Новый тайваньский доллар превысил отметку в 30 юаней! Полный анализ будущих тенденций доллара США и инвестиционной стратегии

Нак recentе тайваньский доллар демонстрирует сильный рост стоимости, за всего два торговых дня он вырос почти на 10%, успешно преодолев важный психологический уровень в 30 юаней, установив рекорд за последние 40 лет по однодневному приросту. Какие сигналы скрыты за этой необычной волатильностью? Как будет развиваться будущий тренд доллара? Давайте рассмотрим эту валютную бурю с разных сторон.

От паники по обесцениванию к однодневному взлёту — разворот курса тайваньского доллара

Помните ли вы месяц назад? Тогда рынок опасался, что тайваньский доллар может пробить отметки в 34 или даже 35 юаней. Кто бы мог подумать, что всего за 30 дней ситуация изменится на 180 градусов.

В начале мая рост тайваньского доллара по отношению к доллару был ошеломляющим. Однодневный прирост достиг 5%, курс поднялся до 31.064 юаней, обновив 15-месячный максимум. Следующий торговый день был ещё более впечатляющим — рост на 4.92%, курс достигал 29.59 юаней. Такие движения в азиатских валютах редки — по сравнению с этим, японская иена выросла на 1.5%, сингапурский доллар — на 1.41%, корейский вон — на 3.8%, что выглядит значительно спокойнее.

Краткосрочно это вызвало третий по объёму торгов в истории валютного рынка всплеск, что отражает сильную волатильность рыночных настроений. С начала года до начала апреля, до объявления президента Трампа о тарифных мерах, тайваньский доллар всё ещё находился в состоянии обесценивания на 1%, а скорость разворота удивляет.

Три основных драйвера будущего тренда доллара

Тарифная политика Трампа — искра

Объявление Трампа о задержке введения равных тарифов на 90 дней вызвало два основных ожидания. С одной стороны, ожидается массовый спрос со стороны мира, поскольку Тайвань — экспортно-ориентированная экономика, и в краткосрочной перспективе экспорт может выиграть, что даст сильную поддержку тайваньскому доллару. С другой стороны, МВФ неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, а фондовый рынок показывает отличные результаты, что привлекает огромные иностранные инвестиции.

Стоит отметить, что в первом квартале Тайвань имел торговый профицит в 23.57 млрд долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, а профицит с США вырос на 134% до 22.09 млрд долларов. Эти показатели скрывают значительный давление на рост курса.

Структурные сложности в политике ЦБ

Экстренное заявление ЦБ 2 мая, несмотря на то, что было опровергнуто вмешательство в валютный рынок, вынуждено столкнуться с проблемой: программа «справедливого взаимовыгодного сотрудничества» правительства США ясно указывает на контроль за валютными интервенциями. Это означает, что ЦБ будет трудно, как раньше, активно вмешиваться в рынок, и структурные ограничения выходят на передний план.

На фоне переговоров между США и Тайванем, ЦБ оказался в сложной ситуации. Чрезмерное вмешательство может быть расценено как манипуляция валютой со стороны США, а без вмешательства — тайваньский доллар столкнется с сильным давлением на рост. Эта дилемма усиливает ожидания дальнейшего укрепления валюты.

Централизованные операции по хеджированию в финансовом секторе

По данным последнего исследования UBS, однодневный рост на 5% уже выходит за рамки традиционных экономических индикаторов. Массовые операции по валютному хеджированию со стороны страховых компаний и корпораций, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражу с тайваньским долларом, привели к этим резким движениям.

Особенно важно отметить, что тайваньская страховая индустрия держит зарубежных активов на сумму до 1.7 трлн долларов, при этом долгое время отсутствовали достаточные меры по валютному хеджированию. Причина — в том, что в прошлом ЦБ успешно сдерживал значительное укрепление тайваньского доллара, но эта предпосылка сейчас под вопросом. Просто восстановление объёмов валютного хеджирования до трендовых уровней может вызвать продажу долларов на сумму около 1000 млрд долларов, что составляет примерно 14% ВВП Тайваня.

Оценка будущего тренда доллара и потенциала роста

Уровень в 28 юаней — непреодолимая преграда

Общий консенсус рынка — Трамп будет оказывать давление на дальнейшее укрепление тайваньского доллара, однако потенциал этого ограничен. Большинство экспертов считают, что вероятность достижения курса в 28 юаней за доллар очень мала, и текущий рост уже приближается к разумной оценке.

Оценка с помощью моделей

Индекс реальной эффективной валюты (REER), подготовленный Банком международных расчетов (BIS), — ключевой показатель оценки разумности курса. Значение 100 считается равновесным, и по данным:

Индекс доллара примерно равен 113, что свидетельствует о явной переоценке; индекс тайваньского доллара около 96, что находится в зоне разумной недооценки. Однако последние оценки UBS показывают, что тайваньский доллар перешёл из умеренно недооценённого состояния в более справедливую оценку, превышающую её на 2.7 стандартных отклонения, и потенциал для дальнейшего укрепления постепенно сокращается.

( Региональные сравнения

Если рассматривать с более долгосрочной перспективой с начала года, то накопленный рост тайваньского доллара по отношению к доллару примерно совпадает с ростом японской иены и корейского вона:

• Тайваньский доллар вырос на 8.74%
• Иена — на 8.47%
• Вон — на 7.17%

Несмотря на недавний быстрый рост, в более долгосрочной перспективе динамика тайваньского доллара остаётся в синхроне с основными азиатскими валютами.

) Ожидания рынка — продолжение укрепления

Рынок валютных деривативов показывает «самое сильное за 5 лет ожидание укрепления», и исторический опыт свидетельствует, что после подобных однодневных скачков курс обычно не возвращается к исходным уровням сразу. UBS ожидает, что когда индекс торговли тайваньского доллара поднимется ещё на 3% (близко к пределам, допустимым ЦБ), государственные органы могут усилить интервенции для сглаживания волатильности.

Инвестиционные стратегии при будущем тренде доллара

( Стратегии для краткосрочных трейдеров

Опытным инвесторам рекомендуется торговать напрямую на валютных платформах, покупая USD/TWD или связанные валютные пары, ловя волатильность в течение нескольких дней или даже внутри дня. Если у вас уже есть долларовые активы, можно использовать деривативы, такие как форвардные контракты, чтобы зафиксировать прибыль от укрепления курса.

) Основные принципы для новичков

Для начинающих инвесторов, желающих воспользоваться текущими колебаниями, важно помнить несколько ключевых правил: сначала тестировать стратегию на небольших суммах, избегать импульсивных решений и не ставить всё на карту сразу — это может привести к быстрому завершению сделки. Рекомендуется использовать низкую кредитную нагрузку и устанавливать стоп-лоссы для защиты. Многие платформы предлагают демо-счета для тестирования стратегий.

Стратегии среднесрочного и долгосрочного инвестирования

Если ориентироваться на среднесрочную позицию, учитывая стабильность экономики Тайваня и активный экспорт полупроводников, курс тайваньского доллара может колебаться в диапазоне 30–30.5 юаней, оставаясь относительно сильным в долгосрочной перспективе. Рекомендуется держать валютные позиции в пределах 5–10% от общего капитала, а остальные средства диверсифицировать по другим глобальным активам, чтобы снизить риски.

Следите за действиями ЦБ Тайваня и развитием торговых отношений с США — эти факторы напрямую влияют на курс. Не кладите все яйца в одну корзину, сочетайте валютные операции с инвестициями в тайваньские акции или облигации, чтобы снизить общий риск портфеля.

Обзор за последние 10 лет: историческая перспектива будущего доллара

За последние десять лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс тайваньского доллара к доллару колебался в диапазоне 27–34, волатильность около 23%, что значительно меньше, чем у других мировых валют. Например, японская иена за тот же период показала волатильность до 50% (от 99 до 161), что вдвое больше.

Основное влияние на колебания курса оказывает Федеральная резервная система США, а не Тайваньский ЦБ. В 2015–2018 годах, во время китайского кризиса и европейского долгового кризиса, ФРС замедлила цикл повышения ставок и продолжила политику количественного смягчения, что укрепило тайваньский доллар. После 2018 года, когда США начали повышать ставки и сокращать баланс, ситуация изменилась, особенно с началом пандемии в 2020 году.

В 2020–2022 годах баланс ФРС вырос с 4.5 трлн до 9 трлн долларов, ставки снизились до нуля, и доллар стал дешеветь, что привело к росту курса до 27 юаней за доллар.

После 2022 года, когда инфляция в США вышла из-под контроля, ФРС начала быстро повышать ставки, и доллар резко укрепился. После объявления в 2013 году о сокращении третьего раунда QE, капитал начал возвращаться из развивающихся рынков в США, и курс доллара к тайваньскому доллару вырос с минимальных значений 2013 года до 33. Только в сентябре 2024 года, после завершения цикла высоких ставок и начала снижения, курс вернулся к уровню около 32.

Большинство инвесторов используют ориентир: курс ниже 30 — хорошая цена для покупки доллара, выше 32 — стоит подумать о продаже. Для долгосрочных инвестиций в валюту это может служить ориентиром.

Ключевое влияние на ставки по тайваньскому доллару оказывает политика ФРС, а не Тайваньский ЦБ. В конечном итоге, будущее курса зависит от курса монетарной политики США.