Вес этой новости, возможно, превышает ожидания многих.

Суть не в том, что BlackRock снова опубликовал какой-то позитивный комментарий, а в том, что этот гигант, управляющий активами на сумму 10 трлн долларов, впервые публично вынес на обсуждение логику, которая ранее была негласной в рынке:

Продолжающееся ухудшение долгового кризиса США становится структурным драйвером роста криптоактивов.

Это суждение исходит не из очередного восторженного отчёта криптофонда, а из официального аналитического отчёта крупнейшей в мире управляющей компании активами BlackRock. Когда институт такого масштаба даёт направление, рынок должен слышать не сигнал к краткосрочным колебаниям, а сигнал к долгосрочному тренду.

**Почему BlackRock внезапно стал оптимистичен? Потому что масштаб долга сам по себе уже становится "вынужденным позитивом"**

В отчёте есть одна цифра, которую стоит обдумать особенно тщательно:

Федеральный долг США вот-вот превысит 38 трлн долларов.

Что это за масштаб? Примерно в 40 раз больше, чем текущая совокупная рыночная капитализация всего криптовалютного рынка.

Рост долга до такого уровня вызывает целую цепочку последствий:

- Усиливается волатильность доходности гособлигаций
- Абсолютная "тихая гавань" казначейских облигаций США начинает давать сбой
- Системные риски накапливаются быстрее
- Эффективность традиционных монетарных инструментов ФРС снижается
- Доверие глобальных рынков к доллару как к резервной валюте начинает давать трещины

Совокупность этих факторов приводит к историческому следствию:

Эффективность традиционных защитных активов снижается.

И сам факт неконтролируемого роста долга, наоборот, становится ускорителем принятия криптоактивов.

**Как долговой кризис способствует росту крипторынка?**

Логика BlackRock проста и прозрачна:

Институциональные капиталы ускоренно ищут альтернативу в цифровых активах.

Причина в том, что традиционные инструменты для сохранения капитала уже начинают давать сбои:

Волатильность золота увеличивается