Битва квантовых вычислений: рыночный импульс IonQ против незавершенного обещания Rigetti

Разрыв в показателях увеличивается

Когда речь идет о чистых акциях квантовых вычислений, IonQ (NYSE: IONQ) и Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) представляют два резко различных инвестиционных сценария. Недавние отчеты о доходах показывают расширяющееся расхождение в их коммерческой жизнеспособности и рыночной позиции.

Результаты IonQ за третий квартал (по состоянию на 30 сентября 2025) демонстрируют исключительное выполнение. Доход вырос на 222% по сравнению с прошлым годом и составил 39,9 миллиона долларов — значительно превысив собственные прогнозы компании на 37%. Такая сильная динамика побудила руководство существенно повысить годовой прогноз до 106-110 миллионов долларов, что является резким пересмотром по сравнению с предыдущим диапазоном 82-100 миллионов долларов. Такой неожиданный рост отражает реальный рыночный спрос и интерес клиентов.

В stark contrast, Rigetti Computing столкнулась с трудностями в тот же период. Компания сообщила о доходе за третий квартал всего в 1,95 миллиона долларов, что на 18% меньше по сравнению с прошлым годом. Этот спад частично связан с ожидаемым повторным утверждением финансирования Национальной квантовой инициативы Конгрессом, что подчеркивает уязвимость компании к политическим изменениям и ограниченной коммерческой диверсификации.

Техническое мастерство встречается с коммерческой реальностью

IonQ уже достигла 99,99% точности двухкубитных операций, что является критическим ориентиром в надежности квантовых вычислений. Система Tempo компании работает с алгоритмическим счетом квбитов 64 — используя 64 стабильных, высококачественных квбита. Преимущество в вычислительной мощности впечатляет: пространство Tempo в 260 миллионов раз больше коммерческой системы Forte и в 36 квадриллионов раз больше текущих машин конкурентов. Система была поставлена на три месяца раньше запланированного срока в Q3, а полная коммерческая доступность ожидается в 2026 году.

Между тем, Rigetti придерживается амбициозной технологической дорожной карты: достижение более 100 квбитов при точности 99,5% к концу 2025 года, более 150 квбитов при 99,7% — в 2026 году, и более 1000 квбитов при 99,8% — в 2027 году. Хотя эти показатели выглядят впечатляюще на бумаге, они пока не привели к значимому принятию клиентами или росту доходов.

Финансовая мощь: решающий фактор

Балансовый отчет IonQ отражает коммерческий успех. Компания обладает 3,5 миллиарда долларов наличных средств и не имеет долгов — что обеспечивает значительный запас для R&D, привлечения клиентов и расширения рынка. Этот финансовый буфер позволяет активно инвестировать в масштабирование операций и развитие технологий.

У Rigetti $600 миллионов наличных средств, хотя и значительных, ситуация выглядит менее оптимистично. Более тревожным является операционная динамика: валовая маржа сократилась на 30 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом и составляет всего 21%, а операционные убытки выросли с 17,3 миллиона до 20,5 миллиона долларов. Эти ухудшающиеся показатели свидетельствуют о росте затрат без соответствующего увеличения доходов — тревожный знак для долгосрочной жизнеспособности.

Вердикт для инвесторов

Для розничных инвесторов, оценивающих экспозицию в квантовые вычисления, IonQ представляет более убедительный кейс. Превосходное финансовое состояние, подтвержденная коммерческая динамика, ускоряющийся рост доходов и достигнутые технологические вехи все в пользу компании, торгующейся на NYSE. Хотя технологический потенциал Rigetti остается многообещающим, отсутствие коммерческого импульса и сокращение наличных средств относительно темпов сжигания капитала создают существенные риски. Демонстрируемая способность IonQ превосходить ожидания — подтвержденная на 37% превышением руководства и ранними запусками продуктов — говорит о том, что компания вышла за рамки спекулятивных квантовых игр и переходит к реальному коммерческому выполнению.

Сектор квантовых вычислений остается зарождающимся, но среди публичных компаний, специализирующихся на чистых решениях, одна явно занимает лидирующие позиции, в то время как другая все еще преследует теоретические преимущества.