Команда аналитиков по азиатским полупроводникам Morgan Stanley недавно выпустила важный отчет, где позиция аналитика Чарли Чана предельно ясна: расширение производственных мощностей Google TPU — это уже не "планы", а "свершившийся факт".

Цифры говорят сами за себя — в 2027 году ожидается поставка 5 миллионов TPU, а в 2028 году — уже 7 миллионов. За два года это суммарно 12 миллионов чипов, что значительно превосходит совокупные 7,9 миллионов за предыдущие четыре года. При таком темпе расширения мощностей рынок начинает ощущать перемены: Google, возможно, собирается превратить TPU из "инструмента для внутреннего использования" в "товар для продажи сторонним клиентам".

Если это действительно произойдет, каковы финансовые перспективы? Morgan Stanley подсчитал: если ежегодно продавать 500 тысяч TPU, то уже в 2027 году Google может получить 13 миллиардов долларов выручки, что напрямую добавит $0,4 к прибыли на акцию. Что означает этот переход? Google из "покупателя" AI-чипов превращается в "продавца", выходя на рынок, чтобы отвоевать долю.

Многие скажут, что производительность одной TPU уступает топовым GPU. Верно, но у Google своя стратегия — ставка на сверхмасштабируемые кластеры + преимущество по цене, чтобы раскачать ценовую монополию Nvidia. Главная битва не за пик вычислительной мощности, а за экосистему и бизнес-модель. Nvidia с помощью CUDA приковала к себе разработчиков, а Google строит альтернативную экосистему на базе TPU и Gemini. По универсальности и зрелости экосистемы Nvidia впереди, но стоит только крупным клиентам начать тестировать TPU, как капитализация рынка мгновенно отреагирует.

Кстати, пару технических деталей по двум связанным с A-акциями компаниям:

**Сайвэй Электроникс** — контрактный производитель MEMS-чипов, технологическое преимущество — в 8-дюймовой MEMS-вафельной фабрикации. Глубокое кремниевое травление формирует микрозеркальные структуры, атомно-слойное осаждение контролирует напряжение пленки, а вафельное соединение на уровне кристаллов обеспечивает вакуумную упаковку ( чтобы воздух не мешал отклику и сроку службы микрозеркал ). Высокая валовая маржа — прямое следствие технологического барьера.

**Деколи** — использует оптоволоконные решения вместо MEMS, основа — PLC или кремниевая фотоника. Волноводы формируются на чипе, а переключение световых путей реализуется путем изменения показателя преломления с помощью термо- или электрооптического эффекта. Без механических компонентов, скорость переключения ( — на уровне микросекунд и даже наносекунд ), а надежность значительно выше, чем у MEMS, но остаются сложности с интеграцией, вставочными потерями и контролем перекрестных помех.