Литий: Самая надежная инвестиционная ставка на следующую декаду

Глобальный контекст, поддерживающий инвестиции в литий

За последние пять лет мировая энергетическая картина претерпела ускоренные изменения. Законодательства, принятые Европейским союзом, Китаем и США, вводят запреты на продажу автомобилей с внутренним сгоранием с 2035 года, что представляет собой беспрецедентный структурный сдвиг в автомобильной промышленности. Этот нормативный контекст не случайен, а определяющий: он формирует будущее лития как незаменимого материала.

Литий не является топливом, но составляет технологическое ядро аккумуляторов, которые приводят в движение электромобили, производимые такими компаниями, как Tesla, BYD, Toyota, Honda и Volkswagen. В отличие от предыдущих спекулятивных тенденций, спрос на литий поддерживается конкретными законодательными решениями, гарантирующими его массовое потребление как минимум на десять лет.

Почему литий доминирует на инвестиционных рынках

Четыре основных столпа поддерживают эту гипотезу:

Фактор 1: Технологическая незаменимость. Электромобили требуют аккумуляторов для хранения энергии, чтобы работать автономно. В настоящее время литий — лучший химический элемент для этой функции. Без аккумулятора — нет EV. Без лития — нет конкурентоспособных аккумуляторов на рынках.

Фактор 2: Законодательно гарантированный спрос. С 2035 года продажа автомобилей с бензиновыми двигателями будет запрещена на ключевых мировых рынках. Это создаст гарантированный мультипликаторный эффект на спрос на литий без регуляторных неопределенностей.

Фактор 3: Дисбаланс между предложением и спросом. Специалисты прогнозируют, что производство лития отстанет от потребностей автомобильной промышленности в ближайшие годы. Этот разрыв будет оказывать давление на цены вверх, выгодно производителям и связанным с ними компаниям.

Фактор 4: Отсутствие краткосрочных конкурентов. Хотя ведутся исследования по натрию и другим альтернативам, ни одна из технологий не достигнет промышленной жизнеспособности менее чем за десятилетие. Литий сохраняет практически монопольное положение в технологии хранения энергии.

Историческая динамика цен: данные, говорящие сами за себя

В 2018 году цена на литий составляла около 24 долларов за тонну. К 2023 году — около 70 долларов за тонну. Этот рост отражает увеличение внедрения электромобилей и предвещает дальнейшее давление на цены вверх.

Аналитики прогнозируют, что цена может превысить 100 долларов за тонну, если спрос продолжит ускорять рост. Учитывая глобальный нормативный контекст, эта перспектива не является спекулятивной, а основана на структурных изменениях рынка.

Способы участия в рынке лития

Существует пять основных каналов для инвестиций в литий:

Первый вариант: Литий как товар. Можно торговать литием как сырьем на определенных платформах. Однако доходность обычно линейна и зависит исключительно от колебаний цен. Другие стратегии зачастую приносят более высокую прибыль.

Второй вариант: Компании по добыче и производству лития. Горнодобывающие компании, добывающие литий, имеют чрезвычайно простую бизнес-модель: чем больше производство — тем выше доходы. Они не зависят от предпочтений потребителей или передовых технологий, а от растущего спроса на товар.

• **SQM (Общество химической и горной промышленности) — крупнейший мировой производитель. Контролирует операции в пустыне Атакама и Антофагасте. С 2020 года акции демонстрируют устойчивый рост, хотя их концентрация в чилийских территориях ограничивает географическую диверсификацию.

• Albemarle занимает второе место в мире. Работает в двух направлениях: в соляном озере Атакама в Чили и на шахтах в Неваде, США. Удвоило свою оценку с 2020 года, что отражает доверие рынка к его операциям.

• Tianqi Lithium доминирует в восточном полушарии. С базой в Сычуне обеспечивает растущий рынок электромобилей в Китае. Демонстрирует исключительную динамику с 2021 года, совпадая с экспоненциальным ростом азиатского рынка EV.

Третий вариант: Производители аккумуляторов. Эти компании покупают литий для изготовления аккумуляторов. Их прибыльность зависит как от стоимости лития, так и от технологических инноваций.

• Tesla выступает как производитель EV, но интегрировала вертикальное производство аккумуляторов на своих гигафабриках. Производит аккумуляторы для автомобилей, системы домашнего хранения (Powerwall) и промышленные решения для солнечных и ветровых электростанций. Недавно скорректировала цену, но сохраняет технологическое лидерство.

• Panasonic поставляет большинство аккумуляторов для Tesla. Несмотря на крупномасштабное производство и значительную долю рынка, является диверсифицированной компанией, результаты которой в аккумуляторах не полностью отражаются в цене ее акций.

• CATL — крупнейший производитель аккумуляторов в Китае. Работает в сегментах электромобилей и систем хранения для домов и промышленности. Важен для азиатского перехода к электрификации и после коррекций показывает восстановление с ценами выше 400 долларов.

• Solid Power — недавно созданный специализированный производитель. Из-за короткой истории на бирже представляет как возможности, так и чрезмерные риски. Его жизнеспособность зависит от эффективности конкуренции его технологий.

Четвертый вариант: Производители электромобилей. EV — конечная точка цепочки стоимости лития. Инвестиции в автопроизводителей электромобилей — более безопасная стратегия, хотя и сталкивается с жесткой конкуренцией.

• Tesla продолжает лидировать в мире. Именно Tesla подтолкнула индустрию к признанию необходимости электрификации. Несмотря на недавние коррекции, сохраняет технологические преимущества и вертикальную систему производства.

• Toyota была среди традиционных производителей наиболее восприимчивой к электрификации. Сегодня — вторая по доле рынка EV в Западе, что подтверждается стабильной динамикой акций.

• BYD доминирует на китайском рынке электромобилей. Аналогично Tesla, интегрирует производство литий-аккумуляторов, снижая зависимость от третьих сторон и повышая маржу. Важное уточнение: BYD (BYDDY) — отличается от Boyd Gaming Corporation, использующей тикер BYD.

Пятый вариант: Специализированные биржевые фонды (ETFs). Эти инструменты позволяют диверсифицированно участвовать:

• Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) — самый крупный в секторе. Демонстрировал явные параллели с динамикой SQM, Tianqi и BYD. В 2022 году показал умеренную доходность (0,98%), а в 2023 — доходы 9,41% с потенциалом роста.

• Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) — менее долгий опыт, но с хорошим подбором компаний по добыче, переработке и производству EV. За период с 2020 по 2023 год примерно удвоил капитал.

• WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) — создан недавно, поэтому его долгосрочная доходность пока неопределенна. Может служить диверсификационным компонентом портфеля, но не основной инвестицией.

Временная перспектива: краткосрочная, среднесрочная и долгосрочная

В краткосрочной и среднесрочной перспективе (следующее десятилетие), ситуация с литием особенно благоприятна. Переход от автомобилей с внутренним сгоранием к электромобилям ускорится благодаря законодательным мандатам. Производители, такие как SQM, Albemarle и Tianqi, увеличат свои маржи. Производители аккумуляторов расширят мощности. Автопроизводители усилят инвестиции в EV.

В долгосрочной перспективе (более пятнадцати лет), вероятно, новые материалы, особенно натрий, постепенно вытеснят литий. Однако для этого необходимы технологические достижения, находящиеся пока в стадии исследований. Путь кажется ясным для закрепления лития как одной из наиболее прибыльных инвестиций следующего десятилетия.

Итоги: преимущества и ограничения

Преимущества:

• Необходимый материал для индустрии EV без близких конкурентов
• Гарантированный спрос благодаря глобальным нормативам
• Возможный дисбаланс спроса и предложения, давящий цены вверх
• Устойчивые биржевые показатели с 2020 года
• Возможности участия в перспективных стартапах

Ограничения:

• Продвинутые исследования альтернативных технологий аккумуляторов
• Не все компании по добыче лития приносят одинаковую прибыль
• Некоторые компании имеют завышенные оценки на текущих рынках
• Географическая концентрация производства в отдельных регионах

Итог: стоит ли инвестировать в литий?

Инвестировать в литий в 2024 году — это как вложение в нефть в 1880 году. Литий — фундаментальный материал для автомобильной промышленности, которая должна полностью заменить автомобили с внутренним сгоранием. Дороги не исчезнут, но бензиновые двигатели — да.

Интересы нефтяной индустрии формируют негативные нарративы о литии и электромобилях. Однако никакая индустрия не длится вечно. Литий берет эстафету у нефти в XXI веке.

Выбор между добывающими компаниями, производителями аккумуляторов или автопроизводителями — высокие шансы получить значительную прибыль в ближайшее десятилетие. Чем раньше ресурсы будут перераспределены из сферы ископаемой энергетики в электротехнологии, тем выше будут доходы в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Часто задаваемые вопросы

В чем разница между литий-ионными и литий-полимерными батареями? Ион-литий используют жидкий электролит, а литий-полимерные — твердый электролит. Первые более долговечны и экономичны, но крупнее и воспламеняемы. Вторые более компактны, но менее развиты в коммерческом плане.

Что заменит литий? Изучаются натрий, кремний и цинк как альтернативы. Эти технологии могут стать промышленно жизнеспособными примерно через десятилетие, но сейчас находятся в стадии исследований и разработок.

Воспламеняются ли литий-аккумуляторы? Да. Аварии, дефекты производства или неправильное обслуживание могут вызвать пожары. Аналогично, бензиновые и дизельные баки представляют схожие или более высокие риски.

Вредна ли добыча лития для окружающей среды? Добыча вызывает экологический воздействие. Однако электромобили на литий-аккумуляторах не выбрасывают CO2 в эксплуатации, что дает положительный экологический баланс по сравнению с автомобилями с двигателями внутреннего сгорания.