Прогноз цен на золото 2026: продолжится ли рост или нас ждет коррекция?

Вопрос, который волнует рынки: когда снизится цена на золото?

После того как золото достигло исторических максимумов в 2025 году, коснувшись отметки 4300 долларов за унцию в октябре, инвесторы начали осторожно следить за поведением этого драгоценного металла. И главный вопрос сейчас — не «будет ли золото расти дальше?», а когда снизится цена на золото? И ответ на него сложнее, чем кажется.

На самом деле сценариев несколько. В одном из них, золото может пройти краткосрочную коррекцию, опустившись до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. В более резком сценарии, цена может опуститься до 3800 долларов, если внезапно усилятся геополитические давления. Однако основные аналитики указывают, что резкое падение ниже 3800 долларов потребует сильного экономического шока.

Текущие данные: цена на золото всё ещё держится

Средняя цена на золото в 2025 году составила около 3455 долларов за унцию, но важнее то, что спрос не снизился. Во втором квартале этого года общий спрос составил 1249 тонн, а стоимость выросла до 132 миллиардов долларов — на 45% по сравнению с прошлым годом.

Фонды ETF (ETFs) привлекли крупные потоки капитала, активы под управлением достигли 472 миллиардов долларов, а запасы выросли до 3838 тонн, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн. Эти цифры свидетельствуют о том, что институциональный спрос не ослабел, что является важным фактором, способным предотвратить резкое снижение в краткосрочной перспективе.

Факторы, которые определят: действительно ли снизится золото в 2026 году?

Постоянный спрос со стороны центральных банков

Мировые центральные банки сейчас — основные покупатели. За первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% больше среднего за последние пять лет. И самое важное — 44% центральных банков по всему миру управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году.

Только Китай добавил более 65 тонн, продолжая этот тренд уже 22 месяца подряд. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Такой паттерн говорит о том, что институциональный спрос останется ключевым фактором до конца 2026 года.

Предложение: расширяющаяся разрыв между спросом и производством

Добыча золота в первом квартале 2025 года достигла 856 тонн, но этого было недостаточно, чтобы закрыть разрыв. Более того, переработка золота снизилась примерно на 1%, так как владельцы предпочли держать свои запасы в ожидании дальнейшего роста цен.

Этот постоянный дефицит предложения означает, что любые попытки снизить цены встретят сильное сопротивление. Ограниченное предложение поддерживает более высокие уровни цен естественным образом.

Затраты на добычу: препятствие для увеличения производства

Средние глобальные затраты на добычу золота достигли 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — это самый высокий уровень за последнее десятилетие. Это означает, что производители не будут спешить увеличивать добычу, что сохраняет редкость металла.

Технический анализ: где сейчас цена на золото?

Закрытие 21 ноября 2025 года — 4065 долларов за унцию, после пика в 4381 доллар 20 октября. Важный момент — цена пробила восходящую канал, но всё ещё держится у основного восходящего тренда.

Настоящая поддержка — около 4000 долларов. Если этот уровень будет пробит с закрытием дня, цена может опуститься до 3800 (и составляет 50% коррекции по Фибоначчи), но это скорее сценарий средней коррекции, а не резкого краха.

Сопротивление — 4200 долларов. Преодоление этого уровня откроет путь к 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что говорит о нейтральной ситуации — ни перекупленности, ни перепроданности. Это указывает на фазу накопления и ожидания. Индекс MACD остаётся выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд.

Прогнозы инвестиционных банков на 2026 год

Восходящий сценарий

HSBC прогнозирует рост цены на золото до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем около 4600 долларов.

Bank of America также повысил прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, со средним значением 4400 долларов в год, но предупреждает о краткосрочной коррекции.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на сильные потоки в фонды ETF.

J.P. Morgan ориентируется на 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — между 4800 и 5000 долларов как максимум, и в среднем между 4200 и 4800 долларов на весь год.

Нисходящий сценарий (менее вероятен в настоящее время)

HSBC предупреждает, что к концу 2026 года импульс может ослабнуть, и возможна коррекция к уровню 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Но падение ниже 3800 долларов маловероятно, если не произойдет крупный шок.

Goldman Sachs отметил, что цены выше 4800 долларов могут пройти «испытание на достоверность», однако аналитики не ожидают краха.

Реальные факторы: политика и доллар

Решения ФРС США

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. В декабре ожидается еще одно снижение на 25 пунктов.

Отчеты BlackRock показывают, что к концу 2026 года ФРС может снизить ставку до 3.4% в базовом сценарии. Это снижение уменьшает стоимость возможности держать не приносящий доход актив (который не дает процентов), делая золото более привлекательным.

Движение доллара и реальные доходности

Доллар снизился примерно на 7.64% с пика в начале года по состоянию на 21 ноября 2025. Доходность 10-летних облигаций США снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре.

Это двойное снижение — и доллара, и доходностей — усиливает спрос на золото, особенно при стабильных реальных доходностях около 1.2%. Аналитики Bank of America считают, что такой тренд может удерживать золото в устойчивом восходящем диапазоне, уменьшая вероятность сильного падения.

Мировая денежно-кредитная политика

Дело не ограничивается ФРС. Европейский центральный банк продолжает ужесточать политику для борьбы с инфляцией, а Банк Японии сохраняет мягкую политику. Эта разнородность создает неоднородную среду, но одновременно укрепляет роль золота как глобального убежища.

Инфляция и государственный долг: дополнительные драйверы

Международный валютный фонд прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году. Однако ожидается снижение этого прогноза в 2026 году из-за ослабления инфляционных давлений. Тем не менее, цены останутся выше уровней прошлых лет.

МВФ также предупреждает, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовой политики, и инвесторы все чаще обращаются к золоту как к средству защиты покупательной способности.

Данные Bloomberg показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность: переменный фактор

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке, побудили инвесторов увеличить свои позиции в золоте. Агентство Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда обострились напряженность вокруг Тайваня, цена на золото взлетела выше 3400 долларов в июле. А в октябре, при ухудшении ситуации, — превысила 4300 долларов.

Этот тренд показывает, что любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордным уровням, а не к падению.

Когда действительно снизится цена на золото? Прямой ответ

Исходя из всех вышеперечисленных факторов, ответ на вопрос когда снизится цена на золото требует рассмотрения нескольких сценариев:

**Первый сценарий (наиболее вероятный 60%): краткосрочная коррекция до 4200–4000 долларов в первом квартале 2026 года, затем возвращение к росту к 4800–5000 долларов. Эта коррекция — естественная, а не признак фундаментальных слабостей.

**Второй сценарий (вероятность 25%): боковое движение между 4000 и 4400 долларов в течение 2026 года, с короткими периодами колебаний, но без настоящего нисходящего тренда.

**Третий сценарий (вероятность 10%): среднее снижение до 3800 долларов, если инвесторы начнут массово фиксировать прибыль и геополитическая напряженность снизится.

**Четвертый сценарий (вероятность 5%): резкое падение ниже 3500 долларов только при крупном экономическом шоке (крах фондового рынка, глобальный экономический кризис, и т.п.).

Итог: мы не ожидаем резкого и продолжительного падения золота в 2026 году. Возможны локальные краткосрочные коррекции из-за фиксации прибыли, но фундаментальная структура рынка поддерживает более высокие уровни.

Поддерживающие факторы роста в 2026 году

1. Продолжение покупок центральных банков: желание диверсифицировать активы, уходя от доллара, особенно на развивающихся рынках.

2. Новые инвесторы: данные Bloomberg показывают, что 28% новых инвесторов впервые добавили золото в свои портфели.

3. Ограниченность предложения: шахты не смогут полностью закрыть разрыв, а переработка золота ограничена.

4. Мягкая денежно-кредитная политика: ожидаемые снижения ставок уменьшают издержки на держание активов.

5. Геополитические риски: они не исчезли, а могут даже усилиться.

Как использовать прогнозы по цене на золото

Инвесторы имеют несколько вариантов для получения выгоды от движений золота:

• Прямое приобретение: слитки и монеты золота (долгосрочное безопасное вложение).
• Фонды ETF (ETFs): позволяют получать экспозицию к золоту без физического хранения.
• Акции горнодобывающих компаний: комбинируют экспозицию к золоту и потенциальную прибыль.
• Краткосрочная торговля: через специализированные платформы, но с осторожностью из-за рисков.

Важно выбрать надежную торговую платформу с мощными аналитическими инструментами, быстрым исполнением, низкими комиссиями и хорошим обслуживанием.

Итоговая рекомендация

Прогнозы по цене на золото в 2026 году выглядят в целом оптимистично, с ожидаемым диапазоном роста между 4200 и 5000 долларов, со средним уровнем около 4400–4600 долларов. Вопрос когда снизится цена на золото сейчас может быть преувеличен, поскольку фундаментальные показатели рынка поддерживают высокие цены.

Краткосрочные коррекции ожидаемы и естественны, но резкого падения маловероятно, если не произойдет крупного шока. Долгосрочные инвесторы должны сосредоточиться на возможностях покупать при каждой коррекции, а не бояться сильного падения, которое, судя по текущим данным, маловероятно.