Мнение: Токен должен захватывать ценность в блокчейне, а доля должна захватывать ценность вне блокчейна.

24 декабря главный юрисконсульт венчурной компании по инвестициям в криптовалюту Variant Fund Джейк Червинский написал в социальных сетях: «Дискуссия о токенах и акциях только начинается. Многие криптопроекты возникли в эпоху бывшего председателя SEC США Гэри Генслера, когда сильное давление со стороны регуляторов заставляло компании-разработчики направлять почти всю свою ценность на акции, а не на токены. Сегодня политическая обстановка меняется, появляются новые возможности, и для понимания того, как токены и акции могут (или не могут) хорошо сосуществовать, потребуется много времени и экспериментов. И этот экспериментальный период начинается прямо сейчас. У меня нет особой позиции по конкретному случаю Aave; я просто хочу подчеркнуть одну вещь: ясность всегда имеет первостепенное значение. Держатели токенов должны четко знать, что именно они имеют, что могут контролировать и что не могут контролировать. Дизайн захвата ценности токенов чрезвычайно широк и далеко превышает традиционные акции. Я считаю, что в течение довольно долгого времени вряд ли получится создать стандартизированную модель токенов, подобную акциям. Мы считаем, что токены должны нести ценность в блокчейне, а акции должны нести ценность вне блокчейна. Ключевое новшество, открываемое токенами, заключается в самостоящей собственности на цифровую собственность. Токены позволяют их держателям напрямую владеть и контролировать инфраструктуру в блокчейне без необходимости полагаться на промежуточные структуры вне блокчейна. В то время как ценность вне блокчейна совершенно иная. Держатели токенов не могут напрямую владеть или контролировать доходы или активы вне блокчейна, поэтому в большинстве случаев эта ценность должна принадлежать акциям, а не токенам. Конечно, возможны и другие модели. Некоторые проекты могут выбрать модель с единственным активом, полностью исключив акции; другие проекты могут решить рассматривать свои токены как токенизированные ценные бумаги и применить новые правила, которые SEC разработает для этого рынка в будущем.