Засуха бразийского кофе вызывает рост цен на фоне сокращения глобальных запасов

Разделение рынка кофе: арабика растет, робуста испытывает трудности

Контракты на арабику на март выросли на +7.10 пункта (+1.92%) в понедельник, в то время как фьючерсы на робусту на январь снизились на -53 пункта (-1.18%). Это расхождение отражает историю двух кофеных рынков, каждый из которых сталкивается с уникальными давлением на предложение, что меняет динамику цен.

Сухая погода в кофейном поясе Бразилии вызывает бычий настрой

Рост цен на арабику обусловлен засушливыми условиями в крупнейшем регионе выращивания в Бразилии. Somar Meteorologia сообщил, что Минус Gerais получил всего 26.4 мм осадков за неделю, закончившуюся 21 ноября — всего 49% от его исторической нормы. Этот дефицит влаги вызывает тревогу у трейдеров относительно перспектив урожая, особенно с приближением сезона 2026/27.

Время играет роль. В прошлую пятницу арабика упала до семинедельного минимума после того, как президент Трамп подписал исполнительный указ, освобождающий бразильские продукты питания от тарифов, включая 40% пошлину на бразильский кофе. Отскок в понедельник говорит о том, что опасения по поводу засухи сейчас перевешивают повествование о снижении тарифных барьеров.

Как тарифы изменили потоки кофе

Тарифная сага нарушила обычные схемы импорта. Покупки бразильского кофе в США с августа по октябрь сократились на 52% по сравнению с прошлым годом до 983 970 мешков, поскольку американские покупатели отменяли заказы. Этот эффект ножниц — тарифы перекрывают поставки с одной стороны, в то время как спрос сохраняется с другой — истощил запасы арабики на ICE до минимального за 1.75 года уровня в 398 645 мешков по состоянию на прошлый четверг.

Аналогично запасы робусты на ICE достигли минимума за 4.5 месяца в 5 370 лотов в понедельник. Около трети необжаренного кофе в США поступает из Бразилии, поэтому шок от тарифов создал реальное сжатие доступных запасов.

Погода во Вьетнаме оказывает давление на робусту

Робуста столкнулась с трудностями из-за Вьетнама, крупнейшего производителя робусты в мире. Сильные дожди задержали сбор урожая в провинции Дак Лак, основном кофейном регионе Вьетнама. Однако прогнозы на сухую погоду в будущем ускорят сбор — что может привести к насыщению рынка свежими поставками.

Данные по экспорту кофе Вьетнама подчеркивают тенденцию роста предложения. С января по октябрь 2025 года экспорт вырос на 13.4% по сравнению с прошлым годом до 1.31 миллиона метрических тонн. Прогноз урожая 2025/26 составляет 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом и ростом на 6%. Ассоциация кофе и какао Вьетнама дополнительно предположила, что при благоприятной погоде производство может увеличиться на 10% по сравнению с прошлым годом — что является медвежьим сигналом для цен на робусту.

Прогнозы мирового производства кофе: рост впереди

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (Октябрь-Сентябрь) снизились на 0.3% по сравнению с прошлым годом до 138.658 миллиона мешков — признак краткосрочной напряженности.

Однако в будущем ожидается рост производства. Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA в июне прогнозировала, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.5% по сравнению с прошлым годом до рекордных 178.68 миллиона мешков. В этом объеме арабика снизится на 1.7% до 97.022 миллиона мешков, а робуста вырастет на 7.9% до 81.658 миллиона мешков.

Само Бразилия показывает смешанные сигналы. Conab, бразильское агентство по прогнозированию урожая, в сентябре снизило оценку арабики на 2025 год на 4.9% до 35.2 миллиона мешков (в сравнении с прогнозом в мае на 37.0 миллиона). Общий объем производства кофе в Бразилии снизился на 0.9% до 55.2 миллиона мешков. Однако StoneX в среду прогнозировал, что урожай 2026/27 резко восстановится, достигнув 70.7 миллиона мешков, при этом производство арабики вырастет на 29% по сравнению с прошлым годом до 47.2 миллиона мешков.

FAS ожидает, что производство в Бразилии в 2025/26 году увеличится умеренно на 0.5% до 65 миллионов мешков, а урожай во Вьетнаме вырастет на 6.9% до 31 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом.

Инвентаризационный фактор

Глобальные конечные запасы на 2025/26 год прогнозируются ростом на 4.9% до 22.819 миллиона мешков по сравнению с 21.752 миллиона в 2024/25. Этот запас может в конечном итоге ограничить рост цен на арабику, даже несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу засухи в Бразилии в краткосрочной перспективе.

Рынок кофе остается ареной борьбы между сокращением краткосрочных запасов и ростом производства в будущем. Трейдеры арабики закладывают риск засухи; трейдеры робусты готовятся к наводнению урожая.