Понимание доходности государственных облигаций США: что обязательно должен знать инвестор

Глобальные финансовые рынки быстро меняются, и что ищут инвесторы? Именно «стабильность». В условиях растущей экономической неопределенности многие активы привлекают внимание, и одним из них являются казначейские облигации США. Этот продукт, основанный на кредитоспособности правительства США, славится низким уровнем риска и легкостью обращения, что делает его отличным инструментом ликвидности. Особенно важно уметь читать ставки по казначейским облигациям США, поскольку это первый шаг к пониманию глобальных экономических тенденций. В этой статье мы рассмотрим основы инвестирования в облигации, практические способы их приобретения и стратегии, которые обязательно должен учитывать инвестор из Кореи.

Суть облигаций: путешествие денег

Облигации — это просто. Инвестор предоставляет заем должнику и получает обратно основную сумму в установленный срок. В процессе должник платит регулярные проценты за заемные средства. Обычно это происходит раз в полгода или год.

То же самое и с государством. Если у государства недостаточно средств для финансирования бюджета, оно выпускает казначейские облигации, привлекая деньги у частных лиц и организаций, и платит проценты. Самым активно торгуемым в мировом рынке облигаций является 10-летний казначейский бонд США. Он служит эталоном для среднесрочных инвесторов.

Виды казначейских облигаций США и их особенности

Министерство финансов США выпускает три вида облигаций в зависимости от срока погашения.

Краткосрочные T-bill( — со сроком до 1 года, практически без риска и с высокой ликвидностью. Среднесрочные T-note) — со сроком от 1 до 10 лет, пользуются популярностью у инвесторов, ищущих доходность на средний срок. Долгосрочные T-Bond( — со сроком 10–30 лет, с фиксированной ставкой.

В периоды высокой волатильности такие стабильные инструменты становятся ключевыми активами для ребалансировки портфеля. Ставки по казначейским облигациям США служат ориентиром для всей финансовой системы и являются важным индикатором здоровья мировой экономики.

Процентные ставки и доходность: поймите обратную зависимость

Чтобы правильно интерпретировать ставки по казначейским облигациям США, нужно понять один важный принцип — обратную зависимость между ценой облигации и ее доходностью.

Доходность — это ожидаемый доход при покупке облигации, деленный на цену покупки. Цена на рынке меняется в реальном времени в зависимости от спроса и предложения, отличаясь от номинальной стоимости при выпуске.

Когда спрос на казначейские облигации растет, их цена повышается, а ставки по казначейским облигациям США снижаются. И наоборот, снижение спроса ведет к падению цены и росту ставок. Это отражает психологию инвесторов и их риск-предпочтения.

Облигации с более длинным сроком погашения обычно предлагают более высокие ставки из-за большего уровня неопределенности. Однако при опасениях рецессии спрос на долгосрочные облигации может резко возрасти, и их ставки опустятся ниже краткосрочных — так называемый обратный кривой кривой доходности, что часто считается сигналом приближающейся рецессии.

Четыре практических преимущества инвестирования в казначейские облигации США

)# 1. Почти нулевой риск невозврата Правительство США гарантирует возврат основной суммы и процентов, риск дефолта минимален. В периоды кризиса многие институциональные инвесторы переводят активы в казначейские облигации именно из-за их надежности.

(# 2. Фиксированная доходность Процентная ставка фиксируется при выпуске, и проценты платятся обычно раз в полгода. Это идеально для пенсионеров и инвесторов, нуждающихся в стабильных денежных потоках.

)# 3. Высокая ликвидность Облигации США активно торгуются в течение всего дня. Можно держать их до погашения или быстро продать при необходимости, что повышает гибкость портфеля.

4. Налоговые преимущества

Проценты по казначейским облигациям облагаются федеральным налогом, но освобождены от налогов штатов и местных органов. Это может повысить чистую доходность по сравнению с другими инструментами.

Четыре риска при инвестировании в казначейские облигации США

1. Риск изменения процентных ставок

Если после покупки ставки по казначейским облигациям США вырастут, новые выпуски предложат более высокую доходность, а цена существующих облигаций снизится. В случае необходимости продажи до погашения можно понести убытки.

(# 2. Инфляционный риск Облигации с фиксированной ставкой не защищены от инфляции. Если инфляция превысит ставку по облигации, реальная покупательная способность снизится. Индексированные облигации, такие как TIPS, предназначены для защиты от этого, а обычные — нет.

)# 3. Валютный риск Для иностранных инвесторов важен обменный курс. Ослабление доллара по отношению к национальной валюте уменьшит доходы и сумму возврата в национальной валюте. Например, при доходе 4% за год и падении курса доллара на 5% чистый результат может быть отрицательным.

4. Кредитный риск ###теоретический(

Риск дефолта правительства США очень низок, но полностью исключить его нельзя. Исторически США выполняли свои обязательства, и их кредитный рейтинг — высший, поэтому этот фактор практически не рассматривается.

Три способа приобретения казначейских облигаций США

Выбор зависит от целей инвестора и его склонности к риску.

)# 1. Покупка напрямую Можно купить через сайт TreasuryDirect или через брокера на вторичном рынке. При самостоятельной покупке у физического лица есть лимит — 10 000 долларов. Для диверсификации потребуется много средств и усилий по управлению. Перед погашением при росте ставок придется продавать по сниженной цене.

Кому подходит: консервативным инвесторам, желающим держать облигации до погашения, пенсионерам, ищущим стабильный доход, и тем, кто хочет управлять портфелем самостоятельно.

2. Облигационные фонды

Это паевые фонды, объединяющие средства инвесторов для покупки разнообразных облигаций. Управляются профессионалами, которые выбирают активы в соответствии с рыночной ситуацией.

Плюсы: диверсификация, снижение риска, профессиональное управление, доступность с небольшими суммами.

Минусы: управленческие комиссии, отсутствие прямого контроля над отдельными облигациями.

Кому подходит: инвесторам, желающим пассивно управлять портфелем, избегая сложности самостоятельного выбора, и ищущим стабильный доход.

3. Биржевые облигационные фонды (ETF)

Это фонды, отслеживающие определенные индексы облигаций, например, индекс казначейских облигаций США. Торгуются на бирже как акции.

Плюсы: низкие издержки, высокая ликвидность, возможность торговать в любой момент, прозрачность.

Минусы: рыночная волатильность, возможные отклонения от индекса (tracking error), пассивное управление.

Кому подходит: инвесторам, предпочитающим низкие издержки, доверяющим индексам и желающим легко входить и выходить из позиций.

Стратегия сочетания корейских и американских облигаций

Объединение активов из двух стран позволяет повысить эффективность портфеля.

( Ключевые преимущества комбинированных инвестиций

Диверсификация по регионам Держать одновременно облигации двух стран — снижает риск, связанный с экономическими проблемами одной из них. Если в одной стране спад, другая может компенсировать. Совмещение активов в KRW и USD также частично хеджирует валютные риски.

Оптимизация доходности Если в одной стране ставка по облигациям выше, можно увеличить долю в ней, сохраняя при этом часть в более надежных американских облигациях. Использование разницы в международных ставках — стратегия арбитража.

) Практические стратегии для инвесторов из Кореи

Управление валютным риском Для корейских инвесторов важна не только ставка по казначейским облигациям США, но и курс валюты. Ослабление доллара снизит стоимость в KRW. Можно использовать форвардные контракты для фиксации курса, но это ограничит прибыль.

Частичное хеджирование — баланс между защитой от валютных колебаний и возможностью заработать на росте курса.

Дюрация облигаций Дюрация — чувствительность цены облигации к изменениям ставок. Для сохранения капитала лучше выбрать длинные американские облигации — они обеспечивают стабильный доход. Для снижения волатильности — короткие дюрации.

Налоговая оптимизация Проценты по казначейским облигациям облагаются налогом в США и в Корее. Благодаря соглашению об избежании двойного налогообложения (DTA) можно избежать двойного обложения одного дохода. Консультация с налоговым специалистом обязательна.

Пример формирования портфеля

Рассмотрим сбалансированный портфель из 50% корейских и 50% американских облигаций. Такой состав обеспечивает баланс между сохранением капитала и регулярным доходом.

Половина американских облигаций может быть застрахована от валютных рисков, что снизит волатильность. В периоды сильного доллара незащищенная часть даст более высокий доход в KRW. В периоды ослабления доллара застрахованная часть поможет избежать убытков.

Итог: разумный выбор для стабильности

Казначейские облигации США — проверенный инструмент для частных и институциональных инвесторов. Но чтобы сохранить доходность, важно правильно учитывать волатильность ставок, инфляцию и валютные риски.

Для инвесторов из Кореи сочетание казначейских и корейских облигаций позволяет одновременно диверсифицировать портфель и обеспечить стабильность доходов. Выбор между покупкой напрямую, фондами или ETF зависит от целей, срока инвестирования и уровня риска.

Только продуманная стратегия, основанная на прочной базе, станет залогом долгосрочного роста капитала.