Динамика рынка кофе: сокращение экспорта Бразилии в ноябре меняет прогноз цен

Производительность экспорта кофе Бразилии в ноябре создала осторожную картину для глобальных цепочек поставок. Согласно группе экспортеров Cecafe, поставки зеленого кофе из Бразилии в ноябре сократились на 27% по сравнению с прошлым годом, снизившись до 3,3 миллиона мешков. Это замедление экспорта оказало поддержку ценам на арабику, при этом мартовские контракты на арабику закрылись в четверг с ростом на +3.90, увеличившись на 1.05% за сессию. Тем временем, январские контракты ICE на робусту закрылись на -15 пунктов, или -0.26%, поскольку рынок балансировал между противоречивыми сценариями поставок.

Давление на поставки варьируется в зависимости от происхождения кофе

Ужесточение экспорта кофе из Бразилии отражает более широкие климатические проблемы, влияющие на ведущего производителя арабики в мире. Данные о осадках от Somar Meteorologia подчеркивают серьезность ситуации: регион Минейраш, главный район выращивания арабики в Бразилии, получил всего 11 миллиметров дождя за неделю, закончившуюся 5 декабря — всего 17% от своего исторического среднего уровня. Такие засушливые условия обычно ограничивают краткосрочный объем производства и поддерживают цены.

В отличие от ограничений поставок в Бразилии, динамика экспорта кофе во Вьетнаме демонстрирует другую картину. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило о значительном росте экспорта кофе в ноябре, который увеличился на 39% по сравнению с прошлым годом и достиг 88 000 метрических тонн. Совокупный экспорт с января по ноябрь вырос на 14.8% в годовом выражении и составил 1.398 миллиона метрических тонн. Прогнозы отраслевой ассоциации кофе и какао Вьетнама указывают, что производство в 2025/26 году может достичь 1.76 миллиона метрических тонн, или примерно 29.4 миллиона мешков — что, возможно, станет рекордом за последние четыре года. Такое изобилие поставок робусты оказало давление на контракты на робусту, которые ранее на этой неделе достигли двухмесячного минимума.

Корректировки производства и тенденции глобальных запасов

Агентство по прогнозированию урожая Conab недавно скорректировало свои ожидания вверх, повысив оценку производства кофе в 2025 году на 2.4% до 56.54 миллиона мешков по сравнению с предыдущим сентябрьским прогнозом в 55.20 миллиона мешков. На глобальном уровне USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178.68 миллиона мешков, что на 2.5% больше. В прогнозе отмечается снижение производства арабики на 1.7% до 97.022 миллиона мешков, в то время как производство робусты увеличится на 7.9% до 81.658 миллиона мешков.

Запасы арабики, отслеживаемые ICE, демонстрируют волатильность. Запасы снизились до минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако восстановились до 426 523 мешков к прошлой пятнице — максимум за месяц. Запасы робусты сокращаются и достигли минимума за 11.5 месяцев — 4 012 лотов в среду. Несмотря на эти запасы, глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) показал незначительное снижение на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков, согласно отчету Международной кофейной организации от 7 ноября.

Политика и тарифные механизмы

Значительным событием стало одобрение Европейским парламентом 26 ноября отсрочки на один год регулирования вырубки лесов в ЕС (EUDR). Эта задержка позволяет государствам-членам ЕС продолжать импортировать сельскохозяйственную продукцию, включая кофе, из регионов, страдающих от вырубки лесов в Африке, Индонезии и Южной Америке — что снизило регулятивное давление на некоторые каналы поставок.

На тарифном фронте отмена предыдущих импортных пошлин США на бразильскую продукцию начала менять поведение покупателей. Закупки кофе из Бразилии в США с августа по октябрь — когда действовали тарифы эпохи Трампа — снизились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили 983 970 мешков. Нормализация торговых отношений может поддержать возобновленный спрос США на бразильский кофе, хотя внутренние запасы США остаются относительно ограниченными, что создает некоторый баланс против облегчения тарифов.