Американские акции упали, обязательно ли тайваньский рынок последует за ними? Глубокий анализ правды о взаимосвязи мировых фондовых рынков

Американский фондовый рынок часто вызывает цепную реакцию на тайваньском рынке, но действительно ли такое «синхронное падение» обязательно? Ответ сложнее, чем кажется. В этой статье с помощью исторических данных и рыночных механизмов мы разъясним реальное влияние сильного падения американских акций на тайваньский рынок, облигации, золото и другие активы, а также как инвесторам следует реагировать.

С точки зрения истории: разрушительная сила сильного падения американского рынка

Каждое краховое событие на американском рынке имеет свои признаки. Рассмотрим несколько типичных случаев:

Великая депрессия 1929 года: индекс Доу-Джонса за 33 месяца упал на 89%, причина — чрезмерное использование заемных средств и ухудшение экономических базовых показателей. Введение протекционистских мер привело к сокращению мировой торговли, что в итоге вызвало глобальный экономический кризис.

Черный понедельник 1987 года: однодневное падение на 22,6%, виновником стала неконтролируемая алгоритмическая торговля. Институциональные инвесторы одновременно начали распродавать активы, вызвав эффект «падения по цепочке», что привело к кризису ликвидности. Федеральная резервная система впоследствии вливала деньги, и рынок восстановился за два года.

Пузырь доткомов 2000-2002 годов: Nasdaq упал с 5133 до 1108 пунктов, снижение на 78%. Высокие оценки интернет-компаний и их убыточность, а также начало цикла повышения ставок привели к быстрому краху.

Кризис субстандартных ипотек 2007-2009 годов: пузырь на рынке недвижимости и распространение рисков финансовых деривативов привели к падению Доу-Джонса с 14279 до 6800 пунктов, снижение на 52%. Глобальная финансовая система пострадала, уровень безработицы достиг 10%.

2020 год — пандемический шок: пандемия вызвала остановку экономики, индекс Доу-Джонса за короткое время упал более чем на 30%. Однако политика количественного смягчения Федеральной резервной системы быстро изменила ситуацию, и рынок за полгода не только восстановился, но и достиг новых рекордов.

Медвежий рынок 2022 года на фоне повышения ставок: Федеральная резервная система за год повысила ставки на 425 базисных пунктов в ответ на 40-летнюю высокую инфляцию, индекс S&P 500 упал на 27%, Nasdaq — на 35%. Но к 2023 году американский рынок снова достиг новых максимумов.

Апрель 2025 года — торговый шок: корректировка торговой политики привела к двухдневному падению трех основных индексов более чем на 10%, что стало самым серьезным за период с марта 2020 года.

Глубинные причины сильных падений на американском рынке

Анализируя эти события, можно обнаружить закономерность: перед крупным падением рынок обычно находится в состоянии серьезного пузыря, а смена политики или внешние шоки — лишь триггеры.

Раздувание пузыря: цены активов значительно отклоняются от фундаментальных показателей. Это — причина, будь то заемные операции в 1929 году, переоценка интернет-компаний в 2000 году или чрезмерное расширение рынка недвижимости в 2007 году.

Поворот политики: повышение ставок, ужесточение денежно-кредитной политики или торговых ограничений — последний гвоздь в крышку гроба рынка. Когда ФРС повышает ставки или правительство сокращает ликвидность, риск-аппетит инвесторов резко снижается.

Внешние шоки: геополитические события, пандемии, энергетические кризисы — внезапные факторы, вызывающие панические настроения и ускоряющие падение.

Кризис ликвидности: одновременные распродажи институциональных инвесторов и снижение заемных средств могут вызвать эффект «падения по цепочке», превышающий ожидаемые масштабы.

Что происходит с другими активами при сильном падении американского рынка?

Обычно при резком падении американских акций активируется «режим уклонения от риска», при котором деньги из высокорискованных активов перетекают в более безопасные, что оказывает системное влияние на другие финансовые инструменты.

Движение облигаций: при сильном падении рынка инвесторы повышают риск-осознанность, массово вкладываются в американские государственные облигации, что повышает их цену и снижает доходность. Исторические данные показывают, что при коррекциях или смене тренда доходность US Treasuries в течение следующих шести месяцев обычно снижается примерно на 45 базисных пунктов. Однако, если падение вызвано гиперинфляцией (например, в 2022 году), вначале может наблюдаться «двойной удар» по акциям и облигациям, пока рынок не переключится с инфляционных рисков на рецессионные.

Доллар США: в периоды глобальной паники доллар выступает в роли последней валюты-убежища. Инвесторы продают активы развивающихся рынков и переводят средства в доллар, что способствует его укреплению. Также, в условиях необходимости погашения долларовых кредитов, растет спрос на доллары.

Золото: традиционный актив-убежище, золото обычно пользуется спросом при падении рынка. Если одновременно ожидается снижение ставок, золото получает двойной импульс (защита и снижение доходности). Но при начале повышения ставок высокая доходность делает золото менее привлекательным.

Коммодиты: цены на нефть, медь и другие промышленные сырьевые товары часто снижаются вместе с рынком, поскольку замедление экономики уменьшает спрос. Однако, если падение вызвано геополитическими перебоями в поставках (например, конфликты в странах-экспортерах нефти), цены могут расти, создавая эффект стагфляции.

Криптовалюты: несмотря на заявления некоторых сторонников о том, что биткоин — «цифровое золото», последние годы показывают, что криптовалюты ведут себя скорее как высокорискованные активы, подобные технологическим акциям. При падении рынка инвесторы распродают криптовалюты, чтобы получить наличные, что приводит к их синхронному снижению.

Падение американских акций — обязательно ли падение тайваньского рынка? Истина сложнее, чем кажется

Это распространенное заблуждение у многих тайваньских инвесторов. Действительно, сильное падение американского рынка оказывает влияние на тайваньский, но не обязательно в полном объеме.

Три основные механизма передачи влияния американского рынка на тайваньский

Эмоциональная передача: американский рынок — глобальный индикатор настроений. Его падение вызывает панические настроения, что ведет к массовым распродажам и на тайваньском рынке. В марте 2020 года, когда началась пандемия, тайваньский индекс снизился более чем на 20%, что стало проявлением этого эффекта.

Отток иностранных инвестиций: крупные иностранные инвесторы — важная часть тайваньского рынка. При волатильности на американском рынке они могут вывести средства из тайваньских активов для поддержания ликвидности или перераспределения портфеля, что негативно сказывается на ценах.

Фундаментальные показатели экономики: США — крупнейший рынок для экспорта Тайваня. Рецессия в США напрямую уменьшает спрос на тайваньскую продукцию, особенно в технологическом и производственном секторах. Ожидания снижения прибыли компаний отражаются на ценах акций. В 2008 году, во время кризиса, тайваньский рынок падал вместе с американским, причем влияние ухудшения экономических показателей было значительным.

Но есть и исключения

Однако не всегда падение американского рынка ведет к падению тайваньского. В некоторых случаях тайваньский рынок даже может расти вопреки —:

• Когда падение американского рынка связано с проблемами отдельных отраслей, а не с глобальной рецессией, тайваньский рынок может оставаться стабильным благодаря своим фундаментальным показателям.
• Если экспорт Тайваня ориентирован на регионы или сектора, не затронутые кризисом, это частично сглаживает эффект.
• Поддержка со стороны центральных банков или правительства, стабилизирующая настроение, также может снизить негативный эффект.

Главное — понять причины падения. В 2020 году пандемия вызвала системный кризис, и тайваньский рынок не мог остаться в стороне. В 2015 году, при небольших колебаниях американского рынка, тайваньский индекс показывал относительно независимую динамику.

Как заранее распознать сигналы предстоящего падения американского рынка?

Вместо пассивного ожидания падения лучше активно отслеживать ключевые показатели:

Экономические данные: рост ВВП, уровень безработицы, индекс потребительских настроений, прибыль компаний — хорошие показатели поддерживают рынок, плохие могут стать сигналом о риске. Начало их ухудшения — тревожный знак.

Денежно-кредитная политика: решения ФРС по ставкам — важнейший фактор. Повышение ставок увеличивает стоимость заимствований, снижает потребление и инвестиции, давит на рынок; снижение — наоборот. Следить за протоколами заседаний и руководящими указаниями поможет предвидеть смену тренда.

Геополитические события: международные конфликты, изменения торговых соглашений, политические кризисы — быстро влияют на настроение рынка. Хотя такие события трудно предсказать, отслеживание новостей повышает бдительность.

Индикаторы рыночного настроения: индекс страха VIX, изменения в позициях крупных инвесторов, кредитное плечо — важные показатели для оценки общего настроения и риска.

Что делать инвестору?

Корректировка портфеля: при появлении признаков риска стоит снизить долю акций, увеличить наличные и качественные облигации. Это — не полный выход из рынка, а управление рисками.

Диверсификация: избегайте чрезмерной концентрации в одном рынке или секторе. Глобальное распределение активов помогает сбалансировать риски при падениях в отдельных сегментах.

Регулярный пересмотр портфеля: периодически оценивайте фундаментальные показатели своих активов, избегайте паники и необдуманных решений.

Понимание рыночных механизмов: важно знать, как связаны рынки США и Тайваня, но не сводить все к простому «если падают в США — падает и Тайвань». Каждое падение имеет свои причины и особенности.

Психологическая подготовка: колебания рынка — норма. История показывает, что после каждого сильного падения рынок восстанавливается и достигает новых максимумов. Долгосрочные инвесторы не должны пугаться краткосрочных колебаний, а придерживаться своих стратегий.

Американский крах оказывает давление на тайваньский рынок, но степень этого давления зависит от причин падения, состояния экономики Тайваня и мер поддержки. Постоянное изучение рыночных сигналов и корректировка активов позволяют инвесторам сохранять капитал даже в периоды волатильности.