日本央行加息已是板上钉钉。在某预测市场上，日本加息的概率已经飙到98%，这说明真金白银投入的交易者们对这件事的判断基本一致——加息就要来了。

还记得上一次日本加息吗？加密市场当时跳水得很凶。问题在哪呢？加息力度太猛了。日本从负利率时代刚走出来，一上来就来了个重手术，市场没反应过来。

这一次情况有所不同。市场预期的是25个基点的温和加息。为什么没那么吓人？因为自上次加息以来，日元套利交易头寸和热钱早就开始撤退了。25个基点基本在大家的心理预期范围内。

但这里有个关键的「但是」：如果日本央行一开口就宣布50个甚至75个基点的加息，那故事就变了。市场会重演上一次的剧情，再来一波大跌。

简单说，这次加息的问题不在「加不加」，而在「加多少」。市场已经为温和加息做好了心理建设，突然转向激进政策才是真正的黑天鹅。