Пока все следят за окном снижения ставок ФРС, в Японии внезапное землетрясение магнитудой 7,6 полностью нарушило весь ритм. Эта встряска не только поколебала основы Токио, но и разбросала по всему миру шахматную доску глобальных центробанков.

Вероятность снижения ставки, которую дает рынок, составляет 87,4% — кажется, вопрос решённый. Но проблема в том, что даже если ставку понизят, это не обязательно хорошо.

Текущая экономическая ситуация крайне странная: с одной стороны, ослабевающие данные по занятости, с другой — инфляция никак не снижается. Термин "стагфляция" уже не просто историческая концепция из учебников. Если внутри ФРС возникнут редкие разногласия или Пауэлл одновременно с понижением ставки даст жёсткий сигнал — "борьба с инфляцией не закончена", "дальнейшие действия зависят от данных" — ожидания рынка относительно продолжительного смягчения на следующий год могут рухнуть в один момент.

Это и есть так называемое "ястребиное снижение ставки": на поверхности дают послабление, а на деле говорят — не обольщайтесь. Когда все ставят на мягкую позицию, даже одно "ястребиное" высказывание может вызвать цепную реакцию.

Более важно, что влияние землетрясения в Японии намного превышает ожидания. Пара доллар/иена мгновенно прорвала отметку 155,97, а запланированное на следующую неделю "историческое повышение ставки" Банка Японии с большой вероятностью будет отложено — на восстановление после катастрофы потребуется огромное финансирование, и выход из последней в мире политики отрицательных ставок вынужденно приостановлен.

Не только Япония: Австралия, Бразилия, Швейцария и другие центробанки на этой неделе также заняли выжидательную позицию. Волна осторожности в политике распространяется из Токио в Вашингтон.

Для крипторынка, если ФРС в краткосрочной перспективе даст сверхожидаемый "ястребиный" сигнал, отметки $90 000 по биткоину и $3 800 по эфириуму станут ключевыми точками борьбы быков и медведей. Однако резкое падение часто означает возможность — ожидания по ликвидности лишь откладываются, но не исчезают.

В среднесрочной перспективе общий тренд на глобальное смягчение не изменился: после того как рынок переварит волатильность, логика ликвидности снова будет доминировать. По-настоящему стоит следить за потоками капитала китов и ETF — именно их накопление на фоне паники является сильнейшим бычьим сигналом.

Практически: держатели спотовых активов пристегните ремни — не поддавайтесь краткосрочной волатильности; трейдерам стоит снизить плечо и подождать, пока направление не прояснится; тем, кто инвестирует по стратегии DCA, стоит приготовить капитал — резкое падение отличный момент для набора позиции частями.