#美联储降息预测 Снижение ставки само по себе уже не так важно

ФРС США объявит последнее в этом году решение по ставке.
Сейчас практически уже все ясно: снижение на 25 базисных пунктов.
Пока ожидание снижения ставки не реализовано — это считается позитивом, а после реализации — уже нет, вот так действует умный капитал.

01 Высокое единодушие в ожиданиях
Согласно данным ONE, вероятность снижения ставки сейчас уже достигает 87%-89,5%.
Как только это произойдет, ставка окажется в диапазоне 3,5%-3,75%.
Если вы до сих пор верите, что снижение ставки = позитив, вам нужно срочно менять подход.
Когда ожидание снижения ставки стало очевидным для всех, текущая рыночная ситуация уже отразила это, а не будущее.
В момент публикации результата по снижению ставки, возможно, на американском рынке акций и в крипте будет небольшая "игла" вверх-вниз, но с большой вероятностью сильной волатильности не будет.

02 Что важнее
Будущее важнее.
То есть важнее ожидания на 2026 год.
Каждый раз при решении о снижении ставки ФРС обновляет прогноз по дальнейшей динамике процентной ставки: сколько продлится цикл смягчения, будет ли снижение в 2026 году, сколько раз еще снизят?
Именно эта информация оказывает большее влияние на рынок.
Однако на этот раз, из-за шатдауна правительства США и того, что статистические ведомства не работают, ФРС не хватает части данных, поэтому прогнозы и решения на будущее будут еще более размытыми и неопределенными, что может привести к большей волатильности.

03 Не забывайте о Японии
Еще одно важное событие этого месяца — заседание Банка Японии по денежно-кредитной политике 19 декабря.
Вероятность повышения ставки превышает 80%.

Проще говоря, иена на протяжении более 20 лет была лучшим в мире инструментом для арбитража, и если ставки повысятся, арбитражеры окажутся под двойным ударом: "рост стоимости заимствования" и "убытки на курсовых разницах".
Основные игроки здесь — институционалы.
Как они будут реагировать?
Закрывать позиции. Продавать американские акции, биткоин и другие активы, чтобы погасить долги.
Влияние на рынок очевидно.
С одной стороны — ожидания по снижению ставки ФРС уже реализованы, с другой — "отток ликвидности" из-за повышения ставки Японией.
Возможно, впереди не рост, а давление продаж.

04 Возможные сценарии
Соответствие ожиданиям
Наиболее вероятный вариант — снижение на 25 б.п.
После этого председатель ФРС не даст четкого прогноза, будет уклоняться от прямых ответов.
Как уже сказано выше, кроме небольшой волатильности, сильных изменений не будет, продолжится боковой тренд и исходящий тренд до новостей о ставке Японии 19 декабря.

"Голубиное" ожидание
Снижение на 25 б.п.
Прогноз на более двух снижений в 2026 году.
Доллар слабеет, активы в долларовом выражении растут, рост американских акций поддерживает крипторынок, возвращается ликвидность.

"Ястребиное" ожидание
Снижение на 25 б.п.
Прогноз — пространство для снижения ставки в 2026 году ограничено.
Доллар укрепляется, долларовые активы падают, крипта корректируется вниз, ликвидность сжимается.
Но если это только ожидания, а не смена политики, есть риск "ложного пробоя".
В этом сценарии, с учетом повышения ставки в Японии 19 декабря, эффект от двух негативных факторов нельзя недооценивать.
Сокращать позиции или временно выходить с рынка — вполне разумный выбор.
Контроль за объемом позиций — вот суть торговли.

05 Как поведет себя рынок
Не знаю, замечали ли вы, но сейчас биткоин, когда американский рынок растет, почти не реагирует, а когда падает — падает еще активнее.
Это проявление негативной асимметрии: корреляция биткоина с NASDAQ уже стала отрицательной, сейчас —0,43.
Такая асимметрия делает зарабатывание в крипте еще сложнее.
Если сценарий "голубиный" — американские акции растут, биткоин немного подтягивается.
Если "ястребиный" — американский рынок падает, биткоин обрушивается.

06 Настоящая игра
Снижение ставки само по себе уже давно заложено в цену.
Настоящая борьба — в нарративах после снижения, особенно в ожиданиях будущей политики и скрытых изменениях в глобальной ликвидности.
В такой ситуации неопределенности, лучше наблюдать за движением капитала и макроэкономическими переменными, чем гнаться за уже отыгранными новостями.
Рынок никогда не повторяет прошлые сценарии — в каждом цикле меняются правила, старые подходы уходят, а новые знания приносят прибыль.