Инфраструктурная игра STRL: как строитель из Техаса стал победителем эпохи ИИ

Sterling Infrastructure (STRL) представляет собой убедительный пример того, как традиционные инфраструктурные компании используют огромные секулярные тренды современной экономики. Под руководством генерального директора Джо Стерлинга и его команды компания заняла позицию на пересечении развития искусственного интеллекта, энергетического перехода и возрождения внутреннего производства — трех наиболее значимых тем капиталовложений, формирующих экономику США.

Конвергенция нескольких мощных трендов

Что делает историю Sterling особенно примечательной, так это то, что компания одновременно подвержена нескольким нециклическим, многолетним трендам. Компания работает в трех основных сегментах: E-инфраструктурные решения, Транспортные решения и Строительные решения. Каждый сегмент использует разные, но взаимодополняющие направления роста.

Подразделение E-инфраструктуры специализируется на базовой работе, необходимой для развития дата-центров, производственных предприятий полупроводников и энергетической инфраструктуры. По мере экспоненциального роста требований к вычислительным мощностям искусственного интеллекта, физическая основа, необходимая для поддержки этих операций — от подготовки площадок до полномасштабной логистики строительства — представляет собой многолетнюю возможность на миллиарды долларов.

Со стороны Транспортных решений инфраструктурные расходы, выделяемые из Вашингтона, продолжают открывать работы на автомагистралях, мостах, аэропортах и железнодорожных сетях. Сегмент Строительных решений охватывает жилое, коммерческое и промышленное строительство.

Финансовый импульс отражает силу рынка

Цифры рассказывают яркую историю о реализации Sterling. В период с 2021 по 2024 год компания более чем удвоила прибыль на акцию — с $1.50 до $8.28. В будущем консенсус аналитиков на Уолл-стрит прогнозирует еще одно почти удвоение EPS с $6.10 в 2024 году до примерно $11.95 к 2026 году.

Этот рост основан на устойчивом расширении выручки. Ожидается, что STRL увеличит продажи на 13% в 2025 году и продолжит рост на 19% в 2026 году, достигнув $2.84 миллиарда. За последние пять лет компания в среднем демонстрировала ежегодный рост выручки в 14% — значительно выше средних показателей в инфраструктурной отрасли.

Более впечатляющей является скорость роста прибыли. Скорректированная прибыль, по прогнозам, увеличится на 71% в 2025 году, а затем замедлится до 15% в 2026 году — это отражение сильного спроса и операционного рычага по мере масштабирования компании.

Видимость заказов и распределение капитала

Подписанный портфель заказов Sterling на конец третьего квартала составлял $2.6 миллиарда, что на 34% больше по сравнению с прошлым годом. Учитывая фазы будущих работ с высокой вероятностью выполнения, руководство указывает, что у компании есть видимость на общий объем работ, превышающий $4 миллиардов — что обеспечивает несколько лет доходной базы.

Уверенность компании в своем росте подтвердила новое разрешение на выкуп акций на сумму $400 миллионов долларов, принятое в ноябре, что свидетельствует о вере руководства в справедливую или привлекательную оценку и приверженность возврату капитала акционерам даже при наличии значительных возможностей органического роста.

Консенсус аналитиков закрепился вокруг этой идеи, все четыре рекомендации брокеров, отслеживаемых Zacks, имеют рейтинг «Покупка». Последний квартал привел к повышению оценок прибыли за 2025 и 2026 годы на 9%, сохраняя рейтинг Zacks Rank #1 для STRL.

Рыночная динамика и текущие оценки

Акции выросли примерно на 80% в 2025 году, хотя недавний откат на 25% от максимумов ноября создал краткосрочную точку входа для потенциальных инвесторов. За последние пять лет STRL принес примерно 1500% общей доходности — значительно опередив рост S&P 500 на 85% и более широкий сектор инфраструктуры на 145%.

При текущих уровнях акции торгуются по мультипликатору 25X по прогнозной прибыли — умеренной премии по сравнению с более широким рыночным мультипликатором 22.8X и средним по отрасли, однако существенно ниже по сравнению с пятилетним и двадцатипятилетним траекторией роста. Также акции торгуются примерно на 35% ниже консенсусной целевой цены Zacks, что указывает на значительный потенциал роста для инвесторов, уверенных в многолетней инфраструктурной теме.

Недавний уровень технической поддержки, продемонстрированный при слабости рынка, свидетельствует о продолжении институционального накопления ниже пиков ноября.

Секулярная инфраструктурная история

Что отличает Sterling от циклических строительных компаний, так это устойчивость ее базовых драйверов роста. Развитие инфраструктуры искусственного интеллекта находится на начальной стадии, впереди годы расширения мощностей. Возвращение внутреннего производства — это многодецидная политика. Традиционные инфраструктурные расходы, хотя и подвержены политическим циклам, пользуются двухпартийной поддержкой и направлены на устранение многолетних отложенных работ по обслуживанию.

Для инвесторов, ищущих экспозицию к этим секулярным трендам через операционно надежного и хорошо управляемого инфраструктурного партнера, STRL представляет собой сочетание привлекательных перспектив роста и дисциплины оценки — особенно после недавних рыночных ослаблений.