#比特币流动性 Что случилось с долларом США в 2025 году? Дни этого валютного повелителя, похоже, действительно меняются.

Спотовый индекс доллара Bloomberg упал почти на 9% за год — это худший годовой показатель с 2017 года. С максимума в 110 в начале года он упал напрямую на 10,8% в первой половине года, что стало худшим показателем за тот же период с 1973 года. И ещё более печально то, что рынок опционов бьёт тревогу о том, что доллар может упасть ещё более резко в 2026 году.

В чём причина этого? Смягчение ФРС. В 2025 году ФРС трижды снижала процентные ставки, подняв ставку федеральных фондов до 3,50%-3,75%, а точечный график показывает, что в 2026 году она может продолжить снижение на 25 базисных пунктов. В то же время Европейский центральный банк находится на паузе, а Банк Японии осторожно относится к повышению процентных ставок — расхождения в политике трёх центральных банков всё меньше и уменьшаются, разница процентных ставок сужается, а привлекательность долларовых активов также уменьшается.

И хуже. Фискальные дефициты США накапливались, кредитные рейтинги были понижены, а центральные банки по всему миру начали массово продавать долларовые резервы, опустившись до 30-летнего минимума. Краеугольный камень гегемонии доллара выдолбывает кирпич за кирпичом.

Трейдеры опционов уже находятся на грани взрывного роста. Однолетний индикатор разворота риска доллара упал до минус 27 базисных пунктов — самого низкого уровня за всю историю 2011 года. Спекулятивные трейдеры впервые с октября начали коллективно заключать короткие позиции по доллару США, и евро и австралийский доллар стали основными инструментами для защиты от обесценения доллара США. Данные Depository Trust & Clearing Corporation показывают, что страховые взносы, выплачиваемые для хеджирования от падения доллара, растут — другими словами, рынок действительно готовится к ещё большему падению.

В перспективе 2026 года институциональные инвестиционные банки бьют тревогу. Более шести крупных инвестиционных банков прогнозируют, что индекс доллара США упадёт ещё на 3% к концу года, и Deutsche Bank говорит ещё более прямо: «Долгосрочный бычий рынок доллара США подходит к концу.» «Даже если такие институты, как Citi, оптимистично настроены относительно устойчивости экономики США, сама оценка доллара находится на историческом максимуме, и если остальной мир восстановится, преимущество роста США естественным образом будет сбалансировано.

В то же время центральные банки также увеличивают свои золотые запасы в рекордные сроки, что напрямую отвлекает спрос на долларовые активы.

От валютного рынка до глобального распределения активов — эта волна падения доллара США уже выпускает эффект волны. Нисходящий тренд в 2026 году, вызванный сочетанием расхождений в политике центральных банков, пузырей оценки и волатильного статуса резервной валюты, может действительно изменить глобальный финансовый ландшафт. Для криптоактивов и других активов-убежищ это окно возможностей стоит обратить внимание.

$BTC $ETH