Что ожидает цену золота в 2026 году? Уровни, превзошедшие ожидания, приближаются

В 2025 году мы стали свидетелями исключительного роста цен на золото, которое превысило 4300 долларов за унцию в середине октября, прежде чем снова снизиться примерно до 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность вызвала естественный вопрос у наблюдателей: сможет ли желтый металл преодолеть барьер в 5000 долларов в 2026 году?

Спрос достигает рекордных показателей, которых ранее не было

Продолжение впечатляющего роста спроса на золото отражает глубокие стратегические изменения в поведении инвесторов. Согласно данным Всемирного совета по золоту, общий спрос во втором квартале 2025 года составил около 1249 тонн, что на 45% больше по стоимости, достигнув 132 миллиардов долларов.

Фонды ETF (ETFs) поглотили крупные денежные потоки, что привело к росту управляемых активов на 6% и достигло 3838 тонн запасов. Эта цифра приближается к историческому максимуму в 3929 тонн, что указывает на продолжение покупательного давления в течение 2026 года.

Со своей стороны, центральные банки по всему миру добавили только за первый квартал 244 тонны, что на 24% больше среднего за последние пять лет. Сейчас 44% центральных банков имеют золотые резервы, по сравнению с 37% в 2024 году, что отражает явный мировой тренд диверсификации от доллара США.

Ограниченное предложение усиливает восходящий тренд

Несмотря на то, что добыча в шахтах достигла рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, эта цифра показывает лишь незначительный рост на 1%. Основная проблема — спрос растет гораздо быстрее предложения.

Переработанное золото сократилось на 1%, поскольку владельцы ювелирных изделий предпочли удерживать свои запасы в ожидании дальнейшего роста. Этот остановка в переработке означает реальный дефицит на рынке.

Кроме того, средняя стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за целый десятилетний период. Рост затрат ограничивает расширение производства, что означает, что разрыв между спросом и предложением останется препятствием для снижения цен.

Монетарные события: снижение ставок поддерживает рост

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3.75-4.00% в октябре 2025 года. Рынки ожидают еще одного снижения на 25 пунктов в декабре 2025 года, что станет третьим за текущий год.

Отчеты от BlackRock указывают, что ФРС может установить целевой уровень 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Каждое дополнительное снижение уменьшает реальные доходности по облигациям, делая золото более привлекательным как бездоходный актив.

Европейские и японские центральные банки проводят аналогичные стимулирующие политики, создавая глобальную поддержку для роста цен на золото в 2026 году.

Геополитические риски и государственный долг

Геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении, по данным Reuters. Напряженность в Тайваньском проливе и опасения по поводу поставок нефти заставили крупные фонды хеджировать риски.

Международный валютный фонд предупредил, что глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, вызывая опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Это повышает привлекательность золота как безопасного убежища.

Около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, что свидетельствует о растущей осторожности в отношении долгосрочных финансовых рисков.

Слабость доллара и снижение реальных доходностей

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года по ожиданиям снижения ставок. В то же время доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% до 4.07%.

Этот двойной тренд поддерживает спрос на золото, особенно учитывая, что реальные доходности остаются около 1.2%, по данным Bank of America. Инвесторы ищут баланс в своих портфелях, отходя от долларовых активов.

Прогнозы на 2026 год: когда золото достигнет 5000 долларов?

Крупные инвестиционные банки сходятся во мнении о сильном бычьем сценарии:

• HSBC: ожидает, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года при среднем 4600 долларов за весь год
• Bank of America: повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины при среднем 4400 долларов
• Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию
• J.P. Morgan: прогнозирует достигнуть 5055 долларов к середине 2026 года

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним значением от 4200 до 4800 долларов в течение года.

Прогнозы для региона Ближнего Востока

Центральные банки региона начинают активно увеличивать свои резервы. Центральный банк Египта добавил запасы в первом квартале 2025 года, а его катарский коллега — 3 тонны.

Исходя из глобальных прогнозов:

• В Египте: цена золота может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше
• В Саудовской Аравии: при цене 5000 долларов, это примерно от 18750 до 19000 саудовских риялов
• В ОАЭ: при той же цене — примерно от 18375 до 19000 дирхамов

Эти прогнозы остаются зависимыми от стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса.

Возможность коррекции: потенциальные риски

Несмотря на оптимизм, HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что цены выше 4800 долларов могут пройти «испытание ценовой репутации», особенно при слабом промышленном спросе.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank уверены, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Технический анализ: что говорит текущая цена?

Закрытие торгов 21 ноября 2025 года — на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика 4381.44 долларов 20 октября.

График показывает пробой восходящей ценовой канала, однако цена сохраняет основной восходящий тренд около 4050 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) остался на уровне 50, что свидетельствует о полной нейтральности рынка без явного направления. Индекс MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд.

Технические прогнозы указывают на боковой диапазон между 4000 и 4220 долларов в ближайшее время, с возможностью пробоя 4200 долларов в сторону 4400 и 4680 долларов позже.

Итог: действительно ли золото движется к 5000 долларам?

Прогнозы цен на золото на ближайшее время зависят от тонкого баланса между сильными позитивными факторами и потенциальными рисками. Пока ФРС продолжает снижать ставки, доллар остается слабым, а центральные банки продолжают покупать, — золото имеет все шансы достичь новых рекордных уровней.

Разрыв между растущим спросом и ограниченным предложением создает сильную поддержку для ценовых прогнозов на 2026 год. Геополитические риски и опасения по поводу государственного долга усиливают роль желтого металла как безопасного убежища.

Однако существует вероятность краткосрочных коррекций, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Ключ к успеху — отслеживать глобальные монетарные решения и основные экономические индикаторы в первые месяцы 2026 года.