Бесперебойный рост AMD: почему этот гигант в области ИИ-чипов обгоняет конкурентов в 2025 году

AMD в этом году совершила нечто выдающееся, что удивило Уолл-стрит. В то время как отраслевые гиганты Nvidia и Broadcom показали солидный рост — 39% и 48% соответственно — аутсайдер в полупроводниковой индустрии полностью превзошел их, с акциями, взлетевшими на 99% в 2025 году. Настоящая история? AMD больше не просто конкурирует в сфере AI-чипов. Она переписывает всю стратегию.

От аутсайдера к лидеру рынка дата-центров

Много лет AMD существовала в тени Nvidia и Intel в области процессоров для дата-центров. Этот период официально завершился. Проникновение серверных CPU компании среди предприятий из Fortune 100 за этот год выросло более чем на 60%. Еще более показательным является то, что новые клиентские победы удвоились за первые девять месяцев 2025 года, что свидетельствует о том, что крупные облачные и технологические компании активно переходят на платформу AMD Epyc.

Этот импульс, скорее всего, только усилится с запуском AMD своих новых серверных CPU Venice. Эти чипы обеспечивают в 1,7 раза большую мощность и эффективность по сравнению с текущими поколениями — разрыв в производительности достаточно значительный, чтобы стимулировать серьезные циклы внедрения. Oracle уже пообещала развернуть Venice в своих дата-центрах, что является важным сигналом доверия в отрасли.

К концу этого десятилетия AMD рассчитывает захватить более 50% рынка серверных CPU — кардинально изменив свой статус с аутсайдера на лидера. Возможности впечатляют: по оценкам, адресуемый рынок для дата-центровых CPU может достигнуть $60 миллиардов к 2030 году, по сравнению с $26 миллиардами сегодня. Доля рынка в 50% даст примерно $30 миллиардов дохода только от продаж CPU для дата-центров — почти в четыре раза больше, чем компания заработала в 2024 году.

Ускорение GPU: второй движущий фактор роста

В то время как CPU обеспечивают один источник дохода, бизнес AMD по GPU для дата-центров входит в критическую точку роста. Серия ускорителей MI450, запуск которой запланирован на 2026 год, обещает значительный скачок в вычислительной производительности, и компания уже добилась побед в дизайне у OpenAI, Oracle, Meta Platforms и Министерства энергетики США. Удивительно, но семь из топ-10 AI-компаний уже используют GPU AMD Instinct, вместе с корпоративными гигантами, такими как Tesla и Samsung.

Эта двойная сила в области CPU и GPU позволяет AMD сохранять более 60% ежегодного роста в сегменте дата-центров на ближайшие три-пять лет. Другие бизнес-направления — персональные компьютеры, игровые приставки и встроенные системы — прогнозируют ежегодный рост около 10%, что обеспечит стабильный поток доходов.

Математика, которая может сделать AMD многобаггером

Вот где инвестиционная идея становится особенно привлекательной. Руководство на своем Дне аналитика озвучило, что общий доход компании к 2030 году будет расти со среднегодовым темпом 35%. Еще более важно: ожидается, что non-GAAP прибыль на акцию превысит $20 в этот период. Учитывая, что по итогам 2025 года прибыль на акцию AMD ожидается около $3.94, достижение $20 означило бы примерно 38% ежегодного роста.

Такая перспектива кажется вполне реалистичной, учитывая цели по расширению маржи AMD. Компания прогнозирует, что операционная маржа по non-GAAP превысит 35% в ближайшие три-пять лет, что значительно выше 24% в 2024 году. Более высокая маржа при большем объеме выручки означает драматический рост прибыли.

Если AMD достигнет $20 на акцию всего за три года, а акции будут торговаться по мультипликатору 34x — примерно соответствующему оценке Nasdaq-100 — цена акции может достичь $680. Это почти в 2,8 раза выше текущих уровней. Перевод: даже после впечатляющих результатов 2025 года AMD сохраняет потенциал для многобаггера, если инвесторы готовы держать акции до 2028-2030 годов.

Что дальше

AMD перешла от смелого аутсайдера к настоящей силе рынка. Ее импульс в сегменте дата-центров, подкрепленный активным внедрением в корпоративном секторе и закрепленными победами в дизайне GPU, задает курс на годы исключительного роста. Продолжит ли акции опережать Nvidia и Broadcom — зависит от реализации стратегии, но фундаментальные показатели свидетельствуют о том, что AMD наконец-то вышла на стартовую линию для устойчивого превосходства.