Полное руководство по дивидендам: расчет, дата отсечки и стратегии инвестирования

Почему дивиденды являются фундаментальными в вашем портфеле акций

Если вы инвестируете в акции, дивиденды — это не второстепенная тема: это одна из главных причин, по которым многие крупные компании привлекают капитал. Акционеры получают часть прибыли компании, что делает дивиденды ключевым механизмом для получения пассивного дохода. Но понимание того, как они работают, выходит за рамки простого знания о том, что «вы будете получать деньги»: это включает в себя знание, когда, сколько и при каких условиях вы имеете право на этот платеж.

Дивиденды vs. Купоны: не одно и то же, хотя и похожи

Многие инвесторы путают эти два понятия, но они принципиально разные. Дивиденды относятся к миру акций (акции), тогда как купоны — к облигациям (облигации).

Когда вы являетесь акционером, вы получаете дивиденды как собственник. Нет заранее определенной даты погашения: совет директоров решает сумму и частоту выплат за каждый период. Напротив, если вы покупаете облигацию, вы становитесь кредитором компании, и она платит вам периодические купоны до погашения облигации, после чего вы возвращаете свой первоначальный капитал.

Типичная 5-летняя облигация работает так: вы инвестируете в год 0, получаете годовые купоны в течение лет 1–4, а в год 5 получаете последний купон плюс возврат вашего первоначального вложения.

Ключевое отличие: дивиденды имеют неограниченный срок, тогда как купоны имеют дату погашения (за исключением бессрочных облигаций).

Критическая концепция: что такое дата ex дивиденда

Здесь появляется один из самых важных, но неправильно понимаемых аспектов: дата ex дивиденда. Это граница, которая определяет, кто имеет право на получение дивиденда, а кто — нет.

Если вы владеете акциями до (включительно) дня, предшествующего дате ex дивиденда, вы имеете право на выплату, даже если продадите их позже. Если вы покупаете акции в дату ex дивиденда или после нее, вы не получите дивиденда за этот период.

Рассмотрим практический пример:

Случай: Banco Santander объявляет дивиденд в размере 0,8 € за акцию, который будет выплачен 8 апреля, с датой ex дивиденда 6 апреля.

• Рамиро владеет 300 акциями и продает их Паскуалю 6 апреля (дата ex дивиденда)
• 8 апреля Рамиро получает дивиденды за свои 300 акций, хотя уже не является владельцем
• Паскаль теперь является акционером, но не получает дивиденды, потому что купил акции в дату ex дивиденда

Помимо этой даты существуют еще две важные:

• Дата регистрации: когда официально определяется, кто имеет право на получение дивидендов
• Дата выплаты: когда фактически перечисляются деньги

На иностранных рынках вы увидите такие термины, как “ex date”, “last trading date” и “payment date”, обозначающие эти понятия.

Рост vs. Ценность: роль дивидендов в классификации

Дивиденды раскрывают важную характеристику акций: являются ли они ростовыми или ценностными.

Акции роста (технологические компании, биотехнологические) реинвестируют большую часть своей прибыли в расширение бизнеса, предлагая низкие или нулевые дивиденды. Их привлекательность — в росте стоимости.

Ценностные акции (коммунальные услуги, энергетика, базовые потребительские товары) — это устоявшиеся бизнесы с стабильными потоками. Они направляют значительные проценты прибыли на выплату дивидендов, обеспечивая регулярный доход инвесторам.

Виды существующих дивидендов

Нет единственной модели. Компании могут распределять дивиденды разными способами:

1. Обычный или текущий дивиденд: Выплачивается на основе прогнозов прибыли до завершения отчетного периода.

2. Дополнительный дивиденд: Корректируется по итогам окончательной прибыли, уже учтенной и зарегистрированной.

3. Экстраординарный дивиденд: Не связан с обычной операционной деятельностью, а происходит из-за особых событий, например, продажи активов или крупной дезинвестиции.

4. Гибкий дивиденд или скрипт-дивиденд: Акционер выбирает: наличные деньги, дополнительные акции компании или их комбинацию.

5. Фиксированный дивиденд: Классическая модель: вознаграждение в евро или долларах, утвержденное советом на основе результатов.

Как рассчитать дивиденд на акцию (DPA)

Расчет проще, чем кажется. Вам нужны всего два данных:

Формула дивиденда на акцию (DPA):

DPA = (Чистая прибыль × % Pay Out) / Общее количество акций в обращении

Где Pay Out — процент прибыли, который компания направляет на дивиденды.

После получения DPA, вы можете рассчитать Доходность дивидендов (RD):

RD (%) = (DPA / Текущая цена акции) × 100

Практический пример:

Banco Dinero показывает прибыль в 10 миллионов евро с выплатой 80% прибыли, то есть 8 миллионов на дивиденды.

• Общее количество акций: 340 миллионов
• DPA = 8,000,000 / 340,000,000 = 0,0235 €
• Текущая цена: 1,50 €
• RD = (0,0235 / 1,50) × 100 = 1,56%

Основная терминология в области дивидендов

Знание этих терминов поможет вам лучше анализировать возможности:

Дивидендная доходность: доход, который вы получите в виде дивидендов за владение акциями.

Прибыль на акцию (BPA) / Earnings Per Share (EPS): часть чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию. Рассчитывается делением общей прибыли на выпущенные акции.

Pay Out: процент прибыли, направляемый на дивиденды. Молодые компании типа growth имеют низкий pay out (0-30%), тогда как устоявшиеся ценностные компании — высокий (70-100%).

Коэффициент цена-прибыль (PER): показывает, сколько раз годовая прибыль акции равна ее текущей цене. Формула: PER = Цена акции / BPA

Dividend Aristocrats: элита распределения

На рынке существует избранный клуб компаний, которые придерживаются строгой политики выплаты дивидендов не менее 25 лет подряд, увеличивая их каждый год. Их называют Dividend Aristocrats.

В настоящее время в этой категории — 65 компаний, все из индекса S&P 500. Такие как Coca-Cola и P&G уже десятилетия в списке, а новые участники — Church & Dwight и Brown & Brown.

Принадлежность к этому клубу — признак: финансовой стабильности, доверия к бизнесу и реальной приверженности акционерам.

Дивиденды и CFD: что происходит при торговле деривативами?

На большинстве торговых платформ вы не покупаете акции напрямую, а используете CFD (Контракты на разницу). CFD — это производные инструменты, копирующие поведение базового актива.

Вопрос: получают ли CFD дивиденды? Ответ — да. CFD на акции, выплачивающие дивиденды, будут имитировать эту выплату. Однако у вас не будет права голоса на собраниях акционеров (что также не влияет на большинство розничных инвесторов).

Преимущества CFD для многих — кредитное плечо и возможность коротких позиций. Недостаток — это производные, а не реальная собственность.

Все ли компании платят дивиденды?

Как правило, да, потому что это важный фактор для инвесторов. Но есть исключения:

• Ростовые компании могут временно приостановить дивиденды, чтобы реинвестировать все в расширение
• Если компания показывает убытки за период, она может отменить дивиденды
• Такие события обычно жестко наказываются на бирже

Приостановка дивидендов — сигнал, который рынок наказывает строго, что отражается в значительном падении цены акции.

Стратегия портфеля, основанная на дивидендах

Создание дивидендного портфеля требует дисциплины. Это не «купить любую акцию, которая платит дивиденды», а применение четких критериев:

1️⃣ Последовательная история: ищите компании, которые стабильно и растуще платили дивиденды годами.

2️⃣ Защитные сектора: сосредоточьтесь на utilities, базовых потребительских товарах и энергетике. Это предсказуемые бизнес-модели с стабильными потоками.

3️⃣ Относительная оценка: отдавайте предпочтение компаниям с низким PER по сравнению со своим сектором, а не с другими секторами (каждый сектор имеет свою динамику).

4️⃣ Реинвестирование дивидендов: используйте сложный процент, реинвестируя дивиденды в дополнительные акции той же компании.

5️⃣ Низкий уровень задолженности: очень заимствованные компании могут потерять платежеспособность при росте процентных ставок.

6️⃣ Активный мониторинг: даже при стратегии buy & hold следите за финансовым состоянием. Неожиданные новости могут разрушить вашу стратегию.

Влияние дивидендов на цену акции

Дивиденды напрямую влияют на поведение акции. Хорошая новость о дивидендах повышает цену, а их приостановка — понижает.

Даже в день выплаты наблюдается явление: обычно цена падает пропорционально выплаченному дивиденду. То есть, если вы платите 1 € дивиденда за акцию, которая стоила 50 €, то в этот день цена, скорее всего, снизится до 49 € (хотя это может варьироваться в зависимости от рыночных условий).

Итог: дивиденды — опора вашей инвестиционной стратегии

Будь то регулярный пассивный доход или диверсификация доходов, дивиденды — это обязательное понятие в мире акций. Понимание, что такое дата ex дивиденда, как рассчитывать DPA и какие виды дивидендов существуют, делает вас информированным инвестором и помогает находить настоящие возможности на рынке.

Дивиденды — не опциональная тема в финансах: это фундаментальный столп, который должен знать каждый трейдер и инвестор.