Секретное преимущество крупных технологических компаний: почему лидерство в области квантовых акций может быть временным

Скрытая угроза, меняющая правила конкуренции в квантовых вычислениях

Акции квантовых вычислений недавно принесли необычайную прибыль. IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) и Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) принесли доходность в 90%, 1860%, 1530% и 385% соответственно за прошедший год — в разы превосходя рост Nasdaq Composite в 20%. Эти цифры свидетельствуют о настоящем энтузиазме инвесторов, но за этим поверхностным ралли скрывается чистый риск, который участники рынка продолжают игнорировать.

Недооцененная опасность заключается не в оценочных метриках или преждевременной коммерциализации. Скорее, она исходит из структурного конкурентного преимущества, которое имеют хорошо капитализированные технологические гиганты. Такие компании, как Amazon, Microsoft и Alphabet, обладают резервами капитала, технологической инфраструктурой и рыночным охватом, чтобы доминировать в развитии квантовых вычислений. Эта динамика представляет собой экзистенциальную угрозу для преимущества первопроходца, которым обладают чисто квантовые специалисты.

Почему квантовые вычисления захватили воображение Уолл-стрит

Привлекательность квантовых вычислений проста: специализированные процессоры выполняют сложные вычисления одновременно с невероятной скоростью, недоступной классическим суперкомпьютерам. Эти системы могут решать задачи, которые традиционные компьютеры не могут эффективно обрабатывать, особенно ускоряя обработку алгоритмов искусственного интеллекта.

Объем рынка оправдывает энтузиазм инвесторов. Boston Consulting Group прогнозирует, что к 2040 году квантовые вычисления могут внести $450 миллиардов в $850 миллиардов долларов в мировую экономику, а некоторые аналитики предсказывают влияние в $1 триллион долларов к 2035 году.

Недавние сотрудничества ускорили рост цен на акции. Amazon и Microsoft предоставили клиентам облачных сервисов доступ к квантовым системам IonQ и Rigetti через платформы Braket и Azure Quantum. Объявление JPMorgan Chase в октябре о прямых инвестициях в 27 технологических областей, включая квантовые вычисления, дополнительно подтвердило потенциал сектора.

Новая конкурентная среда: когда клиенты становятся соперниками

Однако история предыдущих технологических революций показывает постоянный паттерн. Технологические гиганты регулярно выявляют новые инновации с огромными рынками и систематически создают конкурирующие решения. Квантовые вычисления следуют этому проверенному сценарию.

Примером этого является запуск Willow компанией Alphabet в декабре 2024 года. Сообщается, что их квантовый процессор (QPU) выполнял вычисления в 13 000 раз быстрее, чем самые быстрые классические суперкомпьютеры в мире. Microsoft затем представила Majorana 1, предназначенный для масштабирования до 1 миллиона кубитов при минимизации ошибок вычислений.

Это больше, чем просто шаг вперед. Это сигнал о том, что богатые капиталом предприятия с существующими технологическими экосистемами активно конкурируют с чисто квантовыми компаниями. Чистый риск для IonQ, Rigetti, D-Wave и Quantum Computing Inc. заключается не в насыщении рынка, а в столкновении с конкурентами, подкрепленными огромными балансами, устоявшимися клиентскими связями и неограниченными исследовательскими бюджетами.

Ограничения капитала и конкурентное давление

Хотя IonQ привлек $2 миллиардов через эмиссию акций, большинство чисто квантовых компаний сталкиваются с неопределенной ситуацией с финансированием. Конкурировать с Alphabet или Microsoft — компаниями, генерирующими, казалось бы, бесконечный операционный денежный поток, — и при этом нести текущие убытки — чрезвычайно сложно без значимых стратегических партнерств или собственных прорывов.

Историческая параллель сектора квантовых вычислений отражает развитие каждой трансформационной технологии со времен интернета. Первоначальный ажиотаж рано или поздно сталкивается с реальностью, когда технологическая адаптация идет медленнее, чем ожидалось, или когда устоявшиеся игроки используют свои ресурсы для доминирования на новых рынках.

Для чистых квантовых компаний главный вопрос не в том, удастся ли технологии добиться успеха. Скорее, речь идет о том, смогут ли специализированные квантовые фирмы сохранить конкурентную независимость или их поглотят, вытеснят или переведут в нишевые роли доминирующие силы технологий.