Планы SpaceX по размещению акций на IPO в 2026 году: что на самом деле означает оценка в 1,5 триллиона долларов

Общая картина: Когда SpaceX станет публичной компанией

Космическая исследовательская компания официально объявила — первичное публичное размещение акций (IPO) состоится в 2026 году. Но перед этим SpaceX планирует раунд частного капитала на сумму $800 миллиардов, предназначенный для предоставления текущим сотрудникам и инвесторам некоторой ликвидности. Следующее масштабное IPO может поднять оценку компании до $1,5 трлн, что станет ошеломляющим скачком, затмившим большинство публичных компаний.

Чтобы понять масштаб, эта сумма в $1,5 трлн примерно в 4 раза превышает рыночную стоимость компании на частных раундах финансирования.

Почему именно сейчас? Игра с ИИ и спутниками

Этот выбор времени не случаен. Основатель SpaceX Илон Маск дал понять, что капитал, привлечённый через IPO, будет направлен на амбициозное следующее направление: строительство дата-центров в космосе с использованием модифицированных спутников Starlink в качестве основы.

Конечная цель? Развертывание спутниковых фабрик на Луне и создание электромагнитных рельсотронов для запуска спутников, ориентированных на ИИ, без использования традиционных ракет. SpaceX планирует вывести в орбиту “>100TW/год вычислительной мощности ИИ”, позиционируя себя как поставщика услуг искусственного интеллекта по всему миру.

По сути, публичное размещение — это финансовый двигатель для перехода SpaceX к космической инфраструктуре ИИ.

Мотор SpaceX: что уже работает

Прежде чем считать эту концепцию чистой научной фантастикой, посмотрите, что SpaceX уже достигла в 2025 году:

• Более 160 запусков ракет Falcon 9 — более 50% всех глобальных запусков
• 500 успешных посадок ускорителей, при этом ближайший конкурент (Blue Origin) справился всего с одной
• Ускоритель Falcon B1067 выполнил 32 запуска и посадки, с временем перезарядки всего 21 день
• Темп запусков — примерно одна ракета каждые два дня

Констелляция Starlink компании сейчас управляет более 9000 спутников на орбите, обеспечивая широкополосный интернет и прямую связь с мобильными устройствами. На горизонте появляется более крупная ракета Starship, которая обещает ускорить развертывание сети.

Отдельно SpaceX работает над лунными посадочными модулями для пилотируемых миссий, проектами космического туризма и, теперь — вышеупомянутыми орбитальными дата-центрами ИИ.

Оценка стоимости IPO: оправдано ли $1,5 трлн?

Здесь возникает спорный вопрос оценки. Сначала — исторический контекст:

2019 год: SpaceX зарабатывала примерно $2 миллиардов в год при частной оценке в $30,5 млрд.

2025 год: Компания, по оценкам, теперь зарабатывает $15 миллиардов в год, в основном за счет Starlink. Большинство аналитиков прогнозируют доход в $22-24 млрд в следующем году, что предполагает рост более 50%.

Математика оценки: IPO на $1,5 трлн оценит SpaceX по мультипликатору 62-68x от доходов — это значительный премиум по сравнению с 12,2x, который компания имела на частных раундах шесть лет назад.

Это создает парадокс: хотя рост доходов SpaceX, по всей видимости, ускоряется — с исторических 33% в год до более 50% — оценка на IPO трудно согласовать с традиционными метриками. Большинство компаний космической отрасли оцениваются примерно в 4 раза по продажам, хотя показатели прибыльности SpaceX ((положительный EBITDA и годы положительного денежного потока)) могут оправдать исключение.

Итог

Когда в 2026 году станет доступным IPO SpaceX, инвесторы столкнутся с выбором: поставить на проверенные возможности компании и её амбиции в области лунного ИИ или остаться скептичными по поводу оценки, которая выходит за рамки исторических прецедентов. Компания заслужила доверие благодаря быстрому развитию и доминированию на рынке коммерческих космических полетов — но справедливо ли оценивать её в $1,5 трлн за будущий потенциал — вопрос остается открытым.