Точка перелома на рынке роскоши в 2026 году: почему эти 3 акции могут засиять с восстановлением спроса

Обзор: Почему 2025 год был жестким, а 2026 выглядит иначе

Мир предметов роскоши пережил тяжелый 2025 год. Спад потребительского доверия, изменение моделей расходов, торговые трения между США и Китаем — сектор сталкивался со всеми этими препятствиями. Согласно Глобальному отчету о предметах роскоши Bain & Altagamma, глобальные расходы на личную роскошь практически зафиксировались на уровне около €1,44 трлн (€1,56 трлн), едва оправившись после сокращения 2024 года. Это один из самых мрачных циклов с момента финансового кризиса 2008 года.

Но вот что становится интересно: несколько прогнозов уже указывают на значительный поворот в 2026 году. Ожидается, что сектор роскоши вырастет в глобальном масштабе на 3-5% — существенный скачок по сравнению с застойным 2025 годом. Что станет драйвером? Сочетание переоценки брендов, возобновленного спроса со стороны развивающихся рынков и ранних сигналов стабилизации из Китая, который исторически является крупнейшей базой потребителей предметов роскоши.

Для инвесторов в акции эта потенциальная точка перелома создает возможность. Мы рассматриваем три международных компании в сфере роскоши — Kering (PPRUY), Compagnie Financiere Richemont (CFRUY) и Burberry Group (BURBY) — каждая из которых готова воспользоваться следующей фазой роста.

Встречайте тройку: глобальные бренды с экспозицией на развивающиеся рынки

Kering: Сила портфеля по всему миру

Парижский Kering управляет одним из самых мощных портфелей брендов в секторе роскоши: Gucci, Yves Saint Laurent, Balenciaga, Bottega Veneta и Alexander McQueen. Портфель охватывает наследственные дома и современные креативные гиганты, предоставляя конгломерату широкую экспозицию к разным сегментам потребителей и регионам.

До 2025 года спрос на продукцию Kering, как и в остальном секторе, испытывал давление. Однако его масштаб и мультибрендовая архитектура означают, что он выигрывает disproportionately при восстановлении потребления — особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе и на развивающихся рынках. Общие ожидания на 2026 год отражают эту уверенность: прогнозируется рост прибыли на 35,2% при всего 1,4% росте выручки, что указывает на расширение маржи по мере восстановления продаж. В настоящее время акция занимает рейтинг Zacks #2 (Покупка).

Richemont: Устойчивость ювелирных изделий в условиях спада роскоши

Швейцарская Compagnie Financiere Richemont работает через свои ювелирные дома (включая Cartier и Van Cleef & Arpels), а также через специализированных часовых мастеров и другие сегменты роскоши. Ювелирные изделия оказались более устойчивыми, чем мода или кожаные изделия, во время спада 2025 года — они лучше держались, поскольку состоятельные потребители оставались готовы инвестировать в вечные вещи, а не в произвольную моду.

Географическая диверсификация Richemont также важна. Пока Китай ослаб, спрос на ювелирные изделия в Северной Америке оставался стабильным, обеспечивая опору. Ранее опасения по поводу тарифов США на швейцарскую роскошь создавали волатильность, но снижение тарифов в конце 2025 года снизило этот негативный фактор. По прогнозам аналитиков, в 2027 году (по окончании марта 2027) ожидается рост прибыли на 10,3% при росте выручки на 6,8%. Компания имеет рейтинг Zacks #3 (Держать).

Burberry: Наследственный бренд, поднимающий волну ребрендинга

Британская Burberry наиболее известна своими культовыми trench coats и наследственным стилем верхней одежды — линией бренда, столь же долговечной, как символы и традиции мастерства великих цивилизаций, где наследие становится символом роскоши. Компания потратила несколько лет на укрепление своего позиционирования в сегменте роскоши, отходя от массового рынка к премиум-дистрибуции и изысканной курировке продукции.

Это ребрендинг снизил краткосрочные показатели во время спада роскоши в 2025 году. Однако Burberry остается очень зависимой от спроса в Азиатско-Тихоокеанском регионе; значительная часть исторической выручки поступает именно оттуда. По мере стабилизации Китая и возвращения потребителей развивающихся рынков к произвольным расходам, Burberry может значительно выиграть. На 2027 год ожидается рост прибыли на 67,9% при росте выручки на 3,9% — самое значительное расширение маржи среди трех компаний. У Burberry рейтинг Zacks #3.

Почему Китай важнее, чем говорят заголовки

Общая картина о замедлении роскоши в Китае фокусируется на экономических препятствиях. Реальность более сложна. Расходы на предметы роскоши снизились в первой половине 2025 года, но заметно стабилизировались во второй половине. Эта стабилизация — не V-образное восстановление, а пауза в ухудшении — имеет огромное значение.

Данные Mordor Intelligence оценивают рынок предметов роскоши Китая в сотни миллиардов долларов, а средне- и долгосрочный рост обеспечивается расширением среднего класса и ускорением цифровой розницы. Крупные дома роскоши реагируют, корректируя ценовые стратегии, расширяя локальные ассортиментные линейки и усиливая взаимодействие с китайскими потребителями. Ранние сигналы — улучшение трафика в флагманских магазинах, рост онлайн-продаж — свидетельствуют о том, что худшее прошло.

На 2026 год, если эта стабилизация перейдет в умеренный рост, это станет крупнейшим драйвером дополнительного спроса в мире. Учитывая, что Kering, Richemont и Burberry получают значительную часть выручки из Китая, переход от сокращения к росту в этом регионе значительно увеличит прибыль.

Тенденции торговой политики: риск снижен

Ключевым фактором, который подавлял акции роскоши, была неопределенность с тарифами. Взаимные тарифы США и Китая создавали непредсказуемость в отношении затрат на производство и цен для потребителей. К концу 2025 года достигнуто соглашение о снижении тарифов, и ожидается, что эти меры сохранятся как минимум до конца 2026 года.

Это снижение торговой волатильности важно. Компании с глобальными цепочками поставок были вынуждены принимать консервативные решения по запасам и ценам из-за риска тарифов. Теперь, когда этот риск значительно снизился, компании могут сосредоточиться на оптимизации роста, а не на снижении затрат.

Общий сдвиг рынка: развивающиеся рынки как двигатель роста

Ключевая тема, лежащая в основе прогнозов роскоши на 2026 год — растущее значение развивающихся рынков помимо Китая. По данным IMARC, в 2025 году Азия-Тихоокеанский регион занимал 39,8% мировой доли рынка роскоши. Молодые, цифрово-ориентированные состоятельные потребители Юго-Восточной Азии, Индии и других развивающихся регионов все активнее участвуют в потреблении предметов роскоши.

Лидирующие бренды роскоши это осознали и скорректировали стратегию. Вместо агрессивных ценовых повышений (стратегия, которая обернулась отторжением потребителей в 2024-2025), бренды делают акцент на расширении ассортимента, креативных обновлениях и локализованном взаимодействии. Такой подход заново привлекает чувствительных к цене потребителей роскоши, сохраняя престиж бренда.

Что это значит для доходов 2026 года

Если консенсусные прогнозы окажутся верными — рост сектора на 3-5%, возобновление спроса из Китая, ускорение развития развивающихся рынков — то три рассмотренные акции выглядят недооцененными относительно потенциальных пересмотров прибыли. Прогноз роста прибыли Kering на 35,2% сам по себе предполагает значительное расширение мультипликаторов при успешной реализации стратегии. Рост прибыли Burberry на 67,9% станет заметным операционным переломом.

Конечно, прогнозы могут оказаться ошибочными. Более резкое замедление Китая, эскалация геополитической ситуации или рецессия могут разрушить эту гипотезу. Но для инвесторов, уверенных в устойчивости потребления на развивающихся рынках и стабилизации Китая, акции Kering, Richemont и Burberry предоставляют прямой доступ к этой истории восстановления — все через ликвидные ценные бумаги, торгующиеся на американском рынке.