Кофейный кризис в Бразилии вызывает волатильность цен в Нью-Йорке на фоне борьбы за поставки

Волатильность цен на кофе в Нью-Йорке продолжает усиливаться, поскольку декабрьские фьючерсы на арабику (+1.14%) и ноябрьские контракты на робусту (-1.85%) отражают классический сжатие спроса и предложения. После достижения максимума за 8,75 месяца в прошлый четверг цены резко упали до нового двухнедельного минимума, а затем восстановились за счет закрытия коротких позиций, что сигнализирует о глубокой неопределенности на рынке.

Кризис поставок, о котором никто не говорит

Засуха в Бразилии — слон в комнате. Минус Gerais, которая производит большую часть арабики в мире, получила всего 0,3 мм осадков за неделю, закончившуюся 24 октября — всего 1% от нормы. Анализ погоды Bloomberg подтверждает, что за последний месяц штат получил лишь 70% среднего уровня осадков, что угрожает критическому периоду цветения для урожая следующего года.

Тем не менее, Вьетнам насыщает рынок обратной проблемой: избытком предложения. Производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков), что является максимумом за 4 года и ростом на 6% по сравнению с прошлым годом. Экспорт с января по сентябрь уже вырос на 10,9% до 1,230 ММТ, что свидетельствует о том, что производство робусты во Вьетнаме остается избыточным несмотря на ценовое давление.

Когда запасы кричат о предупреждающих знаках

Запасы арабики на ICE упали до минимума за 1,5 года — 447 773 мешка в прошлую пятницу, затем немного выросли до 450 743 мешков в понедельник. В то же время запасы робусты достигли трехмесячного минимума — 6 122 лота. Это были не естественные сокращения — американские покупатели активно избегают новых контрактов на бразильский кофе из-за 50%-ных тарифов США, что создает ограничения поставок на верхних уровнях, поскольку примерно треть американского необжаренного кофе поступает из Бразилии.

Неожиданный фактор торговой политики

Президент Лула да Силва заявил о «удивительно хорошей» встрече с президентом Трамп, намекая на возможное «окончательное решение» торговых напряженностей между США и Бразилией в ближайшие дни. Если тарифы в 50% будут отменены, ожидается поток отложенных поставок бразильского кофе на рынок США, что может полностью изменить динамику цен на кофе в Нью-Йорке.

Общая картина: глобальные изменения в производстве

USDA прогнозирует рост мирового производства кофе на 2,5% до рекордных 178,68 миллиона мешков в 2025/26 году, но важен состав: производство арабики снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, а робуста вырастет на 7,9% до 81,658 миллиона мешков. Эта структурная смена в сторону более дешевой робусты отражает доминирование Вьетнама, но не решает неопределенность урожая Бразилии в 2026/27 году.

NOAA повысило вероятность La Niña до 71% на октябрь-декабрь, что может усилить засуху в Бразилии и угрожать цветению следующего сезона. Тем временем, Conab уже снизила прогноз по арабике Бразилии на 2025 год на 4,9% до 35,2 миллиона мешков еще в сентябре.

Рынок кофе находится на переломном этапе: жесткие запасы сегодня сталкиваются с возможным избытком завтра, в то время как погода, тарифы и геополитические напряженности ежедневно переписывают правила.