Анализ тенденций цен на золото в 2025 году: перспективы цен на золото с учетом спроса на безопасные активы

В последние несколько месяцев золото вызывает горячие обсуждения. От достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре до последующей технической коррекции на рынке звучит множество мнений: Продолжит ли золото расти? Уже поздно входить в рынок? Вместо слепого следования за трендом лучше сначала разобраться в логике изменений цен на золото.

Почему в 2024-2025 годах ожидается долгосрочный рост золота?

По данным Reuters, рост золота в 2024-2025 годах достиг почти 30-летних максимумов, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Это не случайность, а результат совокупности нескольких факторов.

Во-первых, неопределенность макроэкономической среды повышает спрос на защитные активы.

Изменения в политике напрямую влияют на рыночное настроение. В 2025 году введение ряда тарифных мер увеличивает неопределенность экономических ожиданий, что явно поднимает настроения на рынке в сторону защиты. Исторический опыт (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) показывает, что в периоды неопределенности по политике золото обычно растет на 5-10% в краткосрочной перспективе. Кроме того, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, напряженность в Ближневосточном регионе и другие геополитические риски постоянно повышают ценность драгоценных металлов как защитных активов.

Также, глобальный объем долгов достиг 307 триллионов долларов (данные МВФ), высокий уровень долга ограничивает гибкость монетарной политики стран, центральные банки склонны к более мягкому курсу, что напрямую снижает реальные процентные ставки. А связь между реальными ставками и ценой золота обратная — понижение ставок повышает привлекательность золота.

Во-вторых, ожидания снижения ставок ФРС служат важной поддержкой цен на золото.

После заседания FOMC в сентябре рынок временно усомнился в перспективах цен на золото. Тогда снижение ставки на 25 базисных пунктов было ожидаемым, но это уже было учтено рынком, а комментарии Пауэлла о “управляемом снижении риска” и отсутствии сигнала о дальнейшем снижении ставок вызвали осторожность у инвесторов, и цена на золото немного откатилась.

Однако в долгосрочной перспективе снижение ставок остается благоприятным для золота. Политика ФРС напрямую влияет на номинальные ставки, а реальные ставки = номинальные ставки – инфляция. Поэтому колебания цен на золото тесно связаны с ожиданиями по снижению ставок. Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%, что создает среднесрочную поддержку цен.

В-третьих, продолжающееся увеличение золотовалютных резервов центральных банков свидетельствует о долгосрочной уверенности в золоте.

Данные Всемирной золотой ассоциации (WGC) показывают, что в третьем квартале 2025 года чистые покупки центральных банков составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. За первые 9 месяцев 2025 года центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже показателей 2024 года, но все равно значительно выше других периодов. Особенно важно, что в исследовании WGC 76% опрошенных центральных банков заявили о намерении увеличить долю золота в своих резервах в течение следующих пяти лет, а также ожидают снижение доли доллара в резервных активах. Такая структурная трансформация создает долгосрочную поддержку спроса на золото.

Другие факторы, способствующие тренду цен на золото

Помимо указанных основных драйверов, есть и другие факторы, оказывающие влияние на цену:

Ослабление доверия к доллару. Когда доллар слабеет или снижается доверие к нему, золото, выраженное в долларах, получает дополнительную поддержку и привлекает инвестиции.

Эмоции в СМИ и соцсетях. Постоянные новости и обсуждения в соцсетях усиливают рыночные ожидания, вызывая краткосрочный приток капитала и создавая иллюзию постоянного роста.

Поддержка实体ного спроса. Внутренние ювелирные бренды продолжают устанавливать цены на золото в районе 1100 юаней за грамм и выше, что свидетельствует о сохранении покупательной способности рынка, несмотря на высокие цены.

Стоит помнить, что эти краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Инвесторам важно различать краткосрочные риски и среднесрочные возможности.

Как смотрят на тренд цены на золото крупные институты?

Несмотря на недавние технические коррекции, большинство крупных финансовых институтов остаются оптимистичными по поводу долгосрочных перспектив золота:

• Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это “здоровая корректировка”, и после предупреждения о краткосрочных рисках сохраняет оптимизм и повышает целевую цену на Q4 2026 до 5055 долларов за унцию.

• Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию, оставаясь в рамках позитивных ожиданий.

• Bank of America повысил целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а аналитики даже предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов.

Общее у этих прогнозов — несмотря на краткосрочные колебания, фундаментальные факторы, поддерживающие рост золота, остаются неизменными.

Стратегии инвестирования в золото для разных категорий инвесторов

Для опытных трейдеров и краткосрочных спекулянтов

Волатильность создает возможности для активных сделок. Ликвидность рынка высокая, направления движения при резких скачках легче определить. Использование экономического календаря для отслеживания публикаций данных США помогает эффективно ловить волатильность перед и после американских торговых сессий. Но важно помнить, что краткосрочные операции требуют высокого уровня риск-менеджмента и психологической устойчивости.

Для новичков, желающих участвовать в текущих колебаниях

Если вы хотите попробовать свои силы на рынке, начинайте с небольших объемов и не торопитесь увеличивать позиции. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что выше, чем у S&P 500 (14,7%), и волатильность высокая. В случае паники можно быстро потерять все. Также учитывайте, что транзакционные издержки实体ного золота (от 5% до 20%) достаточно высоки.

Для долгосрочных инвесторов

Если планируете держать золото долго, будьте готовы к значительным колебаниям. Хотя долгосрочный тренд на рост оправдан, в промежутке возможны удвоения или обвалы. Циклы золота очень длинные, и только при горизонте более 10 лет можно полностью реализовать его функцию сохранения стоимости. Также, волатильность золота выше, чем у акций, поэтому не стоит вкладывать все средства в один актив — диверсификация более надежна.

Для инвесторов, ищущих максимальную доходность

Можно рассматривать стратегию долгосрочного владения с активным использованием ценовых колебаний для краткосрочной прибыли. Особенно в периоды публикации данных США волатильность обычно возрастает, что создает дополнительные возможности для заработка. Но для этого нужны опыт и умение управлять рисками.

Общие рекомендации

Текущий тренд на рост цен на золото сохраняется, и как в среднесрочной, так и в краткосрочной перспективе есть возможности. Главное — избегать слепого следования за рынком: в условиях высокой волатильности легко купить на пике и продать на минимуме, потеряв все.

Запомните три правила:

1. Золото — это резервный актив доверия на глобальном уровне, его фундаментальные поддержки не изменились
2. Краткосрочные риски волатильности очень высоки, особенно перед публикациями данных и заседаниями ФРС
3. Умеренная диверсификация — ключ к успеху, не вкладывайте все деньги в один актив

Будущее тренда цен на золото зависит от темпов снижения ставок, геополитической ситуации, политики центральных банков и других факторов. Перед инвестированием обязательно проведите собственный анализ — это гораздо важнее, чем следовать за толпой.