacks #2 (Buy), ожидается, что ICICI Bank обеспечит рост прибыли на 13,9% при росте выручки на 13,1% в финансовом 2027 году. Долгосрочный рост прибыли в 32,2% значительно превышает отраслевой показатель в 9,3%. Торгуется по будущему P/E 17,25 — значительно ниже 23,44 у S&P 500 — эта акция предлагает привлекательную ценность в инвестиционном пространстве развивающихся рынков.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM): TSMC остается ключевым игроком в области инфраструктуры искусственного интеллекта по всему миру. Доминирование компании в производстве передовых полупроводников, особенно в области производства с технологией менее 3 нм и с 2 нм на горизонте, делает ее незаменимым партнером для ускорителей ИИ и заказных чипов. Крупные клиенты, такие как NVIDIA, Marvell Technology и Broadcom, полагаются на возможности TSMC. Этот актив с рейтингом Zacks #2 прогнозирует рост прибыли на 20,2% при росте выручки на 20,6% в 2026 году, а долгосрочный рост прибыли в 28,7% значительно превосходит рынок в целом. Торгуется по будущему P/E 25,72 — ниже среднего по сектору полупроводников в 29,09 — TSMC предлагает привлекательное участие в инвестиционных темах развивающихся рынков, связанных с глобальным технологическим прогрессом.

MercadoLibre (MELI): MercadoLibre из Буэнос-Айреса уникально охватывает две мега-тенденции: проникновение электронной коммерции и финансовая инклюзия по всей Латинской Америке. Масштаб компании, технологическая инфраструктура и региональное исполнение создают барьер, который конкуренты не могут воспроизвести. Результаты третьего квартала 2025 года подтверждают силу: рост выручки на 39% и расширение общего объема платежей на 41% показывают, что адресуемый рынок находится на ранних стадиях роста. В 2026 году прогнозируется рост прибыли на 50,3% при росте выручки на 28,5% — значительно опережая традиционные ритейл и финтех компании. Долгосрочный рост прибыли в 34,6% превосходит отраслевой показатель в 18,1%. Торгуется по цене 2,75x по будущей цене к продажам, значительно ниже 5,3x у S&P 500, MercadoLibre представляет собой высокоростную инвестиционную возможность в развивающиеся рынки с перспективой значительного расширения маржи.

Почему это важно для 2026 года

Инвестиционная возможность в развивающихся рынках в 2026 году основана на трех столпах: исторически низких оценках, ускоряющемся росте прибыли по сравнению с развитыми рынками и структурных драйверах — расширении кредитования и перестановке цепочек поставок. ICICI Bank, TSMC и MercadoLibre предоставляют экспозицию к этим трендам, торгуясь по привлекательным точкам входа. Для инвесторов, формирующих портфели на следующий год, инвестиции в развивающиеся рынки заслуживают серьезного внимания.