Данные по занятости вне сельского хозяйства скоро взорвут рынок! Спасет ли следующий цикл снижения процентных ставок американский рынок акций и золото?

Американские экономические данные вызовут новую волну волнений. После возобновления работы правительства 16 декабря, ожидается публикация первого важного отчета по занятости, который включает дополнения к данным за октябрь и полные данные за ноябрь. Общий рынок ожидает, что число внесельскохозяйственных работников за октябрь снизится на 10 000 человек, но данные за ноябрь, по прогнозам, покажут сильное восстановление, добавив 130 000 рабочих мест.

Сезонные корректировки или реальный спрос на восстановление?

Экономисты из Citigroup выразили скептицизм по поводу этой волны восстановления, отметив, что подобное повышение может больше быть связано с ежегодной практикой сезонных корректировок данных, а не с реим улучшением спроса на рынке труда. Иными словами, за красивыми цифрами не обязательно скрывается оптимистичный фундамент занятости.

Разногласия между ожиданиями снижения ставок ФРС и официальными руководящими указаниями

Последний график точечных прогнозов ФРС показывает осторожный план по снижению ставок — в 2026 году запланировано только одно снижение. Однако трейдеры на Уолл-стрит делают противоположные ставки: они ожидают, что в следующем году ФРС проведет два снижения ставок, что превышает официальные ожидания на один цикл.

Согласно данным инструмента FedWatch на Chicago Mercantile Exchange(CME), рынок в целом предполагает, что следующая возможность снижения ставки наступит в апреле 2026 года, вероятность этого события выросла до 61%. Руководитель отдела фиксированного дохода DWS Americas George Catrambone подчеркнул: «Производительность рынка труда определит направление будущих ставок, и именно данные по внесельскохозяйственной занятости во вторник станут важным индикатором.»

Туман данных из-за остановки правительства

Однако руководитель стратегии фиксированного дохода WisdomTree Kevin Flanagan выражает осторожность, считая, что ценность отчета на этой неделе может быть ограниченной. Остановка работы правительства нарушила сбор данных, что заставляет его сосредоточиться на отчете в начале следующего месяца. Следующая важная дата — 9 января 2026 года, когда Бюро статистики труда США опубликует полные данные за декабрь.

Последовательные реакции на три сценария рынка

Качество данных по занятости определит разные реакции рынка: если показатели окажутся сильными и превзойдут ожидания, это усилит ожидания задержки снижения ставок ФРС, что приведет к росту индекса доллара, а акции и золото столкнутся с давлением. В случае, если данные окажутся слабее ожиданий, ожидания снижения ставок вновь активируются, доллар ослабнет, а акции и золото могут выиграть за счет более мягкой ликвидности.

Аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что доллар в первой половине 2026 года снизится на 5%, что указывает на наличие достаточного пространства для переоценки более глубокого цикла снижения ставок.

Разногласия между быками и медведями все еще существуют

Однако мнение Citibank идет в противоположную сторону. Они считают, что экономика США остается устойчивой и сильной, эта внутренняя сила продолжит привлекать глобальный капитал в страну, обеспечивая надежную поддержку курсу доллара. «Мы считаем, что в 2026 году цикл доллара обладает мощным потенциалом для восстановления», — заявляют в Citibank, выражая уверенность в бычьем сценарии по доллару.

Короче говоря, дальнейшее развитие ситуации с долларом, американским рынком и золотом во многом будет зависеть от отчета по занятости, и участники рынка должны внимательно следить за предстоящими экономическими данными.