Индекс цен на золото продолжит расти в 2025 году? Анализ рыночных драйверов и перспективы рынка

Золотой рынок в 2024 году продемонстрировал самый сильный рост за последние 30 лет, поднявшись с突破а 4300 долларов до приближения к 4400 долларам. Какие логические причины скрываются за этим ростом? Многие инвесторы наблюдают за ситуацией: Стоит ли сейчас входить в рынок? Будет ли краткосрочный откат? Какова долгосрочная тенденция?

Вместо слепого следования за трендом, лучше сначала понять три ключевых фактора, поднимающих индекс цен на золото, чтобы принимать более рациональные решения в условиях волатильности.

Политическая неопределенность стала главным драйвером роста цен на золото

С начала 2025 года международная тарифная политика постоянно меняется, а корректировки в экономической политике США напрямую вызывают у рынка ощущение необходимости защиты. Каждый раз, когда торговая политика вызывает неопределенность, инвесторы ищут активы-убежища, и золото традиционно считается самым надежным.

По историческому опыту, в периоды торговых трений, подобных 2018 году, золото обычно показывает краткосрочный рост на 5%-10% в условиях неопределенности политики. В этот раз тарифные споры также повысили привлекательность золота, сделав его приоритетным активом для многих институциональных инвесторов при перераспределении активов.

Ожидания снижения ставок ФРС стали скрытой поддержкой цен на золото

Изменения в ставках доллара напрямую влияют на цену золота. Согласно наблюдениям за финансовым рынком, понижение ставок часто способствует росту золота — логика проста: при снижении ставок стоимость удержания золота снижается, делая его более привлекательным.

Решения о снижении ставок центральных банков влияют на номинальную ставку, а реальная ставка равна номинальной минус инфляция. Поэтому каждое решение ФРС о ставках вызывает колебания цен на золото. Согласно рыночным данным, вероятность очередного снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84.7%, и такие ожидания уже поддерживают цену на золото.

Важно учитывать, что восприятие темпа снижения ставок рынком зачастую важнее фактических решений. Когда будущий график снижения ставок становится неопределенным, ожидания рынка корректируются, и цена на золото тоже колеблется.

Глобальные центральные банки увеличивают запасы золота — долгосрочная поддержка

По отчету Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев было приобретено около 634 тонн, что чуть ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно значительно выше других периодов.

Еще важнее, что в недавнем опросе центральных банков 76% участников заявили, что в течение следующих пяти лет увеличат долю золота в своих резервах, одновременно ожидая снижения доли доллара. Эта долгосрочная стратегия создает прочную базу спроса на золото.

Другие важные факторы, стимулирующие рост индекса цен на золото

Высокий уровень глобальной задолженности и замедление экономического роста

К 2025 году глобальный долг достиг 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает гибкость монетарных политик центральных банков, что может привести к более мягкой денежно-кредитной политике, снижению реальных ставок и косвенно повышению привлекательности золота.

Изменение доверия к доллару

Когда рынок теряет доверие к доллару или его курс ослабевает, золото как актив вне доллара становится более привлекательным, привлекая дополнительные инвестиции.

Геополитические риски и краткосрочный приток капитала

Продолжение конфликта между Россией и Украиной, конфликты в Ближнем Востоке и другие события усиливают спрос на драгоценные металлы как активы-убежища. Одновременно активное освещение в СМИ и новостных источниках привлекает краткосрочный капитал, что усиливает рост цен.

Предупреждение: Эти краткосрочные факторы могут вызывать сильную волатильность в определенные периоды, но не обязательно означают продолжение долгосрочной тенденции. Для инвесторов из Тайваня изменение курса доллара/нового тайваньского доллара также влияет на итоговую доходность при оценке в иностранной валюте.

Как видят будущее индекса цен на золото основные институты?

Несмотря на недавние коррекции, большинство крупных инвестиционных институтов остаются оптимистичными по поводу среднесрочной и долгосрочной перспективы:

J.P. Morgan считает, что недавняя коррекция — это «здоровая коррекция», и повышает целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию, при этом предупреждая о краткосрочных рисках.

Goldman Sachs подтверждает позитивный взгляд на золото и сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

Bank of America Strategy Team остается оптимистичной и повышает целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а также предполагает, что в следующем году золото может преодолеть отметку в 6000 долларов.

С точки зрения ювелирной розницы, цены на золото в популярных брендах остаются выше 1100 юаней за грамм, что свидетельствует о сохранении доверия рынка.

Как должны реагировать розничные инвесторы?

Для краткосрочных трейдеров

Если у вас есть опыт, такие волатильные рынки предоставляют много возможностей. Ликвидность на рынке золота высокая, а волатильность четко прослеживается, особенно перед публикацией данных по экономике США. В такие периоды колебания наиболее интенсивны, что создает отличные условия для коротких сделок.

Для новичков

Годовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что сопоставимо с 14.7% у S&P 500, и говорит о высокой волатильности. Если хотите участвовать в краткосрочных операциях, рекомендуется начинать с небольших сумм, избегать чрезмерных рисков и не паниковать при первых колебаниях. Используйте экономический календарь для отслеживания данных по США — это поможет принимать более обоснованные решения.

Для долгосрочных держателей

Покупка физического золота на длительный срок возможна, но нужно быть готовым к значительным колебаниям. Золотой цикл очень длинный: на десятилетней перспективе он сохраняет ценность, но за это время цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки при покупке физического золота могут составлять 5%-20%, что важно учитывать.

Самый сбалансированный подход

Если хотите включить золото в инвестиционный портфель, не стоит вкладывать все деньги только в него. Высокая волатильность требует диверсификации. Продвинутые инвесторы могут сочетать «долгосрочное удержание + краткосрочные колебания», чтобы при усилении волатильности перед публикацией данных по США ловить возможности и одновременно управлять рисками.

Несколько важных советов

Краткосрочные колебания цен на золото часто связаны с выходом экономических данных и заседаниями центральных банков. Важно отслеживать эти моменты. Не стоит слишком сильно концентрировать портфель в золоте — диверсификация по разным активам более разумна. И, наконец, не поддавайтесь эмоциям и слухам СМИ и соцсетей — рациональный анализ и долгосрочная стратегия приносят лучшие результаты.