Обзор рынка золота 2025 года: будет ли расти цена за унцию?

С второй половины 2024 года рынок золота развивается стремительно. После кратковременного отката после достижения исторического максимума в 4 400 долларов за унцию, настроения рынка по поводу перспектив золота остаются оптимистичными. А до какой цены за унцию может подняться золото? В чем логика поддержки этого роста? Давайте проанализируем эту «золотую бычью» тенденцию с разных сторон.

Что говорят эксперты? Обзор целевых цен на золото за унцию в 2025 году

На фоне рыночной волатильности ведущие мировые институты демонстрируют неожиданно единодушный оптимизм —

Команда по исследованию товарных рынков JPMorgan отмечает, что недавний откат является здоровой технической коррекцией, которая, наоборот, укрепляет их уверенность в долгосрочной перспективе. Они повысили целевую цену на 2026 год на 4 квартал до 5 055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет свою постоянную оптимистическую позицию, вновь подтверждая прогноз о достижении ценой в конце 2026 года 4 900 долларов за унцию.

Стратеги Bank of America более агрессивны: после повышения целевой цены до 5 000 долларов в недавних заявлениях намекают, что в следующем году цена на золото может даже прорвать отметку в 6 000 долларов.

Известные внутри страны ювелирные бренды (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng и др.) продолжают указывать стабильные цены на 100% золото — выше 1 100 юаней/грамм, без значительных откатов, что косвенно подтверждает признание рынка ценности золота.

Если эти прогнозы сбудутся, у золота еще есть значительный потенциал роста по сравнению с текущими уровнями.

За что отвечает рост цен на золото: три ключевых фактора поддержки

Чтобы понять, почему золото продолжает укрепляться с 2024 по 2025 год, необходимо рассмотреть три силы, движущие этим рынком.

Геополитическая неопределенность увеличивает спрос на защиту

В начале 2025 года изменения в политической обстановке в США вызвали пересмотр ожиданий на глобальных рынках. Таможенные тарифы, торговые отношения — все это напрямую повышает риск-премию на рынках. В аналогичные исторические периоды (например, торговая война США и Китая в 2018 году) золото обычно демонстрирует краткосрочный рост на 5-10%, и текущий рост уже значительно превысил эти показатели.

Когда геополитическая обстановка накаляется, политическая напряженность возрастает, инвесторы естественно обращаются к «финальному активу-убежищу» — золоту, что способствует росту его цены.

Ожидания снижения ставок ФРС меняют привлекательность активов

В течение всего 2024 года рынок был полон ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы. Однако после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась — что вызывает интерес — это совпало с тем, что снижение было ожидаемым, рынки уже это учли, а комментарии Пауэлла о «управляемом снижении рисков» еще больше охладили ожидания дальнейших понижений ставок.

Понимание связи между золотом и ставками крайне важно. Цены на золото имеют обратную зависимость от реальных ставок — реальная ставка = номинальная ставка минус инфляция. Решения ФРС напрямую влияют на номинальные ставки, а значит — на альтернативные издержки владения золотом.

Согласно данным CME по фьючерсам на федеральные фонды, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре достигает 84,7%. Вы можете отслеживать текущие ожидания по ставкам через инструмент FedWatch, что часто является эффективным индикатором для прогнозирования краткосрочных колебаний цен на золото.

Глобальные ЦБ продолжают накапливать золото, меняя структуру резервов

Данные Всемирной ассоциации золота (WGC) показывают, что в третьем квартале 2024 года чистые покупки центральных банков составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже уровня прошлого года, но все равно значительно выше исторической средней.

В опросе ЦБ, проведенном WGC в прошлом году, 76% участников заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота в своих резервах, при этом большинство ожидает снижения доли доллара. Этот тренд отражает диверсификацию резервных активов центральных банков, где золото становится все более важным «безрисковым активом».

Другие факторы, способствующие росту цены за унцию

Помимо трех основных драйверов, продолжают оказывать поддержку ценам на золото следующие факторы:

Глобальная высокая долговая нагрузка ограничивает пространство для политики — к концу 2024 года глобальный долг достигнет 307 триллионов долларов. Высокий уровень долга вынуждает центральные банки ограничивать монетарную политику, склоняясь к мягкой политике, что снижает реальные ставки и косвенно повышает привлекательность золота.

Переоценка роли доллара в резервах — с увеличением волатильности доллара и ослаблением доверия к нему, золото, как актив, номинированный в долларах, выигрывает, привлекая международные капиталы.

Продолжающаяся геополитическая напряженность — конфликт в Украине, нестабильность на Ближнем Востоке — все это поддерживает спрос на драгоценные металлы как активы-убежища.

Влияние соцсетей и общественного мнения — постоянные новости и обсуждения в соцсетях усиливают эмоциональный настрой инвесторов, что в краткосрочной перспективе может привести к массовым спекуляциям и усилению ценовых колебаний.

Следует помнить, что эти краткосрочные факторы могут вызвать сильные колебания, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня, учитывающих валютные риски, важно также учитывать влияние курса доллар/新台幣 на итоговую доходность.

Есть ли еще шанс инвестировать в золото сейчас?

Поняв логику роста цен, многие инвесторы задаются вопросом: не поздно ли входить сейчас?

На самом деле, все зависит от вашего инвестиционного горизонта и уровня риска.

Для краткосрочных трейдеров

Если у вас есть опыт работы на рынке, текущая волатильность создает множество возможностей для операций. Ликвидность рынка золота позволяет легко определять направление движения, особенно в периоды высокой волатильности. Опытные трейдеры могут использовать усиление волатильности перед публикацией данных по экономике США для проведения высокочастотных сделок.

Но новичкам следует быть очень осторожными: начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу. В случае психологического давления легко попасть в ловушку — покупать на пике и продавать на минимуме, потеряв все. Освойте использование экономического календаря для отслеживания данных по США — это поможет лучше предсказывать моменты волатильности золота.

Для среднесрочных и долгосрочных инвесторов

Покупка физического золота для долгосрочного хранения — вполне разумный вариант, но нужно быть готовым к значительным колебаниям. Средняя годовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что не уступает индексу S&P 500 с 14,7%.

Также важно понимать, что инвестиционный цикл золота обычно очень длинный. На горизонте более 10 лет его способность сохранять и приумножать капитал — факт, но за этот период цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Транспортные и храненческие издержки на физическое золото достаточно высоки (обычно 5-20%), поэтому не стоит чрезмерно концентрировать инвестиции.

Для инвесторов, формирующих портфель

Если рассматривать золото как часть диверсифицированного портфеля, то его включение оправдано. Но ни в коем случае не стоит вкладывать все деньги только в золото. Более сбалансированная стратегия — держать долгосрочные позиции в золоте и одновременно использовать краткосрочные колебания (особенно перед публикациями данных по США) для спекулятивных сделок, чтобы максимизировать прибыль. Для этого потребуется опыт и умение управлять рисками.

Три важных правила для инвесторов:

1. Волатильность золота не ниже, чем у акций, средняя годовая амплитуда — 19,4%
2. Инвестиционный цикл золота долгий, требует психологической подготовки
3. Диверсификация всегда лучше концентрации на одном активе

Следите за ценами в реальном времени, используйте возможности для получения прибыли от колебаний цены за унцию, выбирайте подходящую стратегию — и это будет правильным подходом для разумного инвестора.