Продажа $25M Archer Aviation: Что означает выход Heights Capital для ранних инвестиций в аэрокосмическую отрасль

2025-12-26 01:59:13

Торговля

Heights Capital Management приняла решительные меры 14 ноября 2025 года, полностью избавившись от Archer Aviation Inc. (NYSE: ACHR), продав 2 312 285 акций — сделка на сумму примерно 25,09 миллиона долларов. Позиция, которая в предыдущем квартале составляла 6,2% активов фонда под управлением, теперь стоит ноль.

Почему это важно

Это был не просто небольшой сокращение портфеля. Полный выход из позиции стер значимую долю. Для контекста, Archer Aviation занимала одну из ключевых позиций до ликвидации, что делает полный вывод заметным заявлением о доверии или его отсутствии к краткосрочной перспективе компании.

По состоянию на 19 ноября 2025 года акции ACHR торговались по цене 7,44 доллара, снизившись за год на 23,7% и отставая от индекса S&P 500 на значительные 36,4 процентных пункта. Ослабление оценки, вероятно, повлияло на решение Heights Capital выйти из позиции в этот момент.

Общая картина: что осталось в портфеле

После этого крупного выхода оставшиеся ведущие позиции Heights Capital отражают изменение стратегии:

FLUT: 74,7 миллиона долларов (20,5% от АУМ)
IBRX: 16,15 миллиона долларов (4,4% от АУМ)
NNE: 14,1 миллиона долларов (3,9% от АУМ)
SONN: 13,7 миллиона долларов (3,8% от АУМ)
DFDV: 8,98 миллиона долларов (2,5% от АУМ)

Компания за акциями

Archer Aviation работает в амбициозной, но еще непроверенной области — городская воздушная мобильность на электросамолетах вертикального взлета и посадки (eVTOL). Компания разрабатывает и производит воздушные суда для перевозки пассажиров в мегаполисах, сосредоточившись на коммерциализации технологий eVTOL для городских перевозок и городских транспортных служб.

Это территория фронтира. Компания находится в стадии разработки и сертификации, расходуя деньги в ожидании регуляторных одобрений. Коммерческий доход пока что остается теоретическим.

Почему фонды уходят с ранних этапов аэрокосмических проектов

Отступление институционального инвестора, такого как Heights Capital, отражает суровую реальность: ранние стадии аэрокосмического сектора требуют больших капиталовложений, зависят от сроков и связаны с регуляторными рисками. Разработка прототипов, сертификация, масштабирование производства и внедрение на рынок — каждый этап сопряжен с рисками исполнения, а задержки могут накапливаться.

Когда фонд, вложивший 6,2% своих активов в Archer Aviation, решает выйти полностью, это сигнализирует о том, что что-то сломалось в инвестиционной гипотезе. Возможно, доверие к срокам сертификации снизилось. Может быть, прогнозы по расходам на развитие оказались нереалистичными. Или же доверие к будущему спросу просто ослабло.

Спекулятивная реальность для инвесторов

Для тех, кто все еще держит или рассматривает ACHR, этот выход содержит скрытое предупреждение: у опытных инвесторов, похоже, колеблется вера. Однако массовая продажа институциональных инвесторов не обязательно означает, что долгосрочная гипотеза разрушена. Archer Aviation по-прежнему обладает преимуществом первопроходца на потенциально трансформирующем рынке. Если компания выполнит сертификацию и запустит производство, если спрос появится, а технология действительно заработает в масштабах — ранние инвесторы могут увидеть значительно более высокие оценки.

Но это много «если», и ставка очень спекулятивная и неликвидная. Это явно не игра по принципу «качество по скидке»; это лунная гонка с рисками исполнения, заложенными в каждое квартальное обновление.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .