#美联储FOMC会议 10 декабря весь финансовый мир следил за каждым движением ФРС. Будет ли ФРС снижать ставку и как именно — это уже самая горячая тема для обсуждения. Я собрал свежую рыночную информацию и данные, чтобы рассказать вам о настоящей логике, стоящей за этим снижением ставки.

**Снижение ставки уже предрешено, но настоящие вопросы впереди**

Практически все уверены, что ФРС сегодня объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов — тут нет интриги. Но суть в том, что характер этого снижения совершенно иной. Раньше снижение ставки было «уколом адреналина» для экономики, а сейчас? Сейчас это скорее «тушение пожара».

Ситуация довольно запутанная. С одной стороны, рынок труда США немного просел — в ноябре данные по занятости ADP неожиданно снизились. С другой стороны, тарифная политика администрации Трампа подстегнула инфляционные ожидания, и экономике начинает пахнуть стагфляцией. В итоге ФРС загнали в угол — нужно поддерживать рост, бороться с инфляцией, а теперь ещё и решать вопрос с ликвидностью.

**Самое странное: ставку снижают, а доходность длинных облигаций растёт**

Вот это действительно загадка. По логике, когда ФРС снижает ставку, доходность долгосрочных госбумаг должна падать. А что на деле? Доходность длинных трежерис США не только не снизилась, а наоборот, превысила 4,2%. О чём это говорит? О том, что на рынке реально не хватает денег, и есть опасения по поводу долга и кредитоспособности США. Если ФРС не вмешается, финансовая система может реально дать сбой.

**Скрытая «супер-опция»: расширение баланса + скупка облигаций**

Куда важнее простого снижения ставки — ещё один возможный шаг ФРС: ежемесячная покупка казначейских облигаций на $45 млрд. Проще говоря, ФРС снова запускает «печатный станок» — напрямую скупает госдолг и вливает ликвидность на рынок.

У этого два предназначения. Первое — не дать ставкам на рынке репо взлететь. Если стоимость межбанковских заимствований резко вырастет, вся финансовая система начнёт шататься. Второе — помощь правительству США. Объём размещения гособлигаций растёт, а если не будет покупателей, государству станет сложно привлекать финансирование. По сути, этот шаг — способ «залить» ликвидностью системную нехватку резервов.

**Что это значит для нас?**

Вся эта комбинация означает более мягкую глобальную ликвидность. Обычно это хорошо для рискованных активов (включая рынок криптовалют). Но в то же время высокая доходность по гособлигациям США говорит о растущих опасениях относительно состояния американских финансов. То есть это не чистый позитив, а скорее «заплатка» — вынужденная мера, чтобы не допустить более серьёзных проблем в финансовой системе.