Проблемы с погодой во Вьетнаме поднимают цены на робусту до двухнедельных максимумов

Фьючерсы на робусту выросли сегодня заметным образом, поднявшись на +107 пунктов (+2,37%) по январским контрактам, поскольку неблагоприятные погодные условия угрожают сбору урожая в ведущих кофейных регионах Вьетнама. Ценовое движение отражает растущие опасения по поводу срыва урожая, при этом прогнозы указывают на продолжительные осадки впереди.

Нарушения погоды поднимают цену на робусту

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, сталкивается с существенными задержками в сборе урожая из-за сильных осадков в провинции Дак Лак. Дополнительные прогнозы дождей сигнализируют о возможных рисках повреждения урожая. Эта погодная неопределенность вызвала закрытие коротких позиций на рынке, и фьючерсы на робусту достигли своих самых сильных уровней за две недели.

Мартовские контракты на арабику также показали рост, увеличившись на +2,15 пункта (+0,57%), чему способствовало ослабление доллара, стимулировавшее корректировку позиций. Различие в драйверах между погодными опасениями по робусте (и валютными факторами) подчеркивает разные динамики предложения между Вьетнамом и Бразилией.

Сжатие предложения по всему спектру

Уменьшающиеся запасы усиливают бычий настрой. Запасы арабики на ICE упали до минимального за 1,75 года уровня в 396 513 мешков к вторнику, в то время как запасы робусты достигли 4-месячного минимума в 5 640 лотов. Импортеры из США значительно сократили закупки бразильского кофе из-за тарифных давлений — объем сделок снизился на 52% по сравнению с прошлым годом с августа по октябрь, составив всего 983 970 мешков. Около трети закупок необжаренного кофе в США зависит от поставок из Бразилии.

Тарифная структура администрации Трампа создала сложности для американских импортеров. В то время как взаимные тарифы на некоторые товары были снижены, бразильский кофе остается под действием отдельного тарифа в 40% по причине «национальной чрезвычайной ситуации». Эта политическая неопределенность продолжает оказывать давление на импортные потоки и сжимать внутренние цепочки поставок.

Рост производства во Вьетнаме создает противовес

Кофейный сектор Вьетнама показывает признаки расширения, частично компенсируя опасения по поводу предложения. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт с января по октябрь 2025 года вырос на 13,4% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,31 миллиона метрических тонн. Прогнозы по производству на сезон 2025/26 указывают на рост на 6% по сравнению с прошлым годом и достижение 1,76 миллиона метрических тонн — максимума за 4 года.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама заявила, что производство в сезоне 2025/26 может увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим урожайным годом при стабилизации погодных условий. Однако краткосрочные сбои в сборе урожая из-за текущих осадков могут задержать реализацию этих производственных приростов.

Тарифные послабления и перспективы производства в Бразилии

Рынки кофе в Бразилии пережили смешанную неделю. Прогнозы осадков на среду для ключевых регионов выращивания изначально оказали давление на цены, поскольку достаточная влажность поддерживает развитие урожая. Однако обсуждения тарифов оказали некоторую поддержку — объявленное сокращение тарифов на товары администрацией Трампа обеспечило частичное облегчение, хотя полная картина освобождений остается неясной для импортеров кофе.

Фундаментальные показатели урожая в Бразилии выглядят более поддерживающими в долгосрочной перспективе. StoneX прогнозирует производство в сезоне 2026/27 на уровне 70,7 миллиона мешков, включая 47,2 миллиона мешков арабики — рост на 29% по сравнению с прошлым годом. Оценка Conab за сентябрь по арабике на 2025 год составила 35,2 миллиона мешков, что на 4,9% ниже майских прогнозов, хотя общий объем производства в Бразилии в 2025 году был скорректирован незначительно вниз до 55,2 миллиона мешков.

Минас-Жерайс, крупнейший регион по арабике в Бразилии, получил всего 19,8 мм осадков за неделю, закончившуюся 14 ноября — всего 42% от исторической нормы, что усиливает опасения по дефициту влаги в этом регионе.

Глобальный рынок под давлением

Международная динамика предложения показывает сжатие, несмотря на рост производства. Международная организация кофе сообщила, что экспорт за маркетинговый год октябрь-сентябрь снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировой объем производства в 2025/26 году увеличится на 2,5% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков, хотя это скрывает различия в тенденциях: арабика снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, а робуста вырастет на 7,9% до 81,658 миллиона мешков.

Прогнозируемый объем производства Вьетнама в 2025/26 году в 31 миллион мешков — рост на 6,9% по сравнению с прошлым годом — подчеркивает растущую важность натурального производства кофе из Вьетнама в глобальных расчетах предложения. Оконечные запасы прогнозируются на уровне 22,819 миллиона мешков, что на 4,9% выше, чем в прошлом году, обеспечивая некоторую подушку против сбоев в поставках.

Слияние краткосрочных погодных проблем во Вьетнаме, сжатых импортных потоков из-за тарифов и сокращения запасов поддерживает рост цен, несмотря на долгосрочные сигналы о расширении производства в ключевых регионах.