Устаревший алгоритм вызвал $650M избыточные потери на Hyperliquid, отчет

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Устаревший алгоритм вызвал $650M избыточные потери на Hyperliquid, сообщает доклад Оригинальная ссылка: Два месяца прошли с момента краха крипторынка 10 октября, в результате которого были ликвидированы позиции на сумму $19 миллиардов, руководитель Gauntlet Тарун Читра утверждает, что распространённые механизмы автоматического уменьшения кредитного плеча (ADL) привели к огромным потерям на Hyperliquid.

В длинном посте на X Читра говорит, что избыточные $650 миллионов были автоматические уменьшены с позиций прибыльных трейдеров. По его словам, эта сумма была в 28 раз больше возможного плохого долга, с которым сталкиваются биржи, использующие ADL.

Этот «расправ с невинными» якобы можно было избежать с помощью новых алгоритмов ADL, описанных в прилагаемом 95-страничном отчёте.

Автоматическое уменьшение кредитного плеча на автопилоте

Читра описывает ADL как «последний резерв», применяемый с помощью «урезки» к прибыльным трейдерам для «покрытия плохого долга неплатёжеспособных позиций».

Алгоритм «Очередь» с 10-летней историей широко используется платформами бессрочных фьючерсов, такими как некоторые ведущие биржи, Hyperliquid и Lighter.

Однако при экстремальных рыночных условиях, когда ADL активируется неоднократно, «жадная стратегия Очереди полностью терпит неудачу».

Стратегия назначает «урезки» в зависимости от прибыли и кредитного плеча, что, по словам Читры, концентрирует потери на крупнейших победителях, превышая необходимый объём ликвидации.

Он предлагает использовать алгоритм «риско-осознанного пропорционального распределения», который назначает ADL исходя из кредитного плеча каждой позиции.

В посте признаётся, что «совершенной [ADL] стратегии не существует». Однако, оптимизируя три элемента так называемого ADL Трилеммы (устойчивость, справедливость и доходность), и анализируя данные Hyperliquid за 10 октября, новый подход, по-видимому, значительно превосходит очередь.

Читра завершает призывом к дальнейшим инновациям в проектировании алгоритмического клиринга: «ADL был придуман как временная мера в 2015 году. Мы даже не начали исследовать пространство дизайна!»

Ответ Hyperliquid

В ответ на пост Читры, Джеф Ян из Hyperliquid заметил: «Те, кто умеет, делают. Те, кто не умеет, — пиарят.»

Однако, вместо прямого опровержения заявлений о неэффективности автоматического уменьшения кредитного плеча, он выразил несогласие с описанием связи между ADL и страховым фондом HLP Hyperliquid.

Он обвинил Читру в «распространении лжи, прикрытой изысканными терминами машинного обучения, чтобы казаться умным».

Другие сторонники Hyperliquid вмешались, указав на очевидные неточности и предвзятость, связанные с инвестициями в конкурентов.

После краха 10 октября Ян заявил, что «чистая прибыль ADL принесла пользователям сотни миллионов долларов, закрыв прибыльные короткие позиции по выгодным ценам».

Он подчеркнул, что очередь ADL платформы включает «как использованное кредитное плечо, так и нереализованный PnL», поблагодарил пользователей за отзывы и намекнул на исследования «о том, можно ли добиться существенных улучшений, заслуживающих большей сложности».