Стратегическая позиция Rocket Lab в триллионной космической экономике

Космический сектор коммерческой деятельности переживает беспрецедентный рост. В настоящее время его оценка составляет около $613 миллиардов долларов в год, а прогнозы отрасли предполагают, что общая космическая экономика достигнет $1,8 трлн к 2035 году — что является впечатляющим тройным увеличением по сравнению с текущими показателями, согласно анализу McKinsey. Этот расширяющийся рынок меняет инвестиционные ландшафты для компаний, готовых воспользоваться этим ростом.

Фон рынка: Почему инфраструктура космоса сейчас так важна

Рост обусловлен увеличением спроса в нескольких сферах: наблюдение за Землей в реальном времени, глобальная инфраструктура связи и национальная оборона — все это стимулирует запуск спутников и инвестиции в космическую инфраструктуру. Частный капитал на протяжении последних десятилетий активно вкладывается в сектор, а устоявшиеся игроки демонстрируют коммерческую жизнеспособность космических операций. По мере масштабирования этих систем компании, предлагающие комплексные решения — от запускных возможностей до орбитальных операций — становятся все более привлекательными.

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) иллюстрирует эту тенденцию. Компания заняла уникальную позицию, развиваясь от предоставления отдельных услуг к интегрированному поставщику космической экосистемы. Ее портфель заказов на сумму $1,1 миллиарда по состоянию на 30 сентября (с примерно 47% отведенными под услуги запуска и остальной частью — под космические системы) свидетельствует о высокой рыночной востребованности и поддержке роста компании.

Neutron: катализатор расширения контрактов

Rocket Lab зарекомендовала себя благодаря ракете Electron, которая доминирует в сегменте малых спутников и занимает второе место по использованию в космических запусках в США (после SpaceX). Однако ограничения по грузоподъемности Electron — до 300 кг на низкую околоземную орбиту — ограничивали рынок для более дорогих контрактов.

Ракета среднего класса Neutron представляет собой значительное обновление возможностей. Позволяя выводить на орбиту до 13 000 кг, Neutron позволяет Rocket Lab конкурировать напрямую с платформами вроде Falcon 9 от SpaceX по коммерческим и государственным контрактам, при этом принося значительно больший доход за миссию. Этот технический скачок кардинально изменит конкурентную динамику компании.

График запуска Neutron был немного скорректирован. Изначально планировалось запустить в конце года, однако Rocket Lab теперь прогнозирует первый запуск в первом квартале следующего года. Аналитики рынка позитивно восприняли задержку — Stifel назвал это «приоритетом успеха миссии над скоростью», а Morgan Stanley отметил, что это «более скромно, чем опасались», в отличие от скептицизма отрасли.

Недооцененный источник дохода: космические системы

Хотя услуги запуска привлекают внимание инвесторов, сегмент космических систем Rocket Lab заслуживает более пристального изучения. Этот отдел занимается проектированием и производством космических аппаратов, создавая платформы для операций как на низкой околоземной орбите, так и в межпланетных миссиях. Он также производит специализированные компоненты для аэрокосмических подрядчиков и государственных структур, а также обеспечивает миссионные операции и управление программами.

Финансовые показатели рассказывают убедительную историю: по состоянию на 30 сентября сегмент космических систем принес почти $300 миллионов долларов дохода и $93,8 миллиона валовой прибыли. Для сравнения, услуги запуска принесли $123 миллионов долларов дохода и $45,1 миллиона валовой прибыли. Конструкторские возможности ракет и космических аппаратов Rocket Lab — это ядро этого бизнеса с высокой маржой, что делает компанию основным подрядчиком для национальных задач, включая Программу расширенного космического арсенала для устойчивых военных коммуникаций Агентства космического развития.

Структурное преимущество вертикальной интеграции

Генеральный директор Питер Бек ставит перед собой задачу превратить Rocket Lab в полноценного оператора космических миссий — управляя всем жизненным циклом от запуска до производства компонентов и орбитальных операций. Эта вертикально интегрированная модель создает несколько источников дохода, укрепляет отношения с клиентами и повышает барьеры для конкурентов.

Позиционирование компании в государственном секторе усиливает эту стратегию. В качестве подрядчика для оборонных задач, требующих реального времени связи и наблюдения, Rocket Lab выигрывает за счет устойчивых расходов на национальную безопасность, которые обычно превосходят рыночные циклы.

Многолетний тренд

Расширение космической экономики создает структурированные условия для роста компаний с проверенными возможностями выполнения и масштабируемой инфраструктурой. Демонстрируемая способность Rocket Lab успешно запускать ракеты, расширенная грузоподъемность благодаря Neutron и диверсифицированная модель доходов через космические системы позволяют компании воспользоваться этим многолетним трендом.

Объем рынка в $1,8 трлн представляет собой примерно 15-летнюю инвестиционную гипотезу. После первого тестового запуска Rocket Lab планирует выполнить три миссии Neutron в течение одного года, а значительный портфель заказов обеспечивает видимость доходов в краткосрочной перспективе. Совмещение технологических возможностей, рыночного спроса и государственной поддержки создает заметную точку перелома для инвесторов, рассматривающих долгосрочные возможности роста в космическом секторе.