Смешанное урегулирование рынка на фоне экономической мягкости выходит на передний план

Рынки акций США завершили торговую сессию в четверг с разными результатами, поскольку инвесторы столкнулись с противоречивыми сигналами от экономических данных страны. Индекс S&P 500 завершил день снижением на 0,24%, в то время как промышленный индекс Dow Jones снизился на 0,62%. Между тем, Nasdaq 100 показал скромный рост на 0,26%, поддерживаемый сильными позициями в технологическом секторе. Торговля фьючерсами указывала на аналогичные смешанные настроения: декабрьские фьючерсы на E-mini S&P снизились на 0,25%, а декабрьские фьючерсы на E-mini Nasdaq выросли на 0,25%.

Экономические препятствия создают давление на рынок

Основным источником нисходящего давления стали разочаровывающие данные по занятости и потребительским расходам. Уровень безработицы за ноябрь вырос до 4,6%, достигнув четырехлетнего максимума, в то время как розничные продажи за октябрь остались на уровне без изменений, не оправдав ожиданий роста на 0,1%. Производственная активность также показала слабость: индекс PMI по производству S&P за декабрь снизился до 51,8 — минимального за 5 месяцев уровня, не достигнув прогнозных 52,1. Эти показатели усилили опасения по поводу экономического импульса накануне конца года.

Дополнительным фактором давления стала резкая распродажа энергетических акций. Цена нефти WTI упала более чем на 2%, достигнув минимума за 4,75 года, что вызвало значительные убытки в секторе. Лидером падения стала Phillips 66 с снижением более чем на 6%, в то время как Baker Hughes, APA Corp, Marathon Petroleum и Halliburton потеряли более 3-4% своей стоимости. Более широкий энергетический комплекс, включающий Occidental Petroleum, ConocoPhillips, Diamondback Energy и Valero Energy, зафиксировал убытки свыше 3%.

Технологические акции и ожидания ФРС оказывают поддержку

Несмотря на экономическую слабость, технологический сектор «Великолепной Семерки» оказал значительную поддержку более широким индексам. Tesla выросла более чем на 3%, а Meta Platforms — более чем на 1%. Nvidia, Microsoft, Apple и Amazon показали более скромные приросты, хотя Alphabet снизился на 0,54%. Эта технологическая сила позволила Nasdaq 100 остаться в плюсе после попытки достичь трехнедельного минимума.

Инвесторы также нашли поддержку в отдельных экономических показателях, которые могут подтвердить ожидания продолжения политики смягчения со стороны Федеральной резервной системы. Ноябрьский показатель по численности занятых вне сельского хозяйства увеличился на 64 000 — выше консенсус-прогноза в 50 000 — при значительном замедлении роста заработных плат. Средняя почасовая оплата выросла всего на 3,5% в годовом выражении, что является минимальным за 4,5 года ростом и ниже прогнозных 3,6%. Эти ограничения по росту заработных плат, в сочетании с падением инфляционных ожиданий, свидетельствуют о возможном ослаблении инфляционной ситуации. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 2 базисных пункта до 4,15%, что отражает изменение настроений.

Смешанные сигналы от чиновников и отдельные движения на рынке

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик в своих комментариях во вторник выразил осторожность, отметив, что стабильность цен остается актуальной задачей, несмотря на недавние изменения на рынке труда. Его слова намекали, что повышенные риски инфляции могут сохраняться до середины — конца 2026 года, что создало более жесткую риторику и снизило оптимизм по поводу возможных сокращений ставок в ближайшее время.

Среди отдельных акций заметными были Booz Allen Hamilton, которая упала более чем на 7% после объявления о том, что ее финансовый директор уйдет в отставку с 1 февраля. Humana снизилась более чем на 6% после того, как прогноз на весь год оказался ниже ожиданий. Comcast, в свою очередь, возглавила рост в индексе S&P 500 с повышением более чем на 5% на фоне спекуляций о возможном участии активистского инвестора. Cognex выросла более чем на 5% после повышения рейтинга Goldman Sachs, а Estee Lauder и Robinhood Markets прибавили более 3% каждая.

Международные слабости и развитие рынка облигаций

На международных рынках акций в среду наблюдалось снижение: индекс Euro Stoxx 50 снизился на 0,60%. Азиатские рынки усилили падение: китайский Shanghai Composite опустился до двухмесячного минимума, снизившись на 1,11%, а японский Nikkei 225 — до двухнедельного минимума с падением на 1,56%.

Рынки облигаций продолжали отражать изменения в ожиданиях по ставкам. Контракт на 10-летние казначейские облигации закрыт ростом на 7,5 пункта, а доходность 10-летних облигаций установилась на уровне 4,145%. Европейские государственные облигации показали смешанные результаты: доходность немецкого 10-летнего бунда снизилась на 0,8 базисных пункта до 2,845%, а британские 10-летние гилты выросли на 2,3 базисных пункта до 4,518%. Производственный сектор еврозоны показал неожиданное сокращение до 49,2 — самого резкого за 8 месяцев спада.

Фокус на следующей неделе

Инвесторы готовятся к насыщенной данным неделе. В четверг публикуются еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице, ожидается снижение на 11 000 до 225 000, а также данные по инфляции за ноябрь. В пятницу выйдут данные по продажам существующих домов и индекс потребительского доверия Университета Мичигана, оба являются важными индикаторами состояния потребительского сектора и рынка жилья.

Текущие цены на деривативы указывают на всего 24% вероятность того, что Федеральная резервная система снизит целевой диапазон по ставке на 25 базисных пунктов при заседании FOMC 27-28 января, что отражает продолжающуюся неопределенность относительно траектории инфляции и политики.