За последние три года произошло нечто странное: индекс S&P 500 вырос на 82%, в то время как баланс ФРС сократился на 27%. Это противоречит рыночной логике.

На этой неделе все обсуждают снижение процентной ставки. С вероятностью 86% ожидается снижение на 25 базисных пунктов. Но главный вопрос вот в чём: можно ли действительно предсказать курс политики, когда экономическое давление усиливается и появляются сигналы о смене руководства ФРС?

Интересно, что столь значительный рост акций в период монетарного сжатия полностью опровергает классические теории ликвидности. Ситуация "денег стало меньше, а цены выросли" заставляет пересмотреть давно принятые рыночные правила. Похоже, связь между ликвидностью и ценами активов не так проста, как мы привыкли думать.