Часы потоковой передачи становятся движущей силой доходов ROKU — сможет ли этот импульс сохраниться во всей вселенной цифрового видео?

Парадокс стриминга: почему рост просмотров ROKU опережает Netflix и Amazon

Подключённое телевидение кардинально меняет способы монетизации вовлечённости платформ. В то время как Netflix и Amazon строят империи на основе доходов от подписки и розничной синергии, Roku выделилась уникальным преимуществом: каждый дополнительный час просмотра напрямую превращается в расширение рекламных инвентарей и премиальных рекламных возможностей.

В 3 квартале 2025 года Roku зафиксировала 36,5 миллиарда часов стриминга — рост на 4,5 миллиарда часов по сравнению с прошлым годом. В будущем аналитики прогнозируют, что в 4 квартале 2025 года часы стриминга достигнут 38,72 миллиарда, что составляет рост на 13,55% по сравнению с прошлым годом. Эта тенденция важна, потому что, в отличие от конкурентов, экономика платформы Roku напрямую превращает время просмотра в монетизируемые моменты для рекламодателей и создателей контента.

Контент как катализатор: от FAST-каналов до оригинальных программ

Расширение часов стриминга Roku не случайно — это результат целенаправленной стратегии контента. Платформа активно расширяет свой портфель FAST (Бесплатное рекламируемое телевидение), вводя такие популярные франшизы, как The First 48, а также создавая отдельные каналы для Shark Tank, NYPD Blue и Law & Order. Последний стал вехой: первый FAST-канал, полностью посвящённый одному сериалу в рамках вселенной производства Дика Вулфа.

Оригинальные программы добавляют ещё один уровень привлекательности. Honest Renovations получила продление на четвёртый сезон благодаря высоким показателям аудитории, а будущие проекты, такие как NFL Hometown Eats, ориентированы на фанатов живого спорта — постоянно вовлекающую аудиторию. Особенно хорошо себя показывает спортивный контент: посещения NFL Zone выросли более чем на 300% по сравнению с прошлым годом во время стартовой недели, одновременно увеличивая время просмотра и количество пробных подписок.

Преимущество в рекламе: премиальный инвентарь и проверенное доверие

Больше часов стриминга укрепляют основной бизнес Roku, предоставляя рекламодателям премиальный, масштабируемый инвентарь. Интеграция с Amazon DSP и Trade Desk расширила охват рекламодателей по верхней части воронки, а Roku Ads Manager продолжает привлекать малый и средний бизнес, ищущий доступные и эффективные решения для CTV.

Доверие стало важным конкурентным преимуществом. Партнёрство Roku с DoubleVerify заблокировало миллиарды мошеннических рекламных запросов по всему подключённому телевидению, повысив стандарты измерения как для размещений на домашнем экране, так и для нативных форматов. Для рекламодателей это означает более чистую отдачу от инвестиций; для Roku — укрепление доверия к платформе.

Конкурентная среда: где Netflix и Amazon уступают

Netflix доминирует в глобальных часах стриминга за счёт премиальных оригинальных программ, но монетизирует в основном через подписки. Время просмотра способствует снижению оттока подписчиков, но напрямую не расширяет рекламные инвентари. Amazon через Fire TV делает акцент на метриках вовлечённости и использует розничные данные для повышения точности рекламы — однако это вовлечение служит более широкой экосистеме, а не концентрированному доходу платформы.

Roku работает в другой стратегической вселенной: внутри её экосистемы часы стриминга равны рекламным блокам, моментам обнаружения подписчиков и прямой связи с доходами. Особенно в американском рынке эта модель создаёт преимущества, которые конкуренты не могут легко воспроизвести.

Оценка и перспективы

Акции ROKU выросли на 32,7% за последние шесть месяцев, превзойдя снижение индустрии радиовещания и телевидения на 8,1% и сектора потребительских товаров и услуг на 3,5%. При прогнозном коэффициенте Price/Sales за 12 месяцев 3,05X против среднего по отрасли 4,3X, Roku торгуется с относительной скидкой, несмотря на ускоряющиеся фундаментальные показатели.

Прогнозы по прибыли за 4 квартал 2025 года составляют 28 центов на акцию — значительный поворот по сравнению с убытком в 24 цента за аналогичный квартал прошлого года. Roku имеет рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), что свидетельствует о доверии аналитиков к продолжению роста, поскольку часы стриминга превращаются в рост доходов.

Основная идея остаётся неизменной: по мере структурного снижения линейного телевидения каждое дополнительное часовое окно в экосистеме Roku означает захваченные рекламные возможности и расширение потенциала поиска подписчиков по всему миру стримингового контента.