## Электроэнергетические акции внезапно взлетели? Волна ИИ меняет новые схемы электросетей

Электроэнергетические акции ранее считались "скучным ослом" — стабильными, но с недостаточной взрывной силой. Но за последние два года ситуация полностью изменилась. Такие акции, как 华城, с начала 2023 года выросли более чем на 1600%, а Zhongxing Electric,士电, 亚力 также стали фокусом рынка. Кто за этим стоит? Одно слово — ИИ.

Когда ChatGPT, Midjourney и другие инструменты ИИ используются миллиардами пользователей ежедневно, за ними стоят дата-центры, которые работают 24 часа в сутки. Обучение крупной модели уровня GPT-4 потребляет столько же электроэнергии, сколько несколько тысяч домашних хозяйств за год. Технологические гиганты — Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC — активно увеличивают инвестиции в дата-центры ИИ.

По прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году мировое потребление электроэнергии дата-центрами удвоится до 945 ТВтч — это уже превышает общие показатели Японии. А для дата-центров, специально созданных для ИИ, ожидается рост более чем в четыре раза. Иными словами, ИИ создает беспрецедентный голод по электроэнергии.

## Обновление электросетей, накопление энергии, зеленая энергия — пробуждено крупное промышленное золото

Что означает такой огромный спрос на электроэнергию? Нужно строить новые электростанции, модернизировать электросети, расширять трансформаторные подстанции и распределительные щиты — все это требует大量 трансформаторов, GIS-выключателей, распределительных щитков и других ключевых устройств.

Правительство Тайваня планирует вложить 500 миллиардов новых долларов в "План устойчивых электросетей", а в США Закон о снижении инфляции также выделяет крупные субсидии на модернизацию электросетей. Глобальный тренд энергетического перехода очевиден: каждая ветровая и солнечная электростанция нуждается в соответствующем оборудовании для передачи и распределения энергии. Строительство систем хранения энергии также ускоряется — все это основные бизнесы тяжелой электроэнергетики.

Проще говоря, **акции концепции тяжелой электроэнергетики — это те, что занимаются производством и выполнением электросетевого оборудования и проектов**. Они — самые выгодные звенья в цепочке электроэнергетической индустрии — рост потребления ↑ → давление на электросети ↑ → спрос на оборудование ↑ → заказы растут.

## Четыре гиганта тяжелой электроэнергетики Тайваня: кто ловит эту волну?

**华城 (1519)** — лидер в области трансформаторов, обладает единственной в Тайване линией производства сверхвысоковольтных трансформаторов 500 кВ. Важный момент — технология таких сверхвысоковольтных устройств очень сложна, сертификационный процесс долгий, конкуренты трудно повторить. 华城 успешно участвует в закупках электросетей в Техасе, экспортные возможности у компании внушительные.

**中興電 (1513)** — эксклюзивный производитель GIS-выключателей с газовой изоляцией, занимает 85% рынка Тайваньской электросети, практически монополия. Также активно развивает зарядные станции (бренд iCharging уже представлен на автомагистралях по всему Тайваню) и системы хранения энергии, заказы поступают из разных источников.

**士電 (1503)** — старожил в области электромеханики, ассортимент продукции включает тяжелое электрооборудование и системы электропривода для электромобилей. Преимущество — репутация бренда, стабильные государственные заказы, экспорт в Юго-Восточную Азию и Ближний Восток, что обеспечивает стабильный и диверсифицированный доход.

**亚力 (1514)** — специализируется на распределительных щитах и электроприборы, напрямую выигрывает от потребности в электроэнергии для дата-центров компаний TSMC, UMC и других чипмейкеров. Заказы уже расписаны до 2027 года, EPS растет двузначными темпами, прибыльность — самая высокая.

Помимо четырех гигантов, есть также производители умных счетчиков 康舒, крупные производители кабельных линий 华新 и 大亚, а также компании по системам хранения энергии, такие как 台达电, — все они зарабатывают на различных сегментах цепочки.

## Можно ли инвестировать в тяжелую электроэнергетику? Четыре больших преимущества для долгосрочного роста

**Первое — глобальное обновление электросетей уже неизбежно**. Недостаток электроэнергии, вызванный ИИ, — не прогноз, а реальность — старые электросети не справляются. От Тайваня до США и Европы — крупные инвестиции в электросети идут непрерывно, заказы поступают постоянно.

**Второе — необратимый тренд энергетического перехода**. Страны уже взяли на бумагу обязательства по нулевым выбросам, зеленые электростанции будут расти в масштабах, каждая требует соответствующего оборудования. Системы хранения энергии также быстро развиваются, тяжелая электроэнергетика становится связующим звеном.

**Третье — долгосрочная поддержка политики и капитала**. План устойчивых электросетей Тайваня будет финансироваться в течение следующих десяти лет, это не краткосрочный тренд, а структурные инвестиции. В США субсидии также открывают экспортные рынки для таких компаний, как 华城.

**Четвертое — естественная защита за счет барьеров входа**. Технологии сверхвысоковольтных трансформаторов 500 кВ и GIS 345 кВ требуют высокой квалификации и долгого сертификационного процесса, лидеры рынка трудно быть обойдены, что обеспечивает долгосрочную прибыльность.

## Не игнорируйте риски: переоценка, ценовые давления, циклические опасности

Но инвесторам важно сохранять спокойствие. Коэффициенты P/E у четырех гигантов тяжелой электроэнергетики уже в диапазоне 20–40, рынок давно заложил ожидания многолетнего роста. Если прибыль не оправдает ожиданий, возможен резкий коррекционный спад.

Рост стоимости сырья — меди, стали — напрямую снизит валовую маржу, проблемы с нехваткой рабочей силы и задержки в цепочках поставок могут повлиять на отгрузки. Важный момент — индустрия все еще циклична: после завершения масштабных планов обновления электросетей заказы снизятся, и сектор столкнется с охлаждением.

## Как инвестировать в тяжелую электроэнергетику? Самое важное — долгосрочный взгляд

Четыре гиганта тяжелой электроэнергетики сейчас переживают десятилетний цикл роста, фундаментальные показатели безусловны. Но цены уже выросли значительно в 2023–2024 годах, чтобы получить прибыль, важно использовать **долгосрочное мышление (более 2 лет)** для защиты от краткосрочных колебаний.

Рекомендуется внимательно следить за финансовыми показателями:
- **Месячный доход**: растет ли он ежегодно, соответствует ли ожиданиям рынка
- **Валовая маржа и операционная прибыльность**: удается ли превращать выручку в реочную прибыль
- **Запасы и дебиторская задолженность**: здоров ли операционный цикл

В инвестиционной стратегии лучше не гнаться за пиковыми ценами, а использовать **поэтапный вход или регулярные взносы** — покупать при откатах рынка, снижая риски.

## Тайваньский рынок против американского: два разных пути инвестиций в электроэнергетику

Рост тайваньских электросетевых компаний в основном обусловлен внутренним спросом (план Тайваня) и частичным экспортом (华城 на американский рынок). Преимущества — высокая знакомость, ясный драйвер роста, но есть зависимость от политики и скорости обновления сетей.

Американские электросетевые компании работают на глобальном уровне: Eaton, Siemens и другие предоставляют комплексные системные решения, а не только компоненты. Инвестиции в США — это диверсификация активов по мировой экономике, особенно в США, что помогает снизить риски одного региона и обеспечивает более стабильную долгосрочную отдачу.

Компании коммунальных услуг США, такие как NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy, предлагают стабильные дивиденды — в среднем 2–5%. Также стоит обратить внимание на подрядчиков по строительству электросетей и производителей оборудования, таких как Eaton, Quanta Services, Hubbell — они более волатильны, требуют аккуратного входа и выхода.

Короче говоря, если у вас нет аккаунта в американских брокерах или вы больше ориентируетесь на местный рынок, тайваньские акции тяжелой электроэнергетики — хороший выбор; если хотите диверсификацию и стабильный денежный поток — американский сектор. В любом случае, драйвером долгосрочных инвестиций остается структурный рост спроса на электроэнергию, вызванный переходом и развитием ИИ.