Японская иена падает до девятимесячного минимума на фоне изменения ожиданий по ставкам ФРС

Японская иена испытала заметную слабость во время ранней азиатской сессии во вторник, упав до 155.29 по отношению к доллару — это самое низкое значение за более чем девять месяцев. Такое движение валюты отражает более широкую переоценку ожиданий по денежно-кредитной политике США на рынке, с растущим скептицизмом относительно скорого снижения ставки Федеральной резервной системой.

Изменение рыночных ставок по политике ФРС

Настроения рынка относительно заседания Федеральной резервной системы 10 декабря претерпели значительные изменения. Фьючерсные контракты на ставки ФРС теперь оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов всего в 43%, что резко отличается от 62%, зафиксированных всего за семь дней ранее. Этот драматический сдвиг подчеркивает, насколько быстро доверие инвесторов к краткосрочному смягчению денежной политики исчезает. Ожидаемые данные по занятости за сентябрь, которые будут опубликованы в четверг, считаются ключевым фактором, определяющим окончательные ожидания перед заседанием центрального банка.

Для контекста, влияние обесценивания иены видно по текущему обменному курсу: 100 000 иен при уровне 155.29 примерно равны 645 долларам США — что означает значительное снижение покупательной способности японских компаний, осуществляющих трансграничные операции.

Укрепление доллара меняет нарратив о снижении ставок

Устойчивость доллара США сыграла важную роль в давлении на иену. То, что ранее рассматривалось как вероятное снижение ставки в декабре, теперь стало весьма неопределенным после сигналов руководства Федеральной резервной системы о ухудшении ситуации на рынке труда. Вице-председатель ФРС Филип Джексон описал текущие условия занятости как «вялые», что свидетельствует о нежелании компаний расширять штат в условиях технологических сбоев и политической неопределенности.

Этот сдвиг имеет существенные последствия для оценки валют, поскольку доллар обычно укрепляется, когда вероятность снижения ставки уменьшается. Между тем, другие основные валютные пары показали смешанные результаты: евро удерживается на уровне $1.1594, британский фунт снизился на 0.1% до $1.3149 — третий подряд убыточный день, а австралийский доллар упал до $0.6493.

Токийские власти предупреждают о волатильности валюты

Быстрое обесценивание вызвало оперативные реакции японских властей. Министр финансов Сацуки Катаяма провела пресс-конференцию, выразив серьезные опасения по поводу «односторонних, быстрых движений» на валютных рынках и их потенциальных экономических последствий. Ее обеспокоенность отражает сложное положение, в котором находится Япония: хотя слабость иены обычно выгодна экспортерам, текущая скорость обесценивания создает неопределенность и риски для компаний с международным присутствием.

Премьер-министр Такаичи Танае запланировал сегодня встречу с губернатором Банка Японии Казуо Уэдой для обсуждения ситуации. Эта встреча имеет особое значение, учитывая историческую поддержку Танае политики стимулирующего фискального и монетарного курса — политики, которые по своей сути способствуют обесцениванию валюты.

Замедление рынка труда влияет на аппетит к рискам

Основным драйвером изменения ожиданий по ставкам ФРС является растущее свидетельство слабости рынка труда США. Помимо оценки вице-председателя Джексона, несколько руководителей ФРС в понедельник сигнализировали о повышенной осторожности компаний при принятии решений о найме. Совпадение политической неопределенности и роста внедрения искусственного интеллекта создает колебания в управленческих командах корпораций.

Эта проблема занятости напрямую повлияла на показатели фондового рынка: все три основных индекса США снизились. Доходность по казначейским облигациям также отразила этот сдвиг: двухлетний бонд упал на 0.2 базисных пункта до 3.6039%, а десятилетний вырос незначительно на 0.6 базисных пункта до 4.1366%, что свидетельствует о умеренном уходе в активы безопасного убежища.

Перспективы валютных рынков и политики

Аналитики ING отметили, что если Федеральная резервная система сохранит ставки на текущем уровне в декабре, то такой пауза скорее всего будет временной, а не сигналом к смене политики. Тем не менее, предстоящие данные по занятости станут решающими для определения траектории ФРС до конца года и в 2025 году. Для валютных рынков эта неопределенность означает продолжение волатильности в динамике доллар-иена, при этом японские политики остаются очень чувствительными к рискам обесценивания, которые могут усложнить управление экономикой.