Прогноз курса юаня к доллару США на 2026 год: начался ли период укрепления?

С 2025 года динамика курса юаня по отношению к доллару США была весьма волатильной. В этом году он сломал тенденцию трехлетнего постоянного ослабления, курс колебался в диапазоне 7.1–7.3, а за год вырос примерно на 2.40%. На внебиржевом рынке ситуация была еще более чувствительной: доллар США по отношению к оффшорному юаню вырос на 2.80%, колебания составляли 7.1–7.4. После ноября, под воздействием смягчения торговых напряженностей между Китаем и США, а также усиления ожиданий снижения ставок ФРС, юань достиг уровня ниже 7.08, минимально опустившись до 7.0765, что стало лучшим показателем за последний год.

Итоги 2025 года: год поворота в курсе юаня

Первая половина 2025 года показала не самый лучший результат для юаня. Неопределенность в глобальной тарифной политике, продолжительный рост индекса доллара и другие факторы привели к тому, что оффшорный юань в какой-то момент упал ниже 7.40, а курс доллара к юаню достиг новых максимумов с 2022 года, даже обновив исторический рекорд с момента «8.11 реформы» 2015 года. Волнения по поводу обесценивания юаня достигли пика.

Во второй половине ситуация начала меняться. По мере прогресса в торговых переговорах между Китаем и США, а также смягчения двусторонних отношений, индекс доллара начал слабеть, и курс юаня стабилизировался и начал постепенно расти. На фоне общего укрепления основных международных валют, таких как евро и фунт, юань также показал умеренное укрепление, что свидетельствует о заметном улучшении рыночных настроений.

Тенденции курса юаня за последние пять лет: подтверждение цикличности

Анализируя динамику доллара по отношению к юаню за последние пять лет, можно выделить несколько очевидных цикловых изменений:

Перелом 2020 года — в начале года курс колебался в диапазоне 6.9–7.0. В условиях торговых напряженностей и пандемии в мае юань упал до 7.18. Но после эффективного контроля пандемии в Китае и быстрого восстановления экономики, а также снижения ставок ФРС до почти нуля и проведения жесткой денежно-кредитной политики, что расширило процентные разницы, в конце года юань резко укрепился до около 6.50, прибавив примерно 6% за год.

2021 год — стабильность — благодаря устойчивому экспорту и поддержке экономики, индекс доллара оставался в низких пределах, а курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.35–6.58, со средним значением около 6.45, что свидетельствует о сравнительно сильной позиции юаня.

2022 год — испытание — резкое повышение ставок ФРС и рост индекса доллара подтолкнули курс с 6.35 до выше 7.25. Внутренние меры по борьбе с пандемией и кризис в недвижимости ухудшили экономическую ситуацию, что привело к обесцениванию юаня примерно на 8%, что стало крупнейшим падением за последние годы.

2023 год — колебания — курс колебался в диапазоне 6.83–7.35, со средним около 7.0, к концу года поднявшись до около 7.1. Недостаточный рост экономики и продолжающийся долг в недвижимости, а также поддержка доллара высокими ставками в США оказали давление на юань.

2024 год — волатильность — ослабление доллара и меры по стимулированию экономики Китая привели к росту курса с 7.1 до 7.3 к середине года. В августе оффшорный юань превысил 7.10, достигнув полугодового максимума, а волатильность усилилась.

Прогноз курса юаня на 2026 год: возможный цикл укрепления

Общепринято мнение, что цикл обесценивания, начавшийся в 2022 году, возможно, завершился, и юань может начать новый долгосрочный цикл укрепления. В прогнозах на конец 2025 и 2026 годов несколько международных инвестиционных институтов выражают оптимизм относительно роста юаня.

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что недавнее укрепление юаня по отношению к доллару может свидетельствовать о начале долгосрочного цикла роста. Они ожидают, что к концу 2025 года курс достигнет 7.0, а к концу 2026 — снизится до 6.7.

Morgan Stanley также прогнозирует умеренное укрепление юаня, полагая, что доллар в ближайшие два года продолжит слабеть. По их оценкам, к концу 2026 года индекс доллара может снизиться до 89, а курс юаня к доллару — приблизительно до 7.05.

Глобальная команда стратегов Goldman Sachs по валютам в своем отчете выразила более агрессивную позицию, повысив прогноз курса доллара к юаню на 12 месяцев с 7.35 до 7.0, предполагая, что «прорыв 7» может произойти раньше, чем ожидает рынок. Логика Goldman Sachs заключается в том, что текущий реальный эффективный курс юаня недооценен примерно на 12% по сравнению с десятилетней средней, а по отношению к доллару — примерно на 15%. Учитывая прогресс в торговых переговорах и текущий уровень недооценки, в течение следующих 12 месяцев юань может укрепиться до 7.0. Также сильные экспортные показатели Китая будут способствовать укреплению юаня.

Четыре ключевых фактора, влияющих на курс юаня

Перелом в индексе доллара — за первые пять месяцев 2025 года индекс доллара снизился на 9%, что стало худшим стартом за всю историю. В целом рынок ожидает, что ФРС скоро начнет цикл снижения ставок, что в краткосрочной перспективе усилит давление на валюты Азии, включая юань.

Тенденции в отношениях между Китаем и США — несмотря на прогресс в переговорах, остается неопределенность, сможет ли эта «перезагрузка» продлиться долго. Важным фактором остается тарифная политика — смягчение переговоров будет способствовать укреплению юаня, а обострение — давить на его обесценивание.

Политика ФРС — во второй половине 2024 года ФРС дала сигнал о возможном снижении ставок, однако объем и темпы этого снижения в 2025 году будут зависеть от инфляции, ситуации на рынке труда и других факторов. Если инфляция останется высокой, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, что поддержит доллар; при снижении инфляции — ослабит его.

Политика центрального банка — для поддержки восстановления экономики ЦБ склонен к мягкой денежно-кредитной политике, снижению ставок или резервных требований, что в краткосрочной перспективе будет оказывать давление на юань. Однако при стабилизации экономики и выполнении целей по росту, долгосрочно это может стимулировать спрос на юань.

Инвестиционные подходы: как определить направление курса юаня

Для долгосрочного прогнозирования курса юаня важно отслеживать несколько ключевых аспектов:

Денежно-кредитная политика ЦБ — напрямую влияет на предложение денег и курс. Мягкая политика (снижение ставок, снижение резервных требований) обычно ведет к ослаблению юаня; ужесточение (повышение ставок, увеличение резервов) — к его укреплению. Исторический пример — после начала мягкой политики в 2014 году курс доллара к юаню вырос с 6 до 7.4 за несколько лет, что подтверждает данное правило.

Экономические показатели Китая — стабильный рост, показатели, превосходящие другие развивающиеся рынки, привлекают иностранные инвестиции и увеличивают спрос на юань. Важные показатели — ВВП, PMI, CPI, объем инвестиций в основной капитал. Их динамика напрямую влияет на привлекательность юаня.

Абсолютная динамика индекса доллара — курс доллара к юаню тесно связан с индексом доллара. Политика ФРС и ЕЦБ — основные драйверы этого индекса. Например, в 2017 году, при восстановлении экономики еврозоны и сигналов о возможных мерах по ужесточению, индекс доллара упал на 15%, а курс доллара к юаню — аналогично.

Официальные сигналы по курсу — с 2017 года введена модель определения среднего курса юаня с учетом «контрциклического фактора», что усиливает роль официальных ориентиров. В краткосрочной перспективе это влияет на курс, а в долгосрочной — основные тренды определяются рынком.

Варианты инвестирования в юань

На сегодняшний день инвесторы могут выбрать следующие каналы:

Через коммерческие банки — открытие валютных счетов, проведение операций и инвестиций через местные или международные банки.

Платформы валютных брокеров — сотрудничество с лицензированными брокерами для торговли валютой, предоставляющими онлайн-инструменты и ликвидность. Многие платформы позволяют торговать в обе стороны (лонг и шорт), что дает возможность получать прибыль как при росте, так и при падении курса. Большинство платформ предлагают кредитное плечо, что увеличивает риски.

Брокерские компании — некоторые брокеры предоставляют услуги по валютной торговле.

Фьючерсные биржи — торговля стандартизированными контрактами на доллар/юань на фьючерсных рынках.

При выборе платформы важно учитывать: наличие лицензий, репутацию, структуру издержек, инструменты управления рисками.

Общий взгляд

В условиях изменения глобальной денежно-кредитной политики юань находится на важном этапе перехода от долгосрочного цикла ослабления к новому циклу укрепления. Исторический опыт показывает, что такие циклы могут длиться около десяти лет, с возможными краткосрочными колебаниями под влиянием курса доллара и внешних событий, но общий тренд обычно ясен.

Инвесторам, ориентирующимся на долгосрочные перспективы, важно учитывать основные факторы — политику ФРС, действия ЦБ, экономические показатели и отношения между Китаем и США — чтобы повысить шансы на прибыль в этом цикле укрепления. Высокая прозрачность рынка, большой объем торгов и возможность двунаправленной торговли делают его относительно справедливым для обычных инвесторов и хорошей возможностью для долгосрочного вложения в юань.