FED повысил базовую ставку на 25 пунктов: сигнал «заложен в цену», рынок переходит в фазу ожидания

Совещание ФРС, которое состоялось сегодня рано утром, оправдало ожидания рынка: ставка была снижена на 25 базисных пунктов, что не вызвало никаких сюрпризов. Самое важное для инвесторов — это заявления Председателя Джерома Пауэлла, и ниже приведены ключевые моменты:

1. Текущий цикл снижения ставок — временная остановка — ФРС хочет наблюдать дальше Пауэлл заявил, что очередное снижение может быть временно приостановлено, аналогично модели трех последовательных сокращений ставок в конце 2024 года. → Это означает: ФРС не хочет торопиться, нужны дополнительные экономические данные перед следующим шагом.
2. Цикл смягчения все еще не завершен Пауэлл подчеркнул: никто в ФРС не рассматривает возможность повторного повышения ставок. Это показывает: Политика перешла от «жесткой» к нейтральной — немного смягченной. Риск возвращения к повышению ставок очень низкий.
3. Данные о занятости (NFP) искажаются — реальность намного слабее По словам Пауэлла, без учета модели корректировки, реальный уровень занятости может быть примерно на 20 000 человек в месяц ниже. Это означает: Рынок труда явно ослабевает.ФРС необходимо учитывать риск замедления роста.
4. Покупка краткосрочных облигаций для обеспечения ликвидности ФРС увеличит покупки краткосрочных казначейских облигаций, чтобы поддерживать высокую ликвидность. → Это действие скорее «голубиное», показывающее, что ФРС не хочет, чтобы экономика оказалась под напряжением из-за денежной политики. Объективный взгляд: Пауэлл «более голубиный, чем ожидалось» Исходя из общего тона, Пауэлл не выглядит чрезмерно ястребом, даже немного «голубиный» — более мягкий, чем ожидалось. Ключевой момент: Решение о дополнительном покупании краткосрочных облигаций — достаточно положительный сигнал для рынка. Однако вероятность того, что Пауэлл продолжит снижать ставки в текущем мандате, невысока. Рынок уже начал оценивать возможность: Пауэлл может быть заменен Хаситтом в июне следующего года, а со второй половины 2025 года темпы снижения ставок могут ускориться. Значение для рынка криптовалют и акций: 2–3 месяца будут по-прежнему сложными Несмотря на то, что сообщение в целом не является негативным, оно также не открывает больших краткосрочных трендов: Новые ликвидные потоки еще не гарантированно начнут поступать.2–3 месяца могут продолжаться периоды волатильности, которые легко «сметут» и длинные, и короткие позиции.Рынок будет ждать:Новые экономические данныеЯсных сигналов о следующем этапе сниженияКлючевых политических событий в 2025 году Вывод ФРС снизила ставки согласно ожиданиям, но не дала мощных стимулов рынку. В краткосрочной перспективе все еще нужно проявлять терпение — крупные тренды, скорее всего, появятся только тогда, когда ожидания следующего снижения вернутся или произойдут кадровые изменения в ФРС.