Продолжится ли 50-летний золотой бычий тренд? Ценовые тенденции за 50 лет и руководство по будущим инвестициям

Из распада Бреттон-Вудской системы — 50 лет рынка золота

Золото с древних времен является важным средством хранения ценности. В августе 1971 года президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, официально завершив Бреттон-Вудскую систему. До этого цена на золото была зафиксирована на уровне 35 долларов за унцию. После разрыва связки золото начало свободно колебаться, что ознаменовало начало долгого пути рыночной рыночной экономики, продолжавшегося полвека.

Особенность этого периода заключается в том, что он ознаменовал настоящий старт современного рынка золота. До этого цены на золото практически не имели реального значения, поскольку они были искусственно зафиксированы. После разрыва связки цена на золото стала действительно отражать рыночный спрос и предложение, а также глобальную экономическую ситуацию.

Анализ четырех основных волн роста золота за 50 лет

Обзор исторического графика цен на золото с 1971 года показывает, что за 20 лет оно прошло через четыре заметных периода роста, каждый из которых был связан с определенными геополитическими или экономическими событиями.

Первая волна: кризис доверия 1970-1975 годов

После разрыва связки доллар стал вызывать у инвесторов сомнения. Ранее доллар был обменным билетом на золото, теперь же он стал кредитной валютой, и рынок опасался, что он может превратиться в макулатуру. Этот психологический фактор подтолкнул цену на золото с 35 до 183 долларов, рост более чем на 400%. Затем началась нефтяная кризис, США активно выпускали ликвидность для покупки нефти, что дополнительно подняло цену на золото. Но после устранения кризиса люди поняли, что доллар остается наиболее удобным средством расчетов, и цена на золото снизилась примерно до 100 долларов.

Вторая волна: геополитическая конфронтация 1976-1980 годов

Вторая нефтяная кризис на Ближнем Востоке, захват заложников в Иране, вторжение СССР в Афганистан — эти события вызвали глобальную экономическую рецессию, а инфляция в западных странах резко выросла. Золото снова стало безопасным убежищем для инвесторов, поднявшись с 104 до 850 долларов, рост более чем на 700%. Однако чрезмерная спекуляция привела к коррекции: после стабилизации кризиса и распада СССР цена на золото быстро снизилась, и в течение следующих двадцати лет она колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Третья волна: бычий рынок 2001-2011 годов

«Событие 11 сентября» ознаменовало начало американской антитеррористической войны. Для финансирования больших военных расходов правительство США снизило ставки и увеличило долг. Это привело к росту пузыря на рынке недвижимости, а затем — к кризису 2008 года. Для спасения экономики Федеральная резервная система запустила программу количественного смягчения, и за эти десять лет цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, рост более чем на 700%. В 2011 году кризис еврозоны подтолкнул цену на золото к новым вершинам, однако после вмешательства ЕС и международных мер поддержки цена постепенно стабилизировалась около 1000 долларов.

Четвертая волна: эпоха новых максимумов с 2015 года

За последние десять лет золото вошло в новую фазу. Япония и Европа последовательно вводили политику отрицательных ставок, глобальные центробанки постепенно избавлялись от доллара, в 2020 году ФРС вновь запустила масштабное QE, а события 2022 года (война в России и Украине), кризис на Ближнем Востоке в 2023 году — постоянно обновляли минимальные уровни цены на золото. В 2024 году цена пробила отметку 2800 долларов, а к октябрю 2025 года впервые достигла 4300 долларов.

В целом, за 50 лет цена на золото выросла с 35 долларов до более чем 120-кратного значения. За тот же период индекс Dow Jones вырос с 900 до 46000 пунктов, что примерно в 51 раз. С точки зрения долгосрочной перспективы, доходность инвестиций в золото оказалась не уступающей акциям, а иногда и превосходящей их.

Действительно ли золото — хорошая инвестиция?

Оценка привлекательности инвестиций в золото зависит от временного горизонта и сравниваемых активов.

Если рассматривать последний год, то цена на золото с начала года выросла с 2690 до 4200 долларов, что более чем на 56%, — показатели впечатляющие. Но если взять период 1980-2000 годов, то цена на золото в течение долгих лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов, и инвесторы практически не получали прибыли. Сколько можно ждать полвека?

Ключевая особенность инвестиций в золото — это доходность за счет разницы цен, без выплаты дивидендов. Это полностью отличает его от акций и облигаций. Обычно золото демонстрирует циклы «долгосрочная консолидация — стремительный взлет — резкое падение — повторная консолидация». Успешный инвестор в золото должен уметь покупать в бычьем тренде или продавать в момент резкого падения, а потенциал прибыли зачастую превышает облигации и акции.

С другой стороны, как природный ресурс, добыча золота со временем становится все сложнее и дороже. Даже после коррекции бычьего тренда цена на золото при снижении все равно показывает постепенный рост минимальных уровней. Поэтому при инвестировании в золото не стоит чрезмерно пессимистично ожидать его краха до нуля — лучше учитывать этот закономерный рост и избегать ненужных операций.

Пять каналов инвестирования в золото

1. Физическое золото

Покупка золотых слитков, монет и других физических форм. Преимущество — возможность скрытно хранить активы, а золото также служит украшением и средством сохранения стоимости. Недостаток — низкая ликвидность, большие спреды при покупке и продаже.

2. Золотой счет

Аналог банковского счета в долларах — сертификат на хранение золота. Инвестор может в любой момент внести или снять физическое золото. Преимущество — удобство учета и хранения, недостаток — банки не платят проценты, спреды широкие, подходит для долгосрочного хранения.

3. ETF на золото

Более ликвидный инструмент, чем счет, — покупая ETF, инвестор приобретает долю в определенном количестве унций золота. За управление взимается комиссия, при длительном застое цены ETF может медленно терять стоимость. В сравнении с счетом — более удобная и гибкая торговля.

4. Фьючерсы на золото

Использование кредитного плеча для увеличения прибыли, возможность играть как на рост, так и на падение. Низкие издержки по маржинальной торговле, стандартные контракты, высокая ликвидность, но есть риск кредитного плеча.

5. Контракты CFD на золото

По сравнению с фьючерсами — более гибкое время торговли, выше эффективность использования капитала, меньший порог входа. Подходит для быстрого трейдинга с небольшим капиталом. Механизм двухсторонней торговли позволяет гибко реагировать на колебания рынка.

Сравнение инвестиционных характеристик золота, акций и облигаций

Три типа активов имеют принципиально разные механизмы доходности:

• Золото — доход за счет разницы цен, требует точного определения точек входа и выхода
• Облигации — доход за счет купонных выплат, важна аккумулирование номинала и контроль за безрисковыми ставками
• Акции — доход за счет роста стоимости компаний, акцент на отбор качественных предприятий и долгосрочное владение

По сложности: облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные.

Но по доходности за 50 лет золото показало лучшие результаты, за последние 30 лет акции превзошли его, а облигации — оказались на последнем месте. Главное отличие — чтобы получить прибыль на золоте, нужно поймать четкий бычий тренд, иначе пропустив окно, можно долго оставаться без прибыли.

Стратегии распределения по экономическим циклам

Основное правило инвестирования: в периоды экономического роста — акции, в периоды рецессии — золото.

Когда экономика развивается, прибыль компаний растет, акции легко идут вверх. В это время облигации с фиксированным доходом и безпроцентное золото остаются в тени.

При ухудшении экономики акции теряют привлекательность, а защитные свойства золота и облигаций с фиксированным доходом становятся убежищем для капитала.

Самый надежный подход — динамически корректировать пропорции акций, облигаций и золота в зависимости от личных рисков и целей. В случае кризисов, таких как война или инфляция с повышением ставок, наличие сбалансированного портфеля помогает снизить волатильность и повысить устойчивость инвестиций.

Перспективы: повторится ли следующий 50-летний бычий рынок золота?

История золота за 50 лет полна перемен. Каждая волна роста связана с конкретной геополитической или экономической кризисной ситуацией, а не с чистым трендом. Будет ли золото сохранять бычий тренд в будущем — зависит от глобальной экономики, геополитической ситуации и политики центробанков.

На сегодняшний день мировая экономика сталкивается с ростом торговых трений, обострением геополитических конфликтов, сменой монетной политики — все это создает неопределенность. В таких условиях золото как универсальный актив-убежище остается привлекательным. Но инвесторам важно помнить, что золото — это не инструмент, при покупке которого сразу можно получить прибыль, а динамический актив, требующий учета экономических циклов, технических трендов и управления рисками.

Независимо от того, повторится ли в ближайшие 50 лет золотой бычий рынок, мудрый инвестор всегда ищет баланс между акциями, облигациями и золотом, чтобы успешно противостоять переменам рынка.