Руководство по инвестициям в судоходные акции: от текущего состояния рынка до стратегий выбора акций

Почему стоит обратить внимание на акции судоходных компаний?

Компании судоходной отрасли контролируют жизненно важные артерии мировой торговли. По статистике, более 80% международных грузоперевозок осуществляется морским транспортом, и показатели акций судоходных компаний напрямую отражают состояние мировой экономики. В эпоху бурного развития международной торговли такие компании часто демонстрируют самые стремительные росты, но в периоды экономического спада они также наиболее уязвимы.

Для инвестора понимание логики работы акций судоходных компаний — это как владение термометром макроэкономики.

Тенденции акций судоходных компаний за последние десять лет: от расцвета к кризису

За последние десять с лишним лет динамика акций судоходных компаний напоминала блокбастер — с пиками и падениями, вызывающими восхищение и тревогу.

Восстановление начала 2010-х: после 2010 года возобновилась активность мировой торговли, акции судоходных компаний резко выросли. Но долго это не продлилось: в 2015–2016 годах из-за замедления глобальной экономики и перенасыщения флотом акции отрасли начали падать.

Черный лебедь 2020 года: пандемия COVID-19 нанесла удар по судоходной индустрии, многие лидеры отрасли оказались на грани банкротства. Однако с распространением вакцин и ослаблением мер карантина глобальный экономический рост ускорился, и акции судоходных компаний резко отыграли падение.

Коррекция с 2022 года по настоящее время: после пика в 2022 году акции отрасли погрузились в глубокую коррекцию. Например, крупнейшая мировая судоходная компания Maersk с начала 2022 года потеряла около 60% стоимости. Немецкий гигант Hapag-Lloyd AG сократил рыночную капитализацию почти на 70% по сравнению с максимумом конца 2022 года.

Что стоит за такой волатильностью? Ответ — в финансовых показателях.

Квартальная выручка Maersk снизилась с 227,67 млрд долларов во втором квартале 2022 года до менее 130 млрд долларов во втором квартале 2023 года, что более чем на 40%. Больше тревог вызывает прибыль — чистая прибыль за квартал упала с 8,879 млрд долларов до 1,453 млрд долларов, что на 83%. Такой спад в показателях неминуемо отражается на стоимости акций.

Глобальный рынок акций судоходных компаний: основные игроки

Для розничных инвесторов проще всего выбрать акции компаний, котирующиеся на бирже. Ниже — основные мировые судоходные компании (по состоянию на май 2024):

Три крупнейших судоходных акции на американском рынке

Maersk (AMKBY): основанная в 1904 году датская компания — абсолютный лидер мировой судоходной индустрии. Ведет деятельность в 130 странах, ежегодно перевозят грузов на сумму около 675 млрд долларов, работает 76 000 сотрудников. Огромный флот (4,18 млн TEU) обеспечивает устойчивость даже в периоды кризиса.

Hapag-Lloyd (HPGLY): немецкий гигант, основанный в 1970 году, работает примерно в 600 портах мира. По масштабам чуть меньше Maersk (1,80 млн TEU), но обладает сильными позициями на европейских маршрутах.

Orient Overseas (OROVY): основана в 1947 году китайским бизнесменом Чжун Хаоюнем, свидетельство роста судоходной индустрии Гонконга. В составе флота — более 150 судов, грузоподъемностью свыше 10 млн тонн, что делает её одной из семи крупнейших судоходных компаний мира. В 2017 году компания была приобретена China COSCO Shipping, однако её акции остаются в обращении.

Два лидера тайваньского судоходства

Evergreen (2603): главный игрок тайваньской судоходной отрасли, осуществляет маршруты между Дальним Востоком, Америкой, Северной Европой и Средиземноморьем. Флот из более чем 200 контейнеровозов, грузоподъемностью 1,67 млн TEU, делает её одной из ключевых судоходных компаний Азиатско-Тихоокеанского региона. Рыночная капитализация — 365 млрд новых тайваньских долларов, что подчеркивает её важность.

Yang Ming (2609): основана в 1972 году, обслуживает более 70 стран в 170 портах мира. По масштабам уступает Evergreen (705 614 TEU), но является важным представителем тайваньского судоходства.

Будущее судоходных акций: риски и возможности

Факторы, влияющие на перспективы судоходных акций, сложны и многогранны. Рассмотрим их по порядку:

Плюсы экономического восстановления: Федеральная резервная система повысила ставку до 5,50% для борьбы с инфляцией. По мере стабилизации инфляционных данных цикл снижения ставок начнется постепенно. Это даст новый импульс мировой экономике и стимулирует рост международной торговли, что положительно скажется на акциях судоходных компаний.

Двухсторонний эффект перестройки цепочек поставок: западные страны продвигают локализацию и децентрализацию производства, массово перемещая цепочки поставок из Китая. Это создает угрозу для компаний, сильно зависящих от маршрутов «Дальний Восток — Европа/Америка» (например, Evergreen, Yang Ming), однако для глобальных операторов вроде Maersk влияние менее заметно.

Геополитическая неопределенность: конфликт между Россией и Украиной, ситуация в Палестине и Израиле — всё это вызывает рост цен на нефть. Поскольку топливо — крупнейшие расходы судоходных компаний, рост цен на нефть напрямую уменьшит их прибыльность.

Экологические регуляции и издержки: ужесточение глобальных стандартов по выбросам углерода требует значительных инвестиций в модернизацию флота. Для крупных компаний (Maersk, Hapag-Lloyd) это — возможность снизить издержки за счет масштаба. Для малых и средних — это дополнительное бремя.

Стратегии инвестирования в судоходные акции

Исходя из анализа, рекомендуется придерживаться следующих принципов:

Выбирайте крупные компании с высокой рыночной капитализацией. Акции компаний с капитализацией свыше 10 млрд долларов более устойчивы к кризисам и могут использовать масштаб для снижения издержек. Maersk, Hapag-Lloyd и Orient Overseas — яркие примеры.

Избегайте акций с чрезмерной концентрацией маршрутов «Дальний Восток — Европа/Америка». В условиях ускорения деконнекта цепочек поставок риск для таких компаний возрастает, несмотря на их качество.

Обратите внимание на возраст флота. Новые суда лучше соответствуют экологическим стандартам и требуют меньших затрат на модернизацию. Это важный показатель долгосрочной конкурентоспособности.

Используйте циклическую стратегию инвестирования. Акции судоходных компаний — это активы с выраженной цикличностью. В периоды дна рынка стоит накапливать позиции, а при приближении к вершинам — постепенно фиксировать прибыль, реализуя циклическую торговлю.

Итог

Акции судоходных компаний — классический пример макроэкономического инвестиционного инструмента, отражающего состояние мировой торговли. В текущий момент они сталкиваются с сложной макрообстановкой — с одной стороны, рост и цикл снижения ставок создают благоприятные условия, с другой — перестройка цепочек поставок и геополитические риски оказывают давление.

Для терпеливых долгосрочных инвесторов сейчас может представлять интерес возможность входа в рынок во время крупной коррекции. Главное — выбирать крупные, диверсифицированные компании с глобальной сетью маршрутов и быть готовым держать позиции долго.