Правительство Саэны Такати готовится к действиям, критическая точка для USD/JPY скоро наступит

日本央行与政府正面临双重压力。随着首相高市早苗内阁日前通过21.3万亿日元经济刺激方案，市场开始担忧日本财政状况进一步恶化。与此同时，美元/日元在上周触及157.89的十个月新高，距离160的心理关口仅一步之遥，这引发了关于政策干预的广泛讨论。

Политические сигналы интенсивно публикуются, вмешательство на горизонте

Японское правительство советник Тацуки Кэда недавно заявил, что кабинет 高市早苗 примет более активную позицию для вмешательства на валютном рынке, чтобы изменить слабость иены и снизить негативное влияние на экономику. В то же время, Банка Японии также продолжает посылать предупреждения. Член Совета по монетарной политике Зоэ Итигаки сообщил, что ЦБ приближается к решению о повышении ставки и не будет ждать окончания переговоров по заработной плате весной следующего года. Уэда Харухико намекнул, что ЦБ будет поддерживать иену через ужесточение политики.

Эта серия сигналов показывает, что японское руководство осознало срочность ситуации. Продолжительное ослабление иены повышает импортные издержки и способствует росту внутренних цен. Официальные данные показывают, что ключевые показатели инфляции в Японии уже 43 месяца превышают целевой уровень Банка Японии в 2%, что является самым долгим периодом превышения с 1992 года. В октябре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3% в годовом выражении, увеличившись на 0.1% по сравнению с сентябрем; базовая CPI выросла с 3% до 3.1%.

Экономика сталкивается с риском стагфляции, политика в тупике

Беспокоит то, что ВВП Японии за третий квартал снизился на 1.8% в квартальном выражении, что является первым отрицательным ростом за шесть кварталов. Замедление экономического роста и высокая инфляция одновременно создают для японского правительства и ЦБ ситуацию, похожую на стагфляцию — масштабные фискальные стимулы могут еще больше ухудшить финансовое состояние, а радикальные повышения ставок — усилить давление на экономику.

Аналитики считают, что одних мер вмешательства недостаточно для изменения долгосрочного тренда ослабления иены, но они могут замедлить его темпы. Чтобы действительно изменить динамику USD/JPY, необходимо комплексное решение: ЦБ Японии должен продолжать нормализацию политики, правительство — демонстрировать фискальную дисциплину для восстановления доверия, а доллар — ослабнуть в рамках общего тренда.

ФРС посылает dovish сигналы, усиливая давление на иену

В противоположность этому, недавно появились сообщения о возможном снижении ставок в США. Третий человек в ФРС Уильямс намекнул, что в декабре может начаться понижение ставок, чтобы сбалансировать максимальную занятость и инфляционные цели. Ожидания рынка также быстро корректируются — вероятность того, что ФРС снизит ставки в следующем месяце, уже превышает 50%.

Интересно, что Бюро статистики труда США отменило запланированное на 7 ноября объявление CPI за октябрь и перенесло публикацию CPI за ноябрь с 10 декабря на 18 декабря. Отсрочка важных данных и dovish заявления представителей ФРС вызывают у инвесторов ставки на снижение ставок без поддержки жестких данных.

В среднесрочной перспективе политика Банка Японии и ФРС может привести к снижению USD/JPY, однако инвесторы должны быть осторожны из-за риска увеличения краткосрочной волатильности, особенно при реальных вмешательствах Банка Японии.

Технический анализ показывает сигналы перекупленности, окно времени приближается

График USD/JPY на дневном таймфрейме явно показывает признаки перекупленности. На графике видно, что рост USD/JPY за последние четыре дня завершился, сформировав вершину иены, RSI уже вошел в зону перекупленности. Эти технические сигналы указывают на возможное истощение бычьего импульса.

Особое внимание стоит уделить периоду около 26 ноября — это может стать ключевым временным окном. Если рыночное настроение изменится, USD/JPY может развернуться и начать коррекцию после роста с апреля. Технически важно следить за уровнем поддержки около 153.30. Краткосрочная волатильность может значительно увеличиться, что создает как риски, так и возможности.