Анализ 50-летнего тренда цен на международное золото｜Продолжится ли он в следующем полувеке?

Основные свойства золота

С древних времен золото занимает центральное место в мировой экономической системе. Его высокая плотность, отличная пластичность и превосходные свойства сохранности делают его не только средством обмена, но и важным материалом для ювелирного искусства и промышленности. За последние полвека, несмотря на колебания международных цен на золото, общий тренд был явно восходящим, особенно после 2025 года, когда цены неоднократно достигали исторических максимумов. Возникает вопрос: не повторится ли этот 50-летний восходящий тренд еще раз в следующем 50-летии?

Исторические вехи международных цен на золото

От открепления к взлету: полвека значительного роста стоимости

Август 1971 года — президент США Никсон объявил о прекращении привязки доллара к золоту, что ознаменовало распад системы Бреттон-Вудса. До этого валюты стран были привязаны к доллару, который обменивался на золото по фиксированной цене (35 долларов за унцию). Это решение полностью изменило международную финансовую архитектуру.

За полвека после открепления цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до текущих уровней. В первой половине 2025 года цена достигала 3700 долларов, а в октябре впервые превысила 4300 долларов. Иными словами, рост стоимости золота составил более 120-кратного. Особенно стоит отметить, что за 2024 год цена выросла более чем на 104%, что свидетельствует о высокой популярности золота на рынке в последние годы.

Четыре волны подъема и их движущие факторы

За последние 50+ лет цена на золото проходила примерно через четыре ярко выраженных этапа роста, каждый из которых был связан с определенными геополитическими или экономическими событиями.

Первая волна (1971-1975): кризис доверия после открепления

После освобождения доллара от золотого стандарта у населения возникли сомнения в его покупательной способности. Поддержка на психологическом уровне привела к росту цены на золото с 35 до 183 долларов, более чем в 4 раза. Затем, из-за первого нефтяного кризиса, США начали эмиссию дополнительных денег, что еще больше подняло цену. После стабилизации ситуации и восстановления доверия к доллару цена снизилась примерно до 100 долларов.

Вторая волна (1976-1980): геополитические конфликты и инфляционная спираль

Кризисы заложили основу для второго нефтяного шока — кризиса в Иране, вторжения СССР в Афганистан и другие события, вызвавшие стагфляцию. Цена на золото выросла с 104 до 850 долларов, более чем в 8 раз. Однако из-за чрезмерного роста и улучшения фундаментальных показателей (ослабление холодной войны, распад СССР) цена затем снизилась и в последующие 20 лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Третья волна (2001-2011): борьба с терроризмом и финансовый кризис

Теракт 11 сентября 2001 года запустил глобальную войну с терроризмом, а американское правительство для финансирования военных операций снизило ставки и увеличило долг, что привело к росту цен на недвижимость. После повышения ставок и кризиса 2008 года Федеральная резервная система запустила программу количественного смягчения, что укрепило цену на золото. За десять лет цена выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз. В 2011 году кризис еврозоны еще больше подтолкнул цену к максимумам, после чего последовали коррекции, но цена оставалась выше 1000 долларов.

Четвертая волна (с 2015 года по настоящее время): многослойные риски

Политика отрицательных ставок, глобальный тренд на отказ от доллара, радикальные меры ФРС в 2020 году, конфликт между Россией и Украиной, конфликты на Ближнем Востоке — все эти факторы способствовали росту цены на золото с 1060 до превышения 2000 долларов. Особенно ярко это проявилось в 2024 году, когда цена достигла 2800 долларов, установив рекорд. После 2025 года ситуация обострилась: обострение на Ближнем Востоке, новые этапы конфликта между Россией и Украиной, американская тарифная политика, ослабление доллара — все это продолжает подталкивать цену к новым историческим максимумам.

Реальные показатели инвестирования в золото

Долгосрочная доходность

За последние 50 лет инвестиции в золото показали следующую динамику по сравнению с другими основными активами:

• Золото: рост в 120 раз с 1971 года
• Индекс Dow Jones: с примерно 900 до 46 000 пунктов, рост примерно в 51 раз
• Итог: за полвека доходность золота оказалась не хуже, а зачастую лучше фондового рынка

С начала 2025 года цена выросла с 2690 до примерно 4200 долларов в октябре, что более чем на 56%, подтверждая свою сильную позицию.

Реальные особенности инвестирования

Однако за этими красивыми цифрами скрываются важные нюансы: рост цены на золото не является равномерным и линейным. Например, в период 1980-2000 годов цена находилась в диапазоне 200-300 долларов и практически не росла, что означало отсутствие прибыли для инвесторов, вложившихся в этот период. Сколько еще можно ждать 50 лет?

Поэтому логика инвестирования в международное золото такова: золото подходит для волновых стратегий, а не для долгосрочного удержания.

Также важно учитывать закономерность: как природный ресурс, добыча золота со временем становится все сложнее и дороже. Даже после завершения бычьего тренда и снижения цены, минимальные уровни постепенно повышаются. Это означает, что инвесторы не должны слишком пессимистично относиться к рынку, а скорее использовать этот постепенный рост для стратегического входа.

Пять каналов инвестирования в золото

Чтобы участвовать в движении цен на международное золото, инвесторы имеют несколько вариантов:

Физическое золото: покупка слитков или ювелирных изделий. Преимущества — возможность скрыть активы и носить с собой. Недостатки — низкая ликвидность.

Золотой сертификат: по сути, это документ о хранении золота, фиксирующий долю инвестора. Преимущества — удобство хранения и транспортировки. Недостатки — банки не платят проценты, спреды большие, подходит для долгосрочных инвестиций.

Золотые ETF: по сравнению с сертификатами обеспечивают лучшую ликвидность и удобство торговли. После покупки вы получаете долю, соответствующую определенному количеству золота. Но управляющие взимают плату, а при длительных колебаниях цена может медленно снижаться.

Фьючерсы на золото: наиболее популярный инструмент среди розничных инвесторов, с использованием кредитного плеча и возможностью двунаправленных сделок. В отличие от фьючерсов, контракты CFD(CFD) позволяют торговать с большей гибкостью и меньшими затратами. Особенно подходят для волновых стратегий и небольших инвестиций.

Особенности CFD: механизм T+0 позволяет входить и выходить из сделок в любой момент, высокая скорость исполнения, низкий порог входа, поддержка мультипликаторов, очень маленький лот — все это делает его доступным для розничных трейдеров. Логика проста: покупайте XAUUSD на рост, продавайте на падение — и зарабатывайте.

Логика инвестирования в золото, акции и облигации

Три основные категории активов имеют принципиально разные источники дохода, что определяет их инвестиционные стратегии:

• Золото: доход — от разницы цен, без процентов, главное — правильно входить и выходить
• Облигации: доход — от купонных выплат, нужно накапливать доли для получения процентов, а также учитывать политику центральных банков и изменение безрисковой ставки
• Акции: доход — от роста стоимости компаний, требует выбора качественных компаний и долгосрочного удержания

По сложности инвестирования: облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные.

По доходности за последние 30 лет: акции показывают лучший результат, затем золото, и в конце — облигации. Чтобы заработать на международных ценах на золото, важно уметь ловить бычьи тренды и при резких падениях открывать короткие позиции — доходность может превзойти доходность портфеля из акций и облигаций.

Основные принципы распределения активов

Классическая стратегия говорит: в периоды роста экономики покупайте акции, в периоды спада — золото.

Более надежный подход — исходя из личных рисковых предпочтений и целей, устанавливать пропорции акций, облигаций и золота. В периоды процветания компании зарабатывают, акции растут, а золото и облигации менее востребованы. В периоды кризиса ситуация меняется: акции падают, золото и облигации с фиксированным доходом становятся более привлекательными.

Мир быстро меняется: конфликты, инфляция, повышение ставок — все это может резко изменить ситуацию. Поэтому важно держать в портфеле разные классы активов, чтобы эффективно хеджировать риски и повышать устойчивость инвестиций.

Итог

50-летний путь роста цен на золото подтверждает его роль надежного средства сохранения стоимости. В будущем геополитические риски, политика центробанков и динамика доллара продолжат влиять на цену. Независимо от того, повторится ли в следующем 50-летии такой же рост, важно освоить волновую стратегию, правильно входить в рынок и интегрировать золото в структуру активов — это и есть настоящее искусство инвестирования.