Что произойдет с золотом в 2026 году? Три сценария от Всемирного Совета по золоту и прогнозы Уолл-Стрит

После исторического 2025 года, когда цены на золото выросли более чем на 60% и непрерывно побили более 50 рекордов всех времен, рынок обращает внимание на главный вопрос: сможет ли золото продолжить рост в 2026 году? На фоне продолжающихся геополитических рисков, тенденции к денежному смягчению и сильного спроса на золото со стороны центральных банков, многие эксперты считают, что золото по-прежнему сохраняет роль стратегического убежища в глобальном инвестиционном портфеле. Золото – Самая Яркая Звезда 2025 года С начала года золото показало результативность, превосходящую большинство крупных инвестиционных каналов, и даже может зафиксировать лучший рост с 1979 года. В отличие от многих предыдущих циклов – когда цена на золото часто определялась одним событием – последний рост стал результатом одновременно нескольких факторов: Центральные банки регулярно покупают крупные объемыДлительная геополитическая напряженностьМировая торговая нестабильностьНизкие процентные ставкиСлабость доллара США По данным Всемирного совета золота (WGC), только геополитический фактор увеличил рост золота примерно на 12% в 2025 году, в то время как слабость доллара и низкие ставки сделали вклад еще 10%. Мотор рынка и позиция инвесторов занимают около 9%, а глобальный рост экономики – еще 10%. Прогноз Всемирного совета золота: три сценария для 2026 года Глядя вперед, WGC считает, что многие факторы, стимулировавшие золото в 2025 году, сохранятся и в 2026 году. Однако исходные условия уже изменились. На данный момент цены на золото отражают большую часть «макроэкономического консенсуса»: стабильный мировой рост, умеренное снижение ставок в США и относительно сбалансированный доллар. В этой ситуации золото считается справедливой оценкой, реальные доходности уже не снижаются так резко, и движущие силы роста цены ослабли. Исходя из этого, WGC предлагает три основных сценария на 2026 год:

1. Базовый сценарий Цены на золото колеблются в узком диапазонеОжидаемая волатильность: -5% до +5%Рынок стабилен, риск-аппетит сбалансирован
2. Легкий спад Замедление экономического ростаФедеральная резервная система США продолжает снижать ставкиИнвесторы ищут защитные активыЦена на золото может вырасти на 5% – 15%
3. Глубокий кризис (“Doom Loop”) Сильное денежное смягчениеДоходность американских облигаций значительно падаетКапиталы убежища активно идут в золотоЦена на золото может повыситься на 15% – 30% Наоборот, если стимулирующие меры в США окажутся успешными и инфляция вернется, рост доходностей и укрепление доллара могут оказать давление на снижение цен на золото, с возможной корректировкой -5% до -20%. Что говорят на Уолл-стрит? Крупные банки остаются очень оптимистичными В отличие от осторожности WGC, многие крупные финансовые организации на Уолл-стрит дают очень оптимистичные прогнозы на 2026 год: JPMorgan Private Bank: 5200 – 5300 USD за унциюGoldman Sachs: около 4900 USD за унцию к концу годаDeutsche Bank: 3950 – 4950 USD за унцию (базовый сценарий ~4450 USD)Morgan Stanley: около 4500 USD за унцию, но с предупреждением о краткосрочной волатильности Основной движущей силой этих прогнозов является: Центральные банки, особенно на развивающихся рынках, продолжают накапливать золотоМногие институциональные инвесторы еще не имеют достаточных запасов золота в своих портфеляхРоль хеджирования макроэкономических рисков становится все важнее Риски, которые могут замедлить рост Несмотря на долгосрочный позитивный прогноз, золото не полностью «устойчиво» к рискам: Более сильное, чем ожидалось, восстановление экономики СШАВозврат инфляции, вынуждающий Фед проводить мораторий или менять политику по снижению ставокОтставание ETF-активов вслед за рынкомРеализация решений центральных банков по снижению объемов покупокУвеличение предложения за счет переработки золота, особенно на рынках, таких как Индия Заключение: Золото по-прежнему остается опорой в мире неопределенности Повторение рекордного роста на 60% в 2025 году маловероятно. Однако, начиная с 2026 года, золото продолжит укрепляться на прочной базе. Макроэкономическая нестабильность, диверсификация резервов центральных банков и роль защитного актива от колебаний продолжают оставаться долгосрочными опорами этого драгоценного металла. В все более непредсказуемом мире золото не только обещает потенциальную прибыль, но и обеспечивает стабильность и устойчивость – «стратегическая якорь», которую инвесторы едва ли могут игнорировать.