Почему австралийский доллар остается долгосрочно слабым? Анализ товарных циклов и тенденций курса AUD/USD и австралийского доллара к тайваньскому доллару

Австралийский доллар — одна из пяти крупнейших валют по объему торгов в мире, пара AUD/USD обладает высокой ликвидностью и заметным преимуществом по спредам на международном валютном рынке. Однако, несмотря на то, что австралийский доллар традиционно считается валютой с высокой доходностью и популярной целью для спред-трейдинга, за последние десять лет его фактическая динамика продолжает ослабевать. Начиная с уровня 1.05 в начале 2013 года, к 2023 году кросс AUD/USD снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара США за тот же период вырос на 28.35%, что отражает общий цикл сильного доллара.

Стоит отметить, что в 2020 году во время пандемии австралийский доллар показал явный откат — в тот год благодаря относительно стабильному контролю ситуации с COVID-19 в Австралии, сильному спросу на железную руду и другие сырьевые материалы в Азии, а также политике Австралийского банка, AUD/USD вырос на 38% за год. Однако после этого австралийский доллар большую часть времени находился в фазе консолидации или слабой динамики. Во второй половине 2025 года рост цен на железную руду и золото, а также снижение ставок ФРС, стимулирующее приток рисковых активов, привели к росту курса австралийского доллара до 0.6636, что за год составило примерно 5-7%. С точки зрения курса AUD/TWD, эта волна отката также предоставила тайваньским инвесторам возможности для валютных операций. Но в более долгосрочной перспективе структурная слабость австралийского доллара остается нерешенной.

Снижение спроса на товары, снижение привлекательности спредов — австралийский доллар не может избавиться от стагнации

Долгосрочное ослабление австралийского доллара обусловлено тремя основными фундаментальными факторами, движущимися в неблагоприятную сторону.

Первый — сокращение спроса на экспорт товаров. Экспортная структура Австралии сильно зависит от железной руды, угля и энергетических ресурсов, что делает австралийский доллар типичной товарной валютой. Когда политика США по тарифам влияет на глобальную торговлю, а экспорт сырья снижается, статус австралийского доллара как товарной валюты напрямую страдает.

Второй — сокращение преимущества по спредам. Несмотря на то, что ключевая ставка RBA составляет около 3.60%, и рынок даже ожидает возможного повышения в 2026 году, разрыв в процентных ставках между США и Австралией не расширяется так, как ожидалось, что ограничивает приток арбитражных капиталов.

Третий — скромные показатели внутренней экономики Австралии. В условиях отсутствия явных драйверов роста привлекательность австралийских активов для иностранных инвесторов остается ограниченной, а капиталы предпочитают более безопасные активы, нежели валюты с циклической динамикой.

Три ключевых фактора для оценки тренда AUD/USD

Чтобы понять среднесрочную и долгосрочную тенденцию AUD/USD, инвесторам следует внимательно следить за следующими индикаторами:

Политика RBA и восстановление спредов: позиция австралийского ЦБ определит, сможет ли австралийский доллар вновь обрести преимущество по доходности. Если инфляция останется стойкой, а рынок труда — устойчивым, ожидания повышения ставок будут поддерживать AUD; если же ожидания повышения не оправдаются, поддержка ослабнет.

Экономика Китая и динамика товарных цен: как товарная валюта, AUD по сути отражает активность в строительстве и производстве в Китае. Восстановление спроса в Китае обычно сопровождается ростом цен на железную руду, что позитивно сказывается на AUD; наоборот, при снижении спроса возможен «резкий рост и последующее падение».

Динамика доллара и глобальные риски: цикл политики ФРС остается ключевым фактором на валютных рынках. Снижение ставок обычно благоприятствует рисковым валютам, таким как AUD, но при росте опасений по поводу глобальной экономики и возврате капитала в доллар, даже фундаментально сильный AUD может испытывать давление.

Для выхода австралийского доллара в действительно долгосрочный бычий тренд необходимы одновременно три условия: сохранение жесткой политики RBA, существенное улучшение спроса в Китае и структурное ослабление доллара. Если выполнено лишь одно из них, вероятнее, что AUD будет колебаться в диапазоне, а не расти односторонне.

Перспективы AUD после 2026 года

Мнения аналитических институтов о будущем AUD/USD расходятся.

Оптимистичные прогнозы включают Morgan Stanley, ожидающего к концу 2025 года рост AUD к доллару до 0.72, что обусловлено жесткой политикой RBA и поддержкой цен на сырье. Модель Traders Union прогнозирует средний уровень около 0.6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0.6738–0.7012), а к концу 2027 года — до 0.725.

Консервативные взгляды, например, UBS, считают, что несмотря на устойчивость австралийской экономики, неопределенность мировой торговли и изменения в политике ФРС могут ограничить рост AUD, ожидая его около 0.68 к концу 2026 года. Экономисты CBA более осторожны и предполагают, что после достижения пика в марте 2026 года курс может снизиться.

Общий сценарий — в первой половине 2026 года AUD, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 0.68–0.70. Краткосрочные давления связаны с колебаниями данных по Китаю и отчетами по американской занятости, однако благодаря стабильной базе и жесткой политике RBA, резкого падения не ожидается; одновременно, структурное преимущество доллара сохраняется, и AUD вряд ли достигнет исторических максимумов. Долгосрочные бычьи факторы — восстановление ресурсных экспортов и сырьевого цикла.

Что касается курса AUD/TWD, инвесторам следует учитывать, что динамика AUD/USD в конечном итоге отражается на курсе тайваньского доллара, и при укреплении AUD/USD курс AUD/TWD обычно улучшается.

Инвестиционные соображения по австралийскому доллару

AUD/USD благодаря высокой ликвидности, регулярной волатильности и ярко выраженной экономической структуре относительно легко поддается анализу среднесрочных и долгосрочных трендов. Инвесторы могут участвовать в торговле австралийским долларом через форекс с использованием маржинальных сделок и рычагов для поиска прибыли.

Однако важно помнить, что любой вид инвестиций связан с рисками, а валютная торговля — высокорискованный инструмент, при неправильном управлении можно потерять весь капитал.

Итог по динамике австралийского доллара

Австралийский доллар, как валюта экспортирующей страны, тесно связан с ценами на железную руду, уголь и другие сырьевые товары. В краткосрочной перспективе поддержку оказывают жесткая позиция RBA и сильные ценовые тренды на сырье; в среднесрочной и долгосрочной — необходимо учитывать глобальную экономическую неопределенность и возможный рост доллара, что ограничит рост AUD и склонит его к колебаниям.

Хотя предсказать валютные тренды с абсолютной точностью сложно, высокая ликвидность и ярко выраженная структура экономики делают долгосрочный тренд AUD относительно предсказуемым. Вне зависимости от курса AUD/TWD или AUD/USD, инвесторам следует ориентироваться на изменения в товарных циклах, спредах и глобальной рисковой атмосфере.