Японская иена готова к развороту? Morgan Stanley и Bank of America оба прогнозируют снижение цели по паре доллар/иена до 140 к 2026 году

На рынке появляется редкое согласие — по поводу перспективы укрепления иены несколько гигантов Уолл-стрит единодушно начинают смотреть на рост.

Согласно последнему опросу, около 170 управляющих фондами, проведенному Bank of America, почти треть специалистов ожидает, что в следующем году иена станет лучшей по показателям основной валютой. Их логика проста: сейчас иена серьезно недооценена, а возможные меры вмешательства со стороны правительства и центрального банка Японии делают такую тенденцию к обесцениванию валюты маловероятной.

Команда стратегов Morgan Stanley предоставила конкретные прогнозные данные. Если Федеральная резервная система продолжит снижать ставки на фоне все более очевидных признаков замедления экономики, то курс USD/JPY в ближайшие месяцы может укрепиться почти на 10%. Более радикальная точка зрения предполагает, что к первому кварталу 2026 года USD/JPY может опуститься около 140, а затем к концу года отскочить до диапазона 147.

На чем основаны эти прогнозы? В том числе аналитики Morgan Stanley, включая Matthew Hornbach, отмечают, что текущая цена USD/JPY явно отклоняется от фундаментальной справедливой стоимости. Как только рынок завершит переоценку, особенно под воздействием снижения доходности в США, курс естественным образом приблизится к уровню 140.

Стоит отметить, что новый премьер-министр Японии, Санаэ Такаси, несмотря на внедрение активной фискальной политики, в целом не проводит особенно агрессивную экспансию. В отличие от этого, политика Федеральной резервной системы выглядит более заметной — по состоянию на 25 ноября рыночные ожидания снижения ставок в декабре выросли до 80%. Такое несовпадение в монетарных политиках США и Японии — это ключевой драйвер логики укрепления иены.

Однако Morgan Stanley также предупреждает, что после второй половины 2026 года, по мере постепенного восстановления экономики США, спрос на арбитражные сделки может вновь активизироваться, и в этот момент иена снова столкнется с давлением на снижение. Это означает, что лучший момент для укрепления иены может наступить в первой половине 2026 года.

Текущий курс USD/JPY около 156.60. Согласно дорожной карте Morgan Stanley, это означает, что в краткосрочной перспективе иена все еще может укрепиться примерно на 10%.