Белый металл достигает нового пика на фоне ожиданий снижения ставки ФРС и сжатия предложения

Рынок драгоценных металлов в среду, 9 декабря, достиг значительного рубежа, когда цена на серебро поднялась до беспрецедентного уровня, достигнув US$60.56 за унцию. Этот рост является продолжением ралли, начавшегося 28 ноября, когда CME Group (NASDAQ:CME) приостановила торговлю на Comex из-за инфраструктурных проблем в дата-центре, обслуживающем биржу. Нарушение, которое было устранено к утренней торговой сессии, стало одним из самых продолжительных отключений за последние годы для крупного оператора биржи.

Множество факторов, движущих ралли серебра

Текущий импульс на рынке серебра отражает сочетание факторов, при этом ожидания по денежно-кредитной политике играют ключевую роль. Участники рынка все активнее делают ставки на снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США на заседании 10 декабря. Инструмент FedWatch от CME Group перешел к демонстрации сильного консенсуса по поводу снижения ставки, что является заметным сдвигом по сравнению с ранее существовавшей неопределенностью среди трейдеров.

Этот настрой политики был дополнительно усилен недавними событиями в руководстве Федеральной резервной системы. 30 ноября президент США Дональд Трамп заявил, что выбрал следующего председателя ФРС, при этом широко рассматриваемым кандидатом является Кевин Хассет, директор Национального экономического совета Белого дома. Учитывая открытое критическое отношение Трампа к нынешнему председателю Джерому Пауэллу относительно темпов снижения ставок, кандидат, поддерживающий более низкие ставки, становится все более вероятным.

Выступление Хассета на крупном новостном канале намекнуло на направление политики: “Я считаю, что американский народ может ожидать, что президент Трамп выберет кого-то, кто поможет им получить более дешевые автокредиты и более легкий доступ к ипотеке по более низким ставкам.” Его комментарии впоследствии повлияли на рыночные ожидания.

Почему снижение ставок выгодно серебру и золоту

Драгоценные металлы традиционно показывают лучшую динамику в условиях низких процентных ставок, поскольку снижение стоимости заимствований уменьшает альтернативные издержки владения бездоходными активами. Эта динамика напрямую поддержала как серебро, так и его “сестру” — золото, в течение этого цикла. Совокупный эффект ожидаемых снижений ставок и обсуждений смены руководства создали прочную поддержку для оценки драгоценных металлов.

Разрыв в показателях между двумя металлами рассказывает интересную историю: новости о серебре сегодня подчеркивают его драматический рост, при этом белый металл вырос примерно на 100 процентов с начала года, значительно превысив примерно 59-процентное увеличение золота. Несмотря на то, что золото продолжает оставаться сильным и превышает US$4,200 за унцию, оно все еще ниже своего предыдущего исторического максимума, тогда как серебро прорвалось через исторические барьеры.

Ограничения поставок и промышленное стимулирование

Помимо монетарной политики, структурные факторы продолжают поддерживать силу серебра. Запасы белого металла в Китае снизились до минимального уровня за десятилетие после значительных поставок в Лондон, согласно отчетам за ноябрь. Эта нехватка поставок резко контрастирует с промышленным спросом, достигшим рекордных уровней в 2024 году.

Картина промышленного потребления показывает, почему серебро сохраняет инвестиционную привлекательность. По данным Института серебра, промышленный спрос в 2024 году составил 680,5 миллиона унций, что обусловлено применением в модернизации электросетей, технологиях электрификации транспортных средств и фотогальванических системах. Примечательно, что несмотря на снижение общего спроса на 3 процента по сравнению с прошлым годом, белый металл продолжает демонстрировать дефицит поставок, что уже четвертый год подряд приводит к тому, что потребление превышает доступные запасы на 148,9 миллиона унций.

Дополнительные факторы поддержки появились благодаря обсуждению тарифов и статусу серебра как критического минерала, присвоенного американскими властями, что также способствует позиционированию на 2026 год.

Перспективы рынка и мнение экспертов

Аналитики остаются разделены во мнениях о том, сможет ли серебро сохранить свою динамику превосходства до 2026 года. Однако ветераны рынка указывают на исторические закономерности. Эксперты отмечают, что хотя золото обычно привлекает наиболее стабильные потоки капитала, динамика сектора серебра в периоды ралли драгоценных металлов зачастую дает более высокие процентные доходности. Эта тенденция может сохраниться, поскольку ожидания по ставкам и вопросы поставок продолжают менять оценки стоимости.

Продолжительный дефицит поставок, сочетание с изменениями в политике ФРС и устойчивым промышленным спросом создали условия для продолжения роста белого металла.