Понимание четырех столпов роста потребления серебра

Серебро является самым универсальным из всех драгоценных металлов, с применением в промышленном производстве, потребительских товарах, инвестиционных продуктах и декоративных изделиях. Согласно опубликованному в апреле отчёту Silver Institute “Мировой обзор серебра 2025”, глобальный спрос на серебро в 2024 году достиг 1,16 миллиарда унций, немного ниже пика 2022 года — 1,28 миллиарда унций. Институт прогнозирует, что в 2025 году спрос сократится на скромные 1 процент до 1,15 миллиарда унций, хотя это всё равно останется на исторически высоком уровне. Рост спроса продолжает стимулироваться расширением возобновляемых источников энергии, особенно за счёт внедрения солнечных технологий, электрификации автомобильного сектора и ускорения инфраструктуры дата-центров. Исключительная тепловая и электропроводность серебра делает его незаменимым в этих новых отраслях.

Инвестиционные инструменты: растущая защита от неопределенности

Прогнозируемое потребление в 2025: 204,4 миллиона унций

Инвесторы всё чаще обращаются к физическому серебру в качестве защиты портфеля, вкладывая капитал в слитки, монеты и инвестиционные продукты. Эта категория включает как розничные покупки, так и институциональное серебро, используемое для производства этих инвестиционных продуктов. Историческая значимость серебряных монет восходит к 550 году до н.э. на Восточном Средиземноморье, а Римская империя начала их чеканку к 269 году до н.э. Хотя в современной циркулирующей валюте серебро встречается редко, правительства по всему миру продолжают производить элитные слитки и монеты для инвесторов, ищущих материальные активы.

Инвестиционный спрос достиг рекордных 338,3 миллиона унций в 2022 году, затем резко сократился до 244,3 миллиона унций в 2023 и ещё на 22 процента — до 190,9 миллиона унций в 2024 году. Однако растущие опасения по поводу глобальной финансовой стабильности, по прогнозам, приведут к восстановлению спроса на 7 процентов в 2025 году до 204,4 миллиона унций.

ETF и биржевые продукты, связанные с серебром, стали важными драйверами волатильности инвестиционного спроса. Максимальные чистые притоки — 331,1 миллиона унций — произошли в 2020 году, после чего они сократились до 64,9 миллиона унций в следующем году. После пандемии наблюдались значительные оттоки — 117,4 миллиона унций в 2022 и 37,6 миллиона — в 2023. Начало обратного тренда связано с 2024 годом, когда геополитическая напряжённость и изменения в денежно-кредитной политике вызвали новые притоки — 61,6 миллиона унций. Silver Institute ожидает роста на 14 процентов в 2025 году до 70 миллионов унций, что обусловлено снижением ставок Федеральной резервной системой, ростом долговых проблем США и нестабильностью на Ближнем Востоке.

Ювелирные изделия и декоративные применения: устойчивый потребительский интерес

Прогнозируемое потребление в 2025: 196,2 миллиона унций

Эстетические и функциональные свойства серебра делают его предпочтительным материалом для ювелирных изделий и украшений. Его блестящий внешний вид в сочетании с долговечностью создаёт изделия, которые передаются из поколения в поколение. В отличие от золота, серебро обладает лучшей отражательной способностью и достигает более яркого блеска, а также отлично реагирует на тонкую обработку. Этот металл требует минимального ухода и сохраняет свою красоту десятилетиями.

Ювелирный сектор вырос на 3 процента в 2024 году, достигнув спроса в 208,7 миллиона унций. Однако Silver Institute прогнозирует снижение на 6 процентов в 2025 году до 196,2 миллиона унций, что свидетельствует о консолидации рынка после роста предыдущего года.

Производство и промышленная обработка: крупнейший потребитель

Прогнозируемое потребление в 2025: 677,4 миллиона унций

Промышленные применения потребляют основную часть серебра, используя его уникальные электропроводящие и теплопроводные свойства. Промышленный спрос демонстрирует стабильный рост: с 491 миллиона унций в 2016 году до 592,3 миллиона в 2022, 657,1 миллиона в 2023 и рекордных 680,5 миллиона в 2024. Silver Institute прогнозирует незначительное снижение на 0,5 процента в 2025 году до 677,4 миллиона унций.

Возобновляемая энергетика и электроника: сектор солнечной энергии является основным драйвером роста. Фотоэлектрические системы используют серебро в виде проводящей чернил для преобразования солнечного света в электричество, причём в 2024 году спрос на фотоэлектрику составил 197,6 миллиона унций. По данным SolarPower Europe, глобальные установки достигли 2,2 тераватт к концу 2024 года, а к 2030 году ожидается превышение 7 тераватт — более чем в три раза по сравнению с текущей мощностью. В электронике ожидается потребление 456,6 миллиона унций в 2025 году, включая многослойные керамические конденсаторы, мембранные переключатели, проводящие клеи и автомобильные компоненты, такие как обогреваемые лобовые стекла.

Электрифицированный транспорт: автомобильная промышленность использует серебро для всех электрических функций — запуск двигателя, электростекла, регулировка сидений и механизм багажника работают через серебряные контакты. Электромобили содержат 25-50 граммов серебра на единицу, гибриды — 18-34 грамма, а в традиционных автомобилях с внутренним сгоранием — 15-28 граммов. Ожидаемый спрос на автомобили достигнет 90 миллионов унций к 2025 году, что поддерживается расширением зарядной инфраструктуры и инициативами по декарбонизации.

Процессы соединения металлов: серебро используется в пайке и brazing для создания коррозионностойких, герметичных соединений, необходимых для систем кондиционирования, холодильных установок и электросетей. Ожидаемый спрос в этом сегменте — 52,9 миллиона унций в 2025 году.

Посуда и декоративное металлообработка: сегмент с сокращением

Прогнозируемое потребление в 2025: 46 миллионов унций

Посеребрённая посуда и изделия из серебра с 14 века считаются стандартом в индустрии. Базовый металл — медь — укрепляет серебро для использования в столовых приборах, мисках и декоративных предметах. Свойства, устойчивые к потускнению, и долговечность обеспечивают этим изделиям статус традиционных семейных ценностей.

Спрос сократился с 73,5 миллиона унций в 2022 году до 54,2 миллиона в 2024. Silver Institute прогнозирует ещё одно снижение на 15 процентов в 2025 году до 46 миллионов унций, что связано с изменением предпочтений потребителей и образом жизни.