Сегодня Dow Jones снова снизился, по итогам торгов упал примерно на 0,35%, потеряв более 130 пунктов. Несколько акций с большим весом, такие как 3M, Home Depot, Procter & Gamble, показали себя не лучшим образом в течение сессии и потянули индекс вниз.

Если говорить о причинах, самая прямая — это то, что доходность казначейских облигаций США в последнее время постоянно растет. Когда доходность облигаций растет, деньги уже не так охотно идут на рынок акций — ведь облигации менее рискованные, а доходность при этом неплохая, кто захочет рисковать и покупать переоценённые акции? Особенно сильно пострадали потребительские и промышленные компании, которые наиболее чувствительны к ставкам. Капитал начал уходить из рискованных активов в облигации и кэш — это движение сейчас хорошо заметно.

Кроме того, рынок не до конца понимает позицию ФРС. Все гадают, будет ли ФРС дальше повышать ставку или сохранит ее на высоком уровне. Такая неопределённость сразу вызывает рост спроса на защитные активы — доллар и гособлигации становятся временным "тихой гаванью" для краткосрочного капитала. Говорят, если в ближайшие дни доходность трежерис продолжит расти или инфляционные данные окажутся хуже ожиданий, рынок акций может ещё немного скорректироваться, а Dow Jones в ближайшее время, вероятно, продолжит колебаться в текущем диапазоне.

Для обычных инвесторов сейчас, возможно, настал момент пересмотреть свою позицию — не стоит ли уменьшить плечо? Не скорректировать ли портфель в сторону стоимости или защитных секторов? Всё это стоит обдумать.

Конечно, есть и другое мнение: считают, что эта коррекция — лишь краткосрочная передышка. Если ФРС смягчит риторику, подаст "голубиный" сигнал, а ожидания по ставкам станут мягче, то ликвидность на рынке облигаций и акций быстро улучшится, и не исключено, что оценка голубых фишек быстро восстановится, а Dow Jones может отскочить.

В целом сейчас ситуация на рынке облигаций и в монетарной политике остаётся неопределённой, и это падение Dow Jones снова напомнило всем: макроэкономическая среда меняется быстро, поэтому строить портфель стоит аккуратно.